Billet vert devant Minutes & Jobs

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2022 a enfin commencé et le point culminant sera le passage à la normalisation de la politique de la banque centrale. Bien sûr, il y a beaucoup de questions pour les investisseurs en 2022, notamment les incertitudes liées au covid, le rythme de normalisation de la politique monétaire, l’inflation, la croissance par rapport à la valeur et la répression réglementaire chinoise, ainsi que divers risques géopolitiques. Mais les marchés se concentrent actuellement sur le programme chargé de cette semaine rempli de données clés, notamment la réunion de l’OPEP +, le rapport sur l’emploi américain et les minutes du FOMC.

La forte croissance américaine, en plus des pressions inflationnistes élevées persistantes, a déclenché un tournant dramatique pour le FOMC l’automne dernier alors que sa politique est passée de super accommodante à trois hausses de taux en 2022 en quelques mois. Les marchés ont évalué trois ajustements pour cette année et les points de la Fed en décembre SEP ont emboîté le pas. Une attention particulière sera accordée aux données à venir pour aider à déterminer le moment du décollage avec un financement de la Fed reflétant le potentiel de décollage dès mai.

Le rapport sur la masse salariale non agricole de décembre sera très attendu car il constitue un point central de la politique de la Fed.Reflétant l’amélioration du marché du travail, la masse salariale a désormais récupéré 83% des emplois perdus en mars et avril 2020, tandis que les heures travaillées ont récupéré 93 % de plus de la goutte. La vitesse de la reprise a surpris la Fed et a influencé la décision de ralentir et d’accélérer le rythme le mois dernier. Nous nous attendons à plus de gains en décembre avec une augmentation de 440k, après des augmentations de 210k en novembre, 546k en octobre et 379k en septembre. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,2 % pour le deuxième mois, contre 4,6 % en octobre. Les heures travaillées devraient augmenter de 0,2%, tandis que la semaine de travail tombe à 34,7 contre 34,8 en novembre. Le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,4 %, après des gains de 0,3 % en novembre et de 0,4 % en octobre. Mais l’augmentation des salaires en glissement annuel devrait baisser à 4,2% contre 4,8% en raison d’une comparaison difficile.

Demain, l’indice ISM manufacturier devrait chuter à 60,5 en décembre, toujours solide, après avoir augmenté de 0,3 tick à 61,1 en novembre. L’indice n’est que légèrement en retrait du sommet de 18 ans de 64,7 en mars. L’indice ISM-NMI de décembre devrait chuter à 66,0 jeudi après avoir augmenté de 2,4 points pour atteindre un sommet historique de 69,1 en novembre. Même avec les baisses, nous nous attendons à ce que les données, y compris les divers rapports régionaux, continuent de laisser une trace de sentiment globalement optimiste. En fait, la plupart des mesures ont été maintenues à des niveaux records ou proches de ceux-ci au cours du quatrième trimestre en raison de la reconstitution des stocks et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. ils permettent aux usines de bénéficier d’un pouvoir de fixation des prix élevé.

En plus des données de premier plan, Fedspeak est de retour avec deux législateurs s’exprimant lors de la réunion annuelle de l’American Economic Association cette semaine. Les temps forts seront les propos de Bullard, l’un des plus belliqueux du FOMC, et qui passe cette année au vote. Il discutera jeudi de la politique monétaire et de l’économie. Daly, un non-votant plus modéré, parle également de politique lors d’un panel de l’AEA vendredi. Bostic est également disponible. Le compte rendu du FOMC de la réunion de politique monétaire de mercredi 13-14 décembre sera analysé pour en savoir plus sur le tour de la Fed et sauter dans les points pour montrer 3 hausses de taux cette année.

Mais comment tout cela pourrait-il affecter le dollar américain cette semaine ?

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Actuellement, le dollar américain est en hausse par rapport aux majors alors que l’optimisme actuel du marché a augmenté les rendements des actions et des obligations d’État pour le premier jour de bourse de 2022. Les marchés boursiers sont solidement verts, le CAC 40 réalisant un gain de 1,18% et le GER30 de 0,93%. . L’USDIndex a rebondi à 96 depuis un plus bas de 95,55, laissant le support de 95,50 (SMA de 50 jours) intact pendant plus de 2 mois.

Bien que l’aspect technique indique un marché variable pour l’actif, comme le MA et le BB se sont aplatis, ce qui implique une consolidation, ainsi que le RSI et le MACD qui sont proches de zéro, d’un point de vue fondamental, les minutes et les travaux du FOMC cette semaine pourraient stimuler le dollar. Un autre rapport solide suffira à confirmer une fois de plus à la Fed l’accélération de la croissance de l’économie et de l’emploi, tout en réduisant l’inflation.

Omicron reste également un moteur clé, bien qu’il existe des espoirs persistants qu’une mutation plus infectieuse mais entraînant moins d’hospitalisations signifie que la fin de la pandémie est en vue. Cela a aidé et devrait continuer d’aider les actions, les rendements des obligations d’État et le dollar américain à mesure que le risque commercial diminue.

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Andria Pichidi

Analyste de marché

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