La tendance est trop difficile à mâcher pour le yen. Prévisions au 01.04.2022

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Un revers qui a suivi la USDJPYL’impressionnant rebond de ses sommets de 7 ans n’était pas moins impressionnant. La paire s’est-elle déplacée dans une nouvelle fourchette de négociation de 120-125, ou peut-elle aller plus loin ? Discutons-en et faisons un plan d’affaires.

Prévisions hebdomadaires fondamentales du yen

Les gens ont tendance à choisir le moindre de deux maux. Qu’est-ce qui est pire : abandonner le contrôle de la courbe des taux et laisser augmenter le service de la dette publique japonaise (259% du PIB) ou affaiblir le yen et détériorer la balance commerciale ? La Banque du Japon a décidé de suivre la deuxième voie, affirmant ne pas s’inquiéter de la USDJPYSi oui, pourquoi la tendance haussière devrait-elle changer ?

Une baisse du taux du yen offre de nombreux avantages : les chiffres des exportations s’améliorent, tandis que la hausse des prix des importations accroît l’inflation. L’IPC de Tokyo a atteint des sommets de 2 ans et une dynamique similaire pourrait se propager à travers le pays. La BoJ peut alors atteindre la cible d’inflation de 2%, ce qui ne semblait pas réalisable ces dernières années. Par contre, il est trop tôt pour boire du champagne. L’inflation et les coûts de l’énergie pèseront sur le consommateur, affectant négativement le PIB.

Comme ses pairs, la BoJ a un choix difficile à faire : augmenter les taux pour gérer les prix élevés ou baisser les taux pour soutenir la faiblesse de l’économie. L’inflation au Japon n’est pas comparable à celle des États-Unis, le choix de la BoJ est donc plus facile. De plus, la banque centrale est disposée à coopérer avec le gouvernement, ce qui peut être un exemple à suivre pour d’autres pays.

L’intention de la Banque du Japon de maintenir le rendement obligataire à 10 ans à 0,25 % démontre son engagement envers des politiques ultra-douces. Cela contraste avec la Fed et permet à la USDJPY croître à pas de géant au milieu de l’élargissement de l’écart entre les taux obligataires américains et japonais.

USDJPY et écart de rendement obligataire

Source : Bloomberg.

Alors que la BoJ tente de contrôler la courbe des taux, le gouvernement utilise des interventions verbales pour endiguer l’affaiblissement du yen. Les USDJPY les taureaux deviennent moins enthousiastes de temps en temps après que les responsables ont déclaré qu’ils surveillaient les développements du Forex. La paire est extrêmement sensible aux commentaires officiels, il y a donc une certaine logique derrière ces retraits.

Les fans du yen disent que la BoJ devra abandonner l’objectif de rendement obligataire comme l’a fait la Reserve Bank. A sa grande déception, il ne s’y attendrait pas dans un futur proche. Le moindre soupçon de resserrement de la politique monétaire catalysera la USDJPYL’effondrement de , la baisse des prix des importations et l’éloignement à nouveau de l’objectif d’inflation de 2 %.

Ainsi, le facteur clé dans USDJPYLe rallye est la divergence entre les politiques de la Fed et de la BoJ. Cette situation est différente de 2014, lorsque le yen augmentait rapidement dans un contexte d’escalade des tensions géopolitiques en Crimée. De nos jours, le yen ne peut pas fonctionner comme un actif refuge.

plan de trading hebdomadaire pour USDJPY

Tant qu’il USDJPY est au-dessus de 120,2 – 120,4, les traders devraient préférer les positions longues, soit sur des cassures de résistance à 122,4, soit sur des pullbacks.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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