La hausse du taux de la SARB privilégie la protection de la monnaie par rapport à la croissance économique

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ANALYSE USD/ZAR

  • MPC décide d’une augmentation de débit de 25bps pour 3,75%.
  • USD / ZAR pousse à des sommets annuels sur le crash de TRY rejetant l’annonce de la SARB.

FONDS FONDAMENTAL ALÉATOIRE

LA SARB DECIDE D’AUGMENTER LES TAUX

Le Comité de politique monétaire (MPC) d’Afrique du Sud a été divisé dans sa décision d’augmenter les taux avec une division de 3-2 en faveur d’une hausse des taux. Avant l’annonce, le gouverneur Lesetja Kganayago a décrit de nombreux facteurs qui pourraient facilement conduire à une approche plus modérée. Vous trouverez ci-dessous un résumé de ces points :

  • Des augmentations incrémentales (25 pb) sont attendues sur une base trimestrielle jusqu’en 2022-2024, mais elles dépendent des données.
  • L’inflation sous-jacente reste modérée.
  • Délestage des charges pour entraver la croissance économique.
  • 2021 Croissance locale revue à la baisse.
  • Quelques avantages dans le déploiement plus rapide des vaccins à risque.
  • Les prix à l’exportation des produits de base liés à l’Afrique du Sud devraient baisser.
  • Haute Pétrole l’accent a été mis sur la prévision des prix.
  • Augmentation des revendications salariales.

La source: Calendrier économique DailyFX

ACCUMULATION USD/ZAR AVANT L’ANNONCE

Avant l’annonce de la SARB, le rand s’est déprécié par rapport dollar américain puisqu’une Réserve fédérale (Fed) plus agressive favorise une hausse plus élevée. Aujourd’hui le Indice du dollar (DXY) est encore en baisse dollar américain/ Le ZAR est en hausse d’environ 0,4% malgré l’attente des marchés à une hausse des taux d’intérêt.

La dynamique derrière l’annonce des taux est complexe car la SARB doit faire face à plusieurs facteurs opposés.

  1. Inflation – Malgré des pressions inflationnistes endémiques à l’échelle mondiale, les chiffres de l’Afrique du Sud restent relativement bas tout en restant dans la fourchette cible d’inflation de 3 à 6 %. Bien que ce soit sur l’extrémité supérieure, cela ne me porte pas à croire qu’une hausse des taux vise à lutter contre l’inflation. D’un point de vue historique, l’inflation est relativement faible comme le montre le graphique suivant :

Taux d’inflation en Afrique du Sud (jaune) vs taux de chômage (bleu):

Rand Breaking News: La hausse du taux SARB favorise la protection des pièces par rapport à la croissance économique

Source : Réfinitiv

  1. Chômage – Une récente annonce de Bloomberg en août 2021 a révélé que le chômage sud-africain est en tête de liste (un total de 82 pays). Augmenter les taux trop rapidement aggravera encore une situation déjà mauvaise, et les décideurs politiques doivent examiner attentivement ses effets à long terme.
  1. Dépréciation de la monnaie – Alors que les banques centrales du monde entier deviennent de plus en plus agressives, un rand déjà vulnérable est susceptible de s’affaiblir davantage en l’absence de toute mesure de hausse des taux. Cela est particulièrement vrai pour les pays du G10 qui sont plus enclins à faire avancer leurs perspectives de resserrement et à réduire l’attractivité du portage du ZAR.
  1. Croissance Economique – Le stress du COVID-19 dans les pays riches en matières premières comme l’Afrique du Sud a créé une façade avec la récente hausse des prix des matières premières qui a agi comme un tampon pour d’autres défis économiques. Ces vents contraires Aujourd’hui, Eskom s’est battue pour lutter contre les vents contraires de l’alimentation électrique qui ont laissé les entreprises sud-africaines dans la pagaille alors que les perturbations créent des lacunes dans les processus commerciaux. Même si une petite hausse des taux peut sembler insignifiante, les effets secondaires se font certainement sentir dans cet environnement. L’accès à des financements à faible taux d’intérêt peut constituer un obstacle à la poursuite de l’expansion économique.

ANALYSE TECHNIQUE

GRAPHIQUE JOURNALIER USD / ZAR

Rand Breaking News: La hausse du taux SARB favorise la protection des pièces par rapport à la croissance économique

Tableau préparé par Warren Venketas, JE G

Endurance niveaux:

Support niveaux:

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