BCE fait, l’euro bouge, le yen et la livre montent en flèche !

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Les marchés d’actions ont été touchés par les inquiétudes liées à la croissance. Les marchés asiatiques ont été liquidés dans le contexte de l’évolution du virus, tandis que la perspective d’un soutien réduit de la banque centrale a pesé sur les marchés européens en amont de la BCE.

Les La BCE réduira “modérément” les achats d’obligations, mais a souligné qu’il utilisera le programme PEPP de manière flexible en fonction des conditions du marché, ce qui signifie qu’il restera orientation belliciste. Les taux d’intérêt sont restés inchangés et le Le programme PEPP devrait encore se dérouler au moins jusqu’en mars de l’année prochaine, avec la décision sur l’avenir du programme reportée, comme prévu. Une décision plus ou moins attendue, et comme suspectée, les obligations et périphériques de la zone euro notamment ont trouvé preneurs après confirmation que la légère baisse des volumes d’achats mensuels n’est pas le début d’un resserrement monétaire.

En effet, le bilan de la BCE va continuer à s’allonger, mais il est temps de lever le pied sur les gaz et de ralentir légèrement la vitesse d’expansion monétaire.

Les spreads obligataires de la zone euro se resserrent et les actions réduisent les pertes après l’annonce de la BCE. Les marchés ont pris le BCE annonce d’une baisse « modérée » des volumes mensuels d’achats d’actifs à leur rythme et semblent surtout soulagés que le PEPP soit là pour le moment et que le BCE clairement que ce n’est pas le début d’un ajustement rapide. Les Italien 10 ans L’obligation en particulier s’est redressée après l’annonce, laissant le taux en baisse de -4,2 pb à 0,71%. Les 10 ans de rendement du Bund dans le même temps, il est en baisse de -0,9 pb à -0,33% et les courbes s’aplatissent car la partie longue se comporte mieux. Les GER30 a réduit les pertes précédentes et est en hausse de 0,02%, CAC 40 a augmenté de 0,15% tandis que le Royaume-Uni100 toujours en difficulté alors que les rendements britanniques ont fortement augmenté à la suite d’un rapport montrant un marché du travail très tendu et des pressions salariales croissantes, mais aussi en raison des inquiétudes de la Banque d’Angleterre.

La BCE relève ses projections de croissance et d’inflation, avec une croissance du PIB de 5% cette année (au-dessus des 4,6% précédemment attendus) et l’économie devrait atteindre les niveaux d’avant la crise d’ici la fin de cette année. Les perspectives pour l’année prochaine étaient pratiquement inchangées. La projection d’inflation pour cette année est passée de 1,9 % à 2,2 %. La BCE s’attend à ce que l’inflation retombe à 1,7% (1,5%) l’année prochaine et à 1,5% (1,4%) en 2023. Cela signifie qu’il ne serait pas nécessaire pour la banque centrale de relever les taux d’intérêt sur l’horizon de prévision actuel, l’inflation devrait être plus faible, au moins cette année et l’année prochaine, et la BCE s’attend à une inflation sous-jacente de 1,3% (0,9) cette année, qui passera à 1 4% en 2022 et 1,5% en 2023. Ensuite, comme le vice-président Guindos Avant la réunion d’aujourd’hui, les prévisions de croissance et d’inflation ont de nouveau été revues à la hausse. La banque centrale considère désormais que les risques pesant sur les perspectives sont globalement équilibrés, mais les perspectives justifient une légère réduction du montant des mesures de relance que la BCE continue de fournir sur une base mensuelle.

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Sur le marché des changes

L’EURGBP a basculé vers un plus bas de 20 jours à 0,8539, en partie à cause d’un euro beaucoup plus faible aujourd’hui et principalement en raison d’une large réaffirmation de la livre sterling, qui a vu le GBPUSD reculer à un plus haut de 3 jours et le GBPCAD a affiché un plus haut de 3 semaines. Les Eau avec bande de roulement euro lors de l’annonce de la BCE et de la conférence de presse du président Lagarde, car elle a qualifié le resserrement de « recalibrage ». Pendant ce temps, l’enquête de la Confédération britannique du recrutement et de l’emploi (REC) montrant que le rythme d’embauche pour les postes permanents a atteint son plus haut niveau en près de 24 ans d’histoire de l’enquête est de retour. soutenir la livre. REC a déclaré que la poussée économique après la fermeture, associée à la levée de l’incertitude liée au Brexit, a entraîné des pénuries de personnel et un manque de compétences sur le marché du travail. Le resserrement du marché du travail attirera l’attention des décideurs de la Banque d’Angleterre. Saunders, membre du BoE MPC, a déclaré plus tôt dans la semaine que “nous n’avons plus besoin d’autant d’encouragements qu’avant”.

EURGBP reste au milieu d’une orbite de plusieurs mois du niveau de 0,8600, donc la performance de cette semaine pourrait être cruciale pour l’actif, car une poursuite confirmée vers le sud pourrait faire passer la perspective de neutre à négative à moyen terme. Le passage en dessous de l’EMA à 20 et 50 jours et le croisement baissier de ces deux, ainsi que les indicateurs de dynamique négative sur le graphique hebdomadaire, pourraient attirer l’attention sur les plus bas de 2021.

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Andria Pichidi

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