L’AUD/USD a des obstacles qui pourraient être surmontés

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Dollar australien, AUD/USD, Chine, RBA, Fed, rendements : prévisions fondamentales du quatrième trimestre

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Résumé du troisième trimestre – AUD / USD se consolide

Le dollar australien a atteint un nouveau creux annuel au troisième trimestre. Les raisons de la faiblesse incluent l’effondrement du prix du minerai de fer et d’autres matières premières,L’incertitude de la Chine, la propagation de la variante Delta de Covid-19, la force du dollar américain et les différentiels de taux d’intérêt, entre autres facteurs.

La politique chinoise de prospérité partagée continue d’avoir un impact

Le Parti communiste chinois (PCC) a stipulé que les aciéries chinoises devraient produire moins d’acier au second semestre 2021 qu’au second semestre 2020. année, il est encore proche des sommets observés jusqu’en 2020. Il est possible que le prix baisse encore, mais peut-être pas beaucoup plus.

Un prix du minerai de fer proche de 70-80 $ la tonne change la dynamique car d’autres producteurs deviennent non rentables près de ces niveaux. Cela crée un plancher potentiel dans le prix du minerai de fer. Les mineurs australiens ont une base de coûts de 20 $ la tonne, ce qui est difficile à reproduire en raison de l’ampleur de l’infrastructure requise.

La Chine a réprimé divers secteurs de l’économie et continuera probablement de le faire alors qu’elle met en œuvre sa politique de « prospérité partagée ». Cela a le potentiel de détourner la confiance et l’appétit pour le risque des marchés, ce qui serait négatif pour l’AUD. Cependant, l’épisode d’Evergrande a montré que le PCC interviendra si nécessaire pour sauvegarder toute faiblesse matérielle. Le pire des contrôles réglementaires pourrait être derrière nous.

Débloquer l’économie

Entrer dans le 4e trimestre, une grande partie de l’économie australienne est bloquée. La Nouvelle-Galles du Sud annulera les ordonnances de séjour à domicile en octobre et d’autres États les rejoindront une fois qu’ils auront atteint leurs objectifs de vaccination. Lorsque cela s’est produit en 2020, il y a eu un pic considérable de l’activité économique.

Les actions de la banque centrale auront des répercussions

La Réserve fédérale a indiqué qu’il y aura une diminution du montant des achats mensuels d’obligations et que cela sera probablement annoncé lors de sa prochaine réunion en novembre. Les taux américains ne devraient pas bouger avant l’année prochaine au plus tôt.

La RBA a resserré sa politique monétaire au troisième trimestre en réduisant son programme d’achat d’obligations de 5 milliards de dollars australiens par semaine à 4 milliards de dollars australiens. Ils ont déclaré qu’ils continueraient à ce taux jusqu’en février 2022 et que les taux d’intérêt étaient maintenus indéfiniment.

Historiquement, les écarts de rendement des obligations d’État australo-américaines à 10 ans ont été fortement corrélés à l’AUD/USD. L’écart avait atteint 18,5 points de base en faveur des rendements américains au troisième trimestre, mais se rapproche maintenant de la parité, soutenant le dollar australien.

Le quatrième trimestre peut comporter des risques inconnus, provenant peut-être de la Chine ou d’une autre mutation de Covid-19, mais si l’économie australienne sort fortement du verrouillage, il pourrait y avoir des conditions favorables pour le dollar australien.

Graphique – Écart de rendement des obligations d’État à 10 ans entre l’AUD/USD et l’Australie/les États-Unis.

Graphique Ca réagi sur TradingView

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— Écrit par Daniel McCarthy, stratège pour DailyFX.com

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