BoE : les taux vont remonter, mais moins que les marchés ne le craignaient

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La Banque d’Angleterre s’est trompée sur le marché et a maintenu les taux inchangés lors de la réunion d’aujourd’hui. les hausses de taux dans les années à venir ont été exagérées. Bailey s’est concentré sur les contraintes d’approvisionnement, qui agissent comme une limite de vitesse pour la reprise de cette année, et la banque est également devenue moins optimiste quant aux perspectives pour 2022.

GBPUSD est tombé à un plus bas depuis un mois à 1,3531 1.3640 suite à l’annonce de la Banque d’Angleterre, où les taux sont restés inchangés à 0,10%. Il y avait des spéculations sur une petite augmentation de 0,15%, mais ce n’était pas le cas. GBPUSD la résistance est au SMA de 20 jours 1.3700, avec un support entre le plus bas de 2021 et l’EMA de 200 semaines, au 1.3390-1.3410 zone.

Le vote, cependant, était de 7-2. en faveur de la stabilité des taux, Mais Bailey a déclaré dans un communiqué que le taux d’escompte devra augmenter au cours des prochains mois pour atteindre l’objectif d’inflation. Cela signifie que le terrain est prêt pour une randonnée en décembre ou au début de l’année prochaine. Trois membres du MPC ont voté pour réduire l’objectif du QE. Deux membres du MPC ont opté pour une hausse des taux de 15 pb et trois voulaient réduire l’objectif de QE, mais bien que le communiqué ait confirmé que le taux d’intérêt bancaire montera en flèche dans les mois à venir, le message principal d’aujourd’hui était que les prix du marché sont basés sur les la vitesse et la portée de l’ajustement au cours des prochaines années a été exagéré. Les gilts à 10 ans ont évolué à la hausse, bien que la courbe s’aplatisse légèrement car la partie courte se comporte mieux, et nous pensons que le rallye pourrait s’estomper une fois que les détails seront digérés. La Banque d’Angleterre est clairement sur la bonne voie pour réduire son soutien et les prêteurs ont déjà commencé à sortir leurs meilleures offres.

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La BoE plus prudente sur les perspectives de croissance. À l’instar de la BCE, la Banque d’Angleterre a noté que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement freinent la croissance de la production, même si, contrairement à son homologue de Francfort, la banque centrale de Londres semble également assez prudente sur les perspectives à moyen terme, estimant que la croissance sera “relativement modérée”. ” à partir du milieu de l’année prochaine. La production devrait atteindre les niveaux d’avant la crise au début de l’année prochaine, plutôt que plus tard cette année, comme prévu. L’estimation 2021 a été abaissée à 7 % contre 7,25 % en août et la prévision du PIB a été abaissée à 5 % en 2022 par rapport aux 6 % précédemment attendus, tandis que la projection pour 2023 est restée inchangée à 1,5 %. L’inflation devrait être inférieure à l’objectif de 2% d’ici trois ans, si les taux remontent à environ 1% d’ici la fin de 2022, comme les marchés l’avaient prévu avant la réunion d’aujourd’hui.

Les Gilts ont mené une reprise généralisée des EGB alors que la Banque d’Angleterre a défié les attentes du marché et a suspendu le taux d’intérêt bancaire et le QE aujourd’hui, conformément au consensus de Bloomberg.

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Les Balance a également prolongé les pertes contre le euro, avec l’EURGBP grimpant à un sommet de 0,8544 dépassant la SMA à 50 jours et inversant plus de 50 % des pertes observées depuis septembre. Les La devise britannique devrait rester sous pression compte tenu de la divergence de politique de la Banque d’Angleterre, qui a porté le rendement de la dette publique à 10 ans à 0,918% et le taux à 2 ans à une baisse de 12 points de base à 0,54, tandis que le contrat à terme court sur la livre sterling de décembre 2022 (un indicateur du taux d’escompte de la Banque d’Angleterre attendu en décembre prochain) a fortement augmenté. , indiquant que les marchés anticipent une hausse des taux de 20 pb pour décembre prochain.

Les obligations ont également reçu une offre de la décision de la Banque d’Angleterre et les spreads de la zone euro se sont resserrés, tandis que les marchés d’actions ont été soutenus car les craintes que les banques centrales n’effacent la reprise avec les premiers mouvements d’ajustement se sont évaporées. Cela dit, le BoE / BCE Décembre 2022 L’écart de taux d’intérêt s’est rétréci aujourd’hui, suggérant que Si cet écart continue d’être déduit au cours des prochaines semaines alors que les marchés tirent vers le bas une BoE agressive, cela pourrait continuer à augmenter. EURGBP. La prochaine résistance de l’EURGBP se situe à la SMA de 200 jours à 0,8585.

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Andria Pichidi

Analyste de marché

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