La nouvelle année appelle – USA

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L’année 2021 est pratiquement terminée. Bien que sous les nuages ​​d’Omicron, l’inflation et la réduction des accommodements de la banque centrale, les craintes extrêmes d’il y a quelques semaines se sont estompées. Cela a fourni un cadre optimiste pour un rassemblement du Père Noël le week-end de Noël. Dans l’ensemble, les données mondiales ont reflété une solide reprise de la croissance au quatrième trimestre, même si la variance l’a un peu touchée. L’inflation reste un risque important, mais le FOMC et d’autres banques centrales s’y attaquent et les marchés obligataires accordent aux législateurs le bénéfice du doute. Il y a peu de choses cette semaine pour détourner l’attention de la joie prudente en 2022.

La plupart des clés nous Les rapports de données ont été publiés avant les vacances et ont reflété un bond substantiel de la croissance pour le quatrième trimestre, avec un PIB estimé accélérant à 7,0% depuis la publication des rapports critiques de ce mois avant les vacances. , permettant un ajustement substantiel du marché. estimations mercredi et jeudi avant une semaine de reportages légers. La grande quantité de données cette semaine a considérablement réduit les perspectives de croissance autour des attentes existantes. le Le taux de croissance du PIB au quatrième trimestre devrait être de 7 %, tripler le rythme de 2,3% dans le clip du troisième trimestre. Cependant, les perspectives d’inflation ont également été légèrement améliorées. La forte croissance et les sommets de près de 40 ans de l’IPC ont fait de la décision du FOMC d’accélérer la mise au point une décision relativement facile.

Vient maintenant la partie difficile, déterminer le moment et le rythme du décollage et de l’ajustement. Les marchés devraient actuellement décoller en mai ou juin, avec une hausse d’un quart de point, voire d’un ou deux dans l’année.

La courte liste de données pour la semaine abrégée contient quelques versions de haut niveau. Les 169 milliards de dollars d’adjudications de coupons à plus court terme du Trésor seront un test intéressant de la demande des investisseurs étant donné plusieurs forces contradictoires. La demande de sécurité des bons du Trésor et leurs rendements plus élevés, ainsi que de nouvelles réductions de l’offre, contribueront à limiter les rendements. Mais les risques d’inflation persistante, la réduction progressive de la Fed et les éventuelles hausses de taux feront remonter les taux. Concernant ces enchères, le volume total a été réduit de 7 milliards de dollars par rapport au mois dernier, les besoins d’emprunt liés à la pandémie ayant considérablement diminué. Le 2 ans a clôturé en baisse de 2,8 points de base jeudi à 0,745%. Un stop y serait le plus haut depuis 1 188% le 25 février 2020. Sur la période de 5 ans, il a augmenté de 2,6 points de base à 1 270 %. Le garçon de 7 ans était 3 pb plus élevé à 1 425%. Il n’est pas certain que ces tarifs soient suffisamment attractifs pour attirer une forte demande, notamment dans un contexte de mauvaises conditions de vacances.

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Le dollar américain est resté dans la fourchette au début d’une autre semaine de vacances raccourcie, avec l’USDIndex actuellement à 96,18. Londres, le Canada, l’Australie et Hong Kong figuraient parmi les marchés encore fermés pendant le week-end prolongé des vacances de Noël. Les données reçues jeudi dernier étaient mitigées, ramenant les inscriptions au chômage près des creux de la tendance, tandis que le revenu personnel et la consommation étaient conformes aux prévisions. Les commandes durables ont dépassé les attentes, même si une révision à la baisse importante des ventes de logements neufs n’était pas attendue. Les États-Unis ont fermé vendredi en commémoration de Noël.

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Andria Pichidi

Analyste de marché

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