Banque du Japon (BoJ) – Intervention sur le marché Forex

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Banque du Japon (BoJ) – Intervention sur le marché Forex

La politique monétaire ultra-accommodante de la Banque du Japon est sous la pression d’une série de banques centrales mondiales qui se lancent dans une série de hausses de taux et de programmes de réduction des bilans. Alors que de nombreuses banques centrales, dont la Réserve fédérale (Fed) et la Banque d’Angleterre (BoE), tentent de naviguer sur une voie compliquée pour supprimer l’inflation galopante tout en laissant à leurs économies suffisamment de liquidités pour croître, la BoJ a un ensemble différent de problèmes . à savoir une croissance anémique et une inflation constamment inférieure à l’objectif. Alors que les écarts de taux d’intérêt se creusent entre le Japon et les autres grandes économies, le yen japonais continue de s’affaiblir. Et la Banque du Japon ne se contente pas d’attendre et de laisser faire, mais semble encourager activement cette décision.

Taux d’intérêt et marché Forex

Les avantages d’une monnaie plus faible

Une monnaie faible, par rapport à ses pairs, contribue à dynamiser le secteur exportateur d’un pays en rendant ses produits plus compétitifs que ses rivaux. Ces ventes supplémentaires contribuent à leur tour à stimuler la croissance économique, le marché du travail et la balance des paiements des pays. Une devise plus faible rend également les importations plus chères, ce qui fait grimper l’inflation. En déplaçant sa devise vers le haut ou vers le bas, un pays peut aider à orienter son économie vers la zone d’atterrissage souhaitée sans avoir à recourir à des mesures fiscales nationales punitives.

Banques centrales et politique monétaire : comment les banques centrales établissent leur politique

Bien que déplacer sa monnaie pour s’adapter à la politique intérieure semble économiquement prudent en théorie, la manipulation de la monnaie est mal vue, en particulier par les grands partenaires commerciaux. Le Trésor américain a un ensemble de lignes directrices pour ce qu’il considère comme une manipulation monétaire, et si elles sont suivies, les États-Unis s’engageront avec le pays concerné pour éliminer l’avantage concurrentiel injuste que cette manipulation a créé. Si tout le reste échoue, les États-Unis peuvent imposer des sanctions commerciales à leur homologue.

Une histoire de l’intervention de la Banque du Japon

La Banque du Japon est intervenue activement sur le marché des changes à de nombreuses reprises depuis que le yen japonais flottait face au dollar américain en 1973. La banque centrale est intervenue à plusieurs reprises au cours des 25 dernières années pour maintenir l’attractivité de la monnaie afin d’aider les exportateurs ou pour tenter d’affaiblir la monnaie afin de stimuler la croissance et l’inflation. La Banque du Japon a introduit un assouplissement quantitatif au début des années 2000 dans le but de stimuler l’inflation en proposant d’acheter de grandes quantités d’obligations d’État à des taux d’intérêt fixes. Le programme a été mis à jour à plusieurs reprises pour augmenter le montant d’obligations que la banque centrale achèterait, en ajoutant des titres adossés à des actifs à la composition, puis en incluant des actions dans le panier d’actifs que la BoJ achèterait. La Banque du Japon est actuellement le plus grand détenteur d’actions japonaises, par le biais de divers ETF, et détient environ 50 % du marché obligataire japonais.

La Banque du Japon : Un guide pour les traders Forex

le mensuel USDJPY Le graphique des prix montre une série de fortes inversions à long terme de la paire de devises alors que la Banque du Japon change de cap sur la politique monétaire.

Tableau des cours mensuels USD/JPY

Source : ProRealTime

Parler du yen japonais de haut en bas

Comme d’autres banques centrales, la communication de marché est un outil essentiel et puissant que la Banque du Japon utilise pour orienter la valeur du yen. Au fur et à mesure que la monnaie approche d’un certain niveau, la Banque du Japon devient plus explicite sur le niveau avec lequel elle serait à l’aise. Si la devise devient trop chère pour la BoJ, elle essaiera de la “diminuer”, tandis que si la devise est trop basse, elle le fera savoir au marché en “haussant la devise”. Pour qu’une banque réussisse à parler à la hausse ou à la baisse d’une devise, elle doit avoir de la crédibilité sur le marché ou avoir la réputation d’étayer ses opinions par des actions concrètes. Le graphique mensuel montre que le niveau de 125,00 s’est maintenu pendant près de deux décennies, car le marché l’a perçu comme la ligne de la BoJ dans le sable. Ce niveau est maintenant cassé.





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