Comment la politique monétaire affecte le commerce des devises

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– Commenté par James Stanley, le 24 novembre 2021

Vous avez probablement entendu un présentateur financier dire quelque chose du genre : « Le gouverneur de la banque centrale est sorti un peu faucon aujourd’hui après des épisodes de données économiques fortes ». Les termes Hawkish et Dovish indiquent si les banques centrales sont plus susceptibles de resserrer (Hawkish) ou d’accommoder (Dovish) leurs politique monétaire.

Les décideurs de la banque centrale déterminent s’il faut augmenter ou diminuerje sais Taux d’intérêt, qui ont un impact significatif sur le marché des changes. Dirigeants politiques augmenter les taux d’intérêt pour empêcher une économie de surchauffer (pour empêcher l’inflation de monter trop haut) et de diminuer taux d’intérêt pour stimuler une économie (pour éviter la déflation et stimuler la croissance du PIB).

Des politiques agressives et modérées affectent les taux de change via un mécanisme que les banquiers centraux aiment appeler « orientation future ». Ce sont des décideurs qui essaient d’être aussi transparents que possible dans leurs communications au marché sur la direction que peut prendre la politique monétaire.

Lisez la suite pour en savoir plus sur les politiques agressives et modérées et comment appliquer ces connaissances à votre trading Forex.

Que signifie faucon ?

Le terme faucon Il est utilisé pour décrire la politique monétaire restrictive. On peut dire que les banquiers centraux sont faucon s’ils parler de resserrement de la politique monétaire en augmentant les taux d’intérêt ou en réduisant le bilan de la banque centrale. Une politique monétaire est dite agressive si elle anticipe de futures hausses des taux d’intérêt. On peut également dire que les banquiers centraux sont agressifs lorsqu’ils sont positifs quant aux perspectives de croissance économique et s’attendent à une hausse de l’inflation.

Les devises ont tendance à bouger davantage lorsque les banquiers centraux changent de ton de modéré à agressif ou vice versa. Par exemple, si un banquier central s’est montré récemment conciliant, déclarant que l’économie a toujours besoin de mesures de relance, puis, dans un discours ultérieur, a affirmé qu’il avait vu des pressions inflationnistes croissantes et une forte croissance économique, il pourrait voir la devise s’apprécier par rapport aux autres devises.

Voici quelques mots qui pourraient être utilisés pour décrire une politique monétaire agressive :

  • Forte croissance économique
  • Hausse de l’inflation
  • Réduire l’équilibre
  • Resserrement de la politique monétaire
  • Hausses des taux d’intérêt

En général, les mots utilisés qui indiquent une hausse de l’inflation, des taux d’intérêt plus élevés et une forte croissance économique penchent en faveur d’une politique monétaire plus agressive.

Que veut dire dovish ?

dovish fait référence au contraire. Lorsque les banquiers centraux parlent de baisser les taux d’intérêt ou d’augmenter l’assouplissement quantitatif pour stimuler l’économie, ils sont dits accommodants. Si les banquiers centraux sont pessimistes quant à la croissance économique et s’attendent à ce que l’inflation diminue ou se transforme en déflation et le signalent au marché à travers leurs projections ou orientations futures, ils sont dits modérés par rapport à l’économie.

Voici quelques mots qui pourraient être utilisés pour décrire une politique monétaire modérée :

  • Faible croissance économique
  • Diminution de l’inflation / déflation (inflation négative)
  • Augmenter le solde
  • Assouplissement de la politique monétaire
  • Baisse des taux d’intérêt

Hawkish vs Dovish expliqué

Le graphique ci-dessous donne un aperçu des principales différences entre une politique monétaire agressive et modérée :

Le tableau ci-dessous fournit une comparaison plus détaillée des politiques monétaires modérées et agressives, en soulignant les différences entre les deux et la manière dont elles affectent les devises.

Politiques monétaires bellicistes

Politiques monétaires modérées

Hausse des taux d’intérêt pour freiner les pressions inflationnistes

→ La devise pourrait s’apprécier à mesure que les capitaux affluent vers une devise avec des taux d’intérêt plus élevés.

Baisser les taux d’intérêt pour stimuler l’économie.

→ La devise pourrait se déprécier à mesure que les capitaux affluent vers une devise avec un taux d’intérêt inférieur

Réduire le bilan de la Réserve fédérale par la vente de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) et d’obligations du Trésor

→ La devise pourrait s’apprécier car la vente de bons du Trésor et de MBS pourrait augmenter les taux d’intérêt

Augmenter le bilan de la Réserve fédérale grâce à l’assouplissement quantitatif (QE). Le QE est l’achat de MBS et de bons du Trésor qui augmentent la masse monétaire dans l’économie pour la stimuler.

→ La monnaie pourrait se déprécier car une augmentation de la masse monétaire diminue la demande de monnaie

Les orientations futures des banques centrales comprennent des déclarations positives sur l’économie, la croissance économique et les perspectives d’inflation.

→ La devise pourrait s’apprécier alors que les investisseurs prévoient de nouvelles hausses des taux d’intérêt

Les orientations futures des banques centrales comprennent des déclarations négatives sur l’économie, la croissance économique et des signes de déflation.

→ La devise pourrait se déprécier alors que les investisseurs prévoient des baisses des taux d’intérêt.

Comment trader avec une banque centrale Hawkish ou Dovish

Un léger changement de ton de la part d’un banquier central pourrait avoir des conséquences drastiques pour une devise. Les commerçants surveillent souvent Réunions du Comité fédéral d’open market et des minutes pour rechercher des changements de langue mineurs qui pourraient suggérer de nouvelles hausses ou baisses de taux et essayer d’en tirer parti.

La politique monétaire penche davantage vers la ligne dure

Situation de la politique monétaire au 1er janvier 2019

L’image ci-dessus montre l’orientation actuelle de la politique monétaire des différentes banques centrales. Lorsqu’un politique monétaire des banques centrales La position se déplace plus vers la gauche (modérée), sa devise pourrait se déprécier par rapport aux autres devises. Si l’orientation de la politique monétaire évolue davantage vers la droite (agressive), sa devise pourrait s’apprécier.

Négocier avec une banque centrale agressive ou modérée n’est pas aussi facile que d’acheter une devise de la banque centrale agressive ou de vendre une devise de la banque centrale modérée. Il s’agit de l’évolution des anticipations de taux d’intérêt. Regardons deux scénarios :

Scénario 1:

Si une banque centrale est actuellement dans un cycle de hausse des taux, le marché aura déjà prédit les futures hausses des taux d’intérêt. Le travail du marchand est de chercher des indices et données économiques qui pourrait changer le ton de la banque centrale à n’importe qui plus belliciste qu’actuellement, ou pour docile. Les devises pourraient beaucoup bouger lorsque les tons des devises changeront par rapport à ce qu’ils sont actuellement.

Scénario 2 :

De même, si une banque centrale baisse ses taux et données économiques aa été négatif, la marché aurait écarté l’orientation monétaire modérée actuelle. Les traders doivent être à l’affût des données économiques et d’orientation des banquiers centraux, que vous pouvez trouver dans un calendrier économique, à la recherche d’indices pour savoir s’ils peuvent devenir plus docile qu’actuellement, ou faucon.

Fin 2018, la réserve fédérale était assez agressive. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que “nous sommes loin d’être neutres à ce stade”, ce que le marché a perçu comme agressif (2 octobre 2018). Cela impliquait que la Réserve fédérale devait encore augmenter ses taux plusieurs fois pour atteindre le taux neutre. Puis le 28e Novembre, FOMC ils ont publié leur déclaration de politique monétaire dans laquelle Jerome Powell a déclaré qu’il voyait les taux “juste en dessous de la neutralité”. Ce changement de ton est similaire au scénario 1 ci-dessus, où les banques centrales changent de ton d’agressives à légèrement modérées. Conduisant à une dépréciation de la monnaie, voir les graphiques ci-dessous montrant ce qui est arrivé au Indice du dollar (DXY) le 2 octobre 2018 puis le 28 novembre 2018.

2 octobre 2018 – Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré : « Nous sommes loin de la neutralité pour le moment », ce qui a conduit à l’appréciation de la Dollar.

15 minutes dollar américain Graphique de l’index, ligne verticale indiquant le 2 octobre 2018.

Le 2 octobre, le président de la Réserve fédérale déclare que les taux sont loin d'être neutres

28 novembre 2018 Le président de la Réserve fédérale déclare que les taux d’intérêt sont « juste en dessous de la neutralité », indiquant un changement de ton d’agressif à modéré. Dépréciations en dollars.

15 minutes dollar américain Graphique de l’indice du dollar

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, déclare que les taux sont juste en dessous de la neutralité

Rester en contact avec les banques centrales peut être délicat. Chez DailyFX, nous avons un Webinaire hebdomadaire de la banque centrale où nous analysons les décisions de la banque centrale et la tenons au courant de l’activité de la banque centrale.

Si vous commencez tout juste votre parcours de trading, il est essentiel de comprendre les bases du trading forex dans notre Nouveau sur le Forex guider. Nous proposons également une gamme de guides d’affaires pour compléter vos connaissances sur le forex et le développement de votre stratégie.

L’analyste principal de DailyFX, Tyler Yell, s’est entretenu avec l’ancienne conseillère de la Réserve fédérale, Danielle Dimartino Booth, lors d’une Podcast qui couvrait les développements des banques centrales mondiales et la plus grande leçon de Danielle qu’elle a apprise en tant que dénonciatrice de la Fed.





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