Ce que nous savons du nouveau président de la Bundesbank Nagel

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Joachim Nagel a été confirmé aujourd’hui par le cabinet allemand comme l’élu pour diriger la Bundesbank, en remplacement de Jens Weidmann.

La position est connue pour sa position agressive et Nagel prendra sans aucun doute les rênes sur ce front, mais cette fois, il disposera d’un soutien fondamental avec des prix en hausse en Europe et dans une grande partie du monde. Les dernières projections de la BCE ont fait grimper l’inflation en 2022 de 1,5 point de pourcentage à 3,2%. Cela donnera aux faucons quelque chose de réel à crier.

Un indice de ses tendances vient d’une interview du FT de 2015 où il déplorait le QE.

Peu de temps après que la BCE a entamé sa politique d’assouplissement quantitatif consistant à acheter de gros montants d’obligations d’État en 2015, Nagel a mis en garde dans une interview au journal allemand Börsen-Zeitung du « principal danger » d’un « mélange de politique monétaire et de politique budgétaire ». Faisant écho aux inquiétudes souvent exprimées par Weidmann au cours de sa décennie à la tête de la Bundesbank, Nagel a déclaré : « Il existe un risque que la consolidation budgétaire requise dans certains pays de la zone euro soit mise en veilleuse », ce qui, selon lui, « pourrait augmenter le pression politique sur le conseil de la BCE pour reporter une hausse des taux d’intérêt qui est nécessaire du point de vue de la politique monétaire ».

Que savons-nous d’autre de lui ?

Adam Tooze se penche aujourd’hui sur ses antécédents, y compris son doctorat, où il a écrit sur la politique économique de Ronald Reagan du côté de l’offre et est arrivé à cette conclusion.

“Après avoir feuilleté le doctorat, deux choses ressortent. non un exercice hautement technique, plus un traitement narratif de la scène de la politique économique des années 1980 aux États-Unis. Il conclut que l’administration Reagan n’a pas réussi à réduire les taux marginaux d’imposition (l’augmentation au niveau de l’État a compensé les réductions fédérales). Mais, plutôt que de rejeter directement les mesures du côté de l’offre, en conclusion, Nagel préconise une réconciliation entre la politique macroéconomique du côté de la demande et la politique du côté de l’offre. Surtout, il appelle à une coordination des politiques. »

En regardant son CV, il a quitté la Bundesbank en 2016 après avoir perdu dans la course pour le poste de suppléant à Claudia Buch et a rejoint KfW, la banque publique de développement allemande où il était président du conseil de surveillance de KfW Ipex-Bank.

Ce qui s’est passé là-bas aurait pu être la fin de sa carrière, car la banque a prêté à Wirecard plus de 100 millions d’euros qui ont presque tous été perdus dans son scandale et son effondrement. Cependant, il n’y a pas eu de véritable calcul politique par Wirecard et d’une manière ou d’une autre, il est ici au sommet de la pile.

Il a été largement cité comme un excellent communicateur et, à 55 ans, sera un favori pour succéder à Christine Lagarde le moment venu.



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