La forte inflation sous-jacente encourage le plan de hausse des taux de la BCE

stocks list


EUR/USD, analyse et actualité du dollar américain :

  • L’inflation sous-jacente brûlante maintient la hausse de juillet en jeu
  • Des flux de fin de mois qui se déroulent comme euro récupérer

RÉSUMÉ DES DONNÉES DE L’UE : Inflation sous-jacente très forte

L’estimation préliminaire de l’inflation dans la zone euro a augmenté de 7,5 % sur un an, en ligne avec le consensus. Cependant, le chiffre de base a imprimé nettement au-dessus des attentes à 3,5% contre 3,2% attendu. En tant que tel, cela alimentera davantage les attentes selon lesquelles la BCE commencera à augmenter les taux d’intérêt à partir de juillet, lorsque le prix actuel du marché est presque entièrement intégré au décollage. Dans le même temps, le PIB du T1 de la zone euro s’est ajusté à 5 % en glissement annuel avec un chiffre trimestriel légèrement plus faible que prévu de 0,2 % contre 0,3 % attendu. Cela dit, cela ne devrait pas dissuader la BCE d’accélérer son plan de normalisation de la politique monétaire.

La réaction du marché aux données a été modérée car il est peu probable que les chiffres modifient de manière significative l’aiguille des perspectives politiques à court terme de la BCE. Notez que l’accent a été mis sur la politique de la Fed, les marchés se positionnant avant la réunion de la semaine prochaine.

Recul modeste de l’USD alors que les flux de fin de mois s’estompent

Ailleurs, alors que nous approchons du tournant du mois, les acteurs du marché semblent utiliser cela comme une opportunité pour atténuer les récents mouvements agressifs du marché. dollar américain. Un rappel que pendant les mois où les actions américaines (SPX) sont en baisse d’au moins 3 % ou plus, le dollar américain a tendance à augmenter jusqu’à la fin du mois avant de retracer le mouvement dans la première semaine du nouveau mois. Ceci est illustré dans le graphique ci-dessous. Cela dit, même si la plupart peuvent convenir que le dollar américain est suracheté, le problème a été un manque d’alternatives avec la principale contrepartie du dollar (EUR) offrant peu ou pas de raison d’être haussier. Cependant, la devise que je surveillerais est le yuan chinois, où un revirement pourrait suggérer une éventuelle flambée de l’USD.

Explication du rééquilibrage de fin de mois FX

London WMR Fix (1600 heure de Londres): Le WMR Fix est l’un des benchmarks les plus largement utilisés pour le trading forex et a lieu tous les jours dans une fenêtre de 5 minutes autour de 1600 heure de Londres. La solution fournit un ensemble standard de taux de change de référence pour les investisseurs en actions et en obligations afin de comparer les valorisations et les performances du portefeuille les unes par rapport aux autres.

La solution WMR a tendance à coïncider avec une forte augmentation du volume des transactions, entraînant une augmentation considérable de la liquidité. Parfois, cela permet à d’importants flux d’argent réel de se produire sans causer trop de distorsion. Cependant, les flux peuvent également être dominants dans une direction (achat fort ou vente forte), entraînant des mouvements démesurés en très peu de temps.

Le plus gros épisode de volatilité provient de la correction de fin de moisayant lieu dans la dernière entreprise jour, où des mouvements de marché extrêmes peuvent souvent se produire entre 15h00 et 16h00, heure de Londres. Ces flux de devises proviennent principalement du rééquilibrage des actions.

Ainsi, si un gestionnaire de portefeuille britannique détient des actifs libellés en dollars américains et cherche à couvrir le risque de change, une augmentation mensuelle de la valeur de ces actifs conduira à une couverture supplémentaire du dollar (vente de dollars). Par exemple, si les actions sont couvertes contre le change et que les actions américaines (S&P 500) ont augmenté au cours du mois, tandis que FTSE100 (marché boursier britannique) s’est négocié à plat, alors les investisseurs basés au Royaume-Uni vendraient des dollars américains contre le Broyer à ajouter à votre couverture, conduisant à une appréciation dans GBP/USD. Plus la surperformance du marché boursier américain par rapport au Royaume-Uni sera élevée, plus elle sera associée à de nouvelles ventes d’USD par rapport à la GBP, ce qui entraînera une nouvelle hausse de la GBP. Cependant, les mouvements extrêmes peuvent souvent être partiellement inversés le lendemain de la correction de fin de mois. Cela dit, la survenance d’un tel événement sur un marché aussi liquide que FX suggère que la correction de Londres (fixe en fin de mois en particulier) est importante pour les traders FX à surveiller.





Lien vers la source