Comment réagira la livre sterling (GBP) ?

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GBP/USD, analyse des prix et actualités de la BoE

  • Hausse des taux de la BoE de 15 points de base avec un prix total à, malgré des économistes toujours à 50/50
  • Vote partagé attendu sur la hausse des taux
  • Le resserrement agressif observé sur les marchés monétaires relève la barre des livraisons excessives

RÉSUMÉ: On peut dire que lors de la réunion de politique monétaire la plus importante de la Banque d’Angleterre cette année, les marchés se préparent à une éventuelle hausse des taux, ce qui, il y a quelques semaines, semblait très peu probable cette année. Mais après que Bailey et la société aient clairement indiqué qu’une action serait nécessaire pour limiter les risques d’inflation croissante, les marchés anticipent désormais le cycle de resserrement le plus agressif depuis avant la GFC, dans lequel le prix d’ajustement de 100 points de base est prévu pour le 22 août. . À son tour, cela place la barre haute pour que la Banque d’Angleterre sur-livre du côté agressif, augmentant le risque de déception par rapport aux attentes.

Les marchés voient les plus agressifs BoE Cycle de serrage du pré-GFC

Source : Refinitiv, DailyFX

Pour la réunion de cette semaine, les marchés monétaires sont pleinement valorisés pour une hausse des taux de 15 points de base, tandis que l’enquête auprès des économistes interrogés par Bloomberg montre une répartition proche de 50/50 avec une légère avance inchangée à 0,1%. Parallèlement à cela, les yeux seront rivés sur la répartition des voix, qui est très peu susceptible d’être unanime et ressemble plutôt à une répartition 6-3 ou 5-4. Contrairement à mon opinion d’il y a tout juste un mois, je pense que les faucons ont suffisamment de voix pour augmenter les taux lors de la prochaine réunion. S’abstenir de le faire sera le pire des cas pour GBP Et vous voyez probablement Bailey surnommé le “Unreliable Groom 2.0”. Pour ajouter à cela, l’accent sera également mis sur la question de savoir si le MPC recule ou non les prix du marché monétaire, donc s’il n’y a pas de recul des prix du marché, ce sera probablement la seule chance pour la livre sterling après la BoE.

POSITIONNEMENT: Avant la réunion, les données de positionnement via la CFTC montrent que l’argent rapide (fonds à effet de levier) est long en livres sterling avec des comptes en argent réel qui sont récemment devenus nets longs. Maintenant, bien que cela crée une certaine asymétrie pour la baisse de la livre sterling en raison d’une sévère déception, il convient de noter que la place de la livre sterling est en baisse de près de 1,5% depuis le pic de vendredi au-dessus de 1,3800 aux niveaux actuels. 1,3600, ce qui réduit une partie de l’attrait de en ajoutant de nouveaux. Exposition à la baisse depuis le plus bas de 1,3600 avant la réunion.

Les gestionnaires d’actifs rejoignent des fonds à effet de levier sur des paris longs en GBP

Aperçu de la Banque d'Angleterre : comment la livre sterling (GBP) va-t-elle réagir ?

Source : Réfinitiv

COMMENTAIRE DE BOE : Depuis la réunion de septembre, le message des principaux membres de la Banque a été d’agir le plus tôt possible pour empêcher les pressions inflationnistes de monter en flèche, ce qui a alimenté les anticipations d’un resserrement de la politique monétaire de la Banque d’Angleterre. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey, a déclaré à plusieurs reprises que la Banque devait empêcher les anticipations d’inflation de s’installer, tandis que le nouvel économiste en chef Pill a noté que le besoin d’environnements favorables actuels a diminué. D’un autre côté, tant Mann que Tenreyro ont exprimé leur volonté d’attendre, et ce dernier a souligné qu’augmenter les taux en réponse à des facteurs spécifiques serait contre-productif. Quoi Il a laissé Les acteurs du marché avec leur volonté, ne le feront pas en appuyant sur la gâchette, c’est avec qui Broadbent et Cunliffe se rangeront. Même si, à ce rythme, je je suis un peu prédisposé à voir lem du côté des membres moyens par opposition aux membres externes modérés (Tenreyro, Haskel et Mann).

Aperçu de la Banque d'Angleterre : comment la livre sterling (GBP) va-t-elle réagir ?

LES DONNÉES:Dans l’ensemble, les données économiques sont restées solides, l’inflation est nettement supérieure à l’objectif de 2% de la banque centrale, les derniers chiffres montrent un taux global de 3,1% et 2,9% pour l’IPC de base, tandis que ces risques à la hausse pourraient pousser l’inflation britannique au-dessus de 4%. Les données du marché du travail ont continué à montrer des signes de vigueur, même s’il convient de noter qu’elles incluaient toujours le soutien du régime d’octroi de licences. Le régime a expiré, mais la BoE n’aura accès aux données concrètes couvrant l’impact initial de l’expiration du régime de licence qu’avant la réunion de décembre. Une donnée cruciale qui est peut-être une bonne raison de retarder la hausse des taux et a conduit les membres plus modérés à préférer attendre et évaluer l’impact sur le marché du travail avant de voter pour augmenter les taux.

Chiffres clés du Royaume-Uni en fin d’année

Aperçu de la Banque d'Angleterre : comment la livre sterling (GBP) va-t-elle réagir ?

Source : DailyFX

PROJECTIONS MPR AOT

  • Inflation: 2021 (4%), 2022 (2,5%), 2023 (2%)
  • PIB: 2021 (7,25 %), 2022 (6 %), 2023 (1,5%)

Les prévisions d’inflation à moyen terme (2-3 ans) seront surveillées de près, car si la BoE continue de voir l’inflation revenir à 2%, cela serait implicite en suggérant que la BoE estime que l’inflation sera démontrée. transitoire et décevra probablement les taureaux sterling. On peut s’attendre à une révision à la hausse des prévisions d’inflation à court terme, comme cela a été bien documenté par l’économiste en chef Pill, qui a déclaré qu’il ne serait pas surpris de voir une inflation de 5%.

RÉACTION DU MARCHÉ : À l’approche de la réunion, je penche pour une déception sévère avec un vote très serré (6-3 ou 5-4) en faveur d’une augmentation. Le QE restera inchangé et se poursuivra jusqu’à la fin de l’année, tandis que la Banque minimise l’ajustement agressif escompté par les marchés monétaires, laissant le GBP exposé à un repli prolongé. Si la Banque d’Angleterre rejette les prix du marché, ce sera la clé, étant donné que la BCE Lagarde ne l’a pas fait, à condition que euro un coup de pouce initial alors que RBA Lowe poussait contre le marché a conduit à la sous-performance australienne.

Le scénario de choc serait que la Banque d’Angleterre n’augmente pas les taux sur la base que les marchés sont entièrement actualisés pour un décollage des taux lors de la réunion de cette semaine. Par conséquent, si ce scénario se réalisait, la livre sterling risquerait de chuter à 1,3500 et entraînerait une hausse agressive des gilts. En revanche, le scénario le plus agressif serait une hausse des taux de 25 pb, la fin du QE et des projections d’inflation à moyen terme nettement au-dessus de l’objectif de 2%, suggérant que la Banque d’Angleterre ne voit pas d’inflation temporaire.

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