Grosses pertes au FOMC ! Attendre

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Aux États-Unis, le grand événement est la réunion du FOMC (mardi, mercredi), où une hausse des taux d’un demi-point est universellement anticipée. Al mismo tiempo, también hay un calendario económico pesado que ayudará a medir el alcance de los impactos del aumento en los rendimientos y las tasas hipotecarias en los últimos dos meses y, a su vez, ayudará a guiar el camino de la política del FOMC en le futur. Après le ralentissement de la croissance au premier trimestre, des données plus faibles que prévu pourraient intensifier les craintes d’une stagflation et éventuellement d’un environnement de récession.

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Le dollar américain est plus ferme, remontant au-dessus du niveau de 103,00 à 103,40, le plus fort depuis la fin de 2002, avant ce qui devrait être un FOMC belliciste. Les différentiels de taux et de croissance continuent de soutenir le dollar. Les prix de l’or sont sous pression en ce début de semaine. Bullion regarde prudemment le rendement américain à 30 ans et teste actuellement le niveau de support de 1857 $ (SMA de 200 jours), avec des prix légèrement inférieurs à ce point. Le taux d’intérêt américain à 10 ans vise l’importante barre des 3,00 et le lingot reste sur la défensive.2022 05 02 16 32 08

Le billet vert s’est apprécié face à l’EUR et à la GBP, surtout après la chute du sentiment économique plus faible dans la zone euro. L’EURUSD est tombé à 1 051, tandis que le GBPUSD est tombé à 1 254. Mais l’USDJPY a trébuché

La hausse de 1,4 % de l’ECI du premier trimestre et la contraction de -1,4 % du PIB du premier trimestre ont confirmé le dilemme à venir de la Fed, car le premier suggère une spirale naissante des salaires et des prix et appelle à une action agressive, tandis que le second appelle à la prudence et à la retenue. Cependant, avec le FOMC axé sur l’inflation et comme la baisse de la croissance devrait être une exception, la Fed est largement prévoit d’augmenter le taux des fonds de 50 points de base. En effet, les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont chuté comme une pierre vendredi, et en particulier les contrats plus longs, après l’ECI chaud, chaud, chaud, car les données soutiennent une position politique belliciste mercredi et au-delà. Les contrats à terme sont entièrement évalués pour une hausse de 50 points de base, puis certains, avec une probabilité 50-50 de 75 points de base. Le contrat de décembre a un taux de 2,75 %, avec un taux terminal d’environ 3,30 % à la mi-2023. Cela semble être l’augmentation de taux la plus rapide depuis 1994, et c’est même sans tenir compte de la contraction du bilan.

Quant à l’orientation du prologue, on n’attend pas grand chose ni rien d’explicite pour la route vers l’été. En effet, nous soupçonnons que le paragraphe de l’énoncé de politique devrait peu changer par rapport à mars, réitérant en fait que « le Comité continuera de surveiller les implications des données entrantes pour les perspectives économiques. Le Comité serait prêt à ajuster l’orientation de la politique monétaire, le cas échéant, si des risques susceptibles d’entraver la réalisation des objectifs du Comité se présentent.” Cela laisse le chemin exact de la politique non spécifié, mais ouvert à d’éventuelles hausses de 75 points de base à l’avenir. La Fed veut passer au point mort le plus rapidement possible, “rapidement”, comme l’a noté le président Powell en mars. Cela pourrait signifier une série de fortes hausses de taux cette année, ainsi qu’une bonne dose de QT.

La liste complète des données de cette semaine aboutissant à la Rapport sur l’emploi d’avril (vendredi) qui, nous l’espérons, révélera la vigueur persistante du marché du travail. Nous prévoyons une augmentation de 380 000 de la masse salariale non agricole en avril après de solides gains depuis le début de l’année totalisant 1 658 millions pour les trois premiers mois de 2022. La croissance de la masse salariale devrait progressivement ralentir jusqu’en 2022 avec une croissance réduite de l’économie. ISM Services (mercredi) devrait passer à 59,0 contre 58,3 auparavant, aidé par un nouvel assouplissement des restrictions covid. Le déficit commercial pour mars (mercredi) devrait se creuser fortement pour atteindre un sommet historique de -107,9 milliards de dollars, dépassant de loin le précédent record de -89,2 milliards de dollars en février et en janvier. Les exportations devraient augmenter de 5,6 %, tandis que les importations augmenteraient de 9,9 %. Le commerce a été le gros point négatif de la contraction du PIB.

Fedspeak reprend cette semaine. Avec la chaise de Powell conférence de presse (mercredi), il y aura des commentaires de deux des membres les plus agressifs du Comité, Bullard Oui Waller. Ils prendront la parole lors d’un panel à l’Institut Hoover (vendredi). Il sera instructif d’entendre leurs réactions à la décision politique, ainsi qu’au rapport sur l’emploi, à la suite de la baisse de 1,4 % de la PCE et de la baisse de -1,4 % du PIB. Williams prononce un discours d’ouverture lors d’un événement sur l’économie de l’environnement (vendredi). bostique Oui Daly donner des discours d’ouverture (vendredi).

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Andria pichdii

analyste de marché

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