Le dollar canadien atteint un creux de 22 mois. Suivant

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Le dollar canadien occupe actuellement une place intéressante dans l’éventail mondial des actifs risqués.

À l’échelle nationale, ce fut une bonne année avec une forte croissance du PIB alors que l’économie a rouvert à cause de la covid. L’investissement dans les matières premières a repris et les termes de l’échange se sont améliorés.

Pendant une grande partie de l’année, cela a maintenu le dollar canadien au coude à coude avec le dollar américain comme le meilleur élève du G10. Dernièrement, cependant, il a perdu du terrain.

Une partie est domestique. Les deux derniers rapports sur l’emploi au Canada ont été faibles et il y a eu d’autres signes de demande croissante. Les prix des logements sont également en baisse d’environ 15 % par rapport au pic de février, bien qu’ils soient toujours en hausse d’environ 5 % en glissement annuel.

Je ne pense pas que ces facteurs auront un grand effet sur le huard. Au lieu de cela, le poids des inquiétudes croissantes concernant l’économie mondiale et les écarts de taux.

d’hier mise en garde de FedEx sur la détérioration macroéconomique mondiale témoigne de l’humeur du marché. Les actions mondiales ont connu des difficultés toute la semaine et le marché ne peut pas voir au-delà de la crise énergétique en Europe ou du covid-zero en Chine. Les prix élevés des matières premières et l’inflation font également des ravages sur la croissance des marchés émergents.

Les différentiels de taux, un facteur émergent

Il est essentiel de comprendre les différences entre les marchés immobiliers américain et canadien. Les hausses de taux au Canada ont frappé les consommateurs plus durement et plus directement qu’aux États-Unis. Les Canadiens ont des taux fixes avec des termes de 5 ans ou des taux variables qui s’ajustent immédiatement. Comparez cela aux États-Unis, où les prêts hypothécaires ont des taux fixes pendant 30 ans.

Cela signifie que de nombreux Canadiens ressentent directement la pression des taux plus élevés, tandis que les seuls Américains qui la ressentent sont les acheteurs d’une première maison ou les déménageurs. En pratique, cela signifie que la Banque du Canada aura du mal à casser au-dessus de 4 %, alors que la Fed aura plus de liberté.

Avant cette semaine, les deux devaient stagner autour de 4%, mais maintenant les fonds fédéraux sont au prix de 4,40% en mars. Cela crée une divergence entre les banques centrales et ouvre la voie à une cassure au-dessus de 1,32 USD/CAD. Je pense toujours que la destination est 1.37.

À plus long terme, il est de plus en plus évident que les biens de base seront rares au cours de la seconde moitié de cette décennie, ce qui fait du Canada l’un des meilleurs endroits où vivre. Cependant, pour l’année suivante, ce n’est pas le cas. L’Amérique du Nord ralentit et les banques centrales du monde entier augmentent leurs taux à un rythme sans précédent. Il existe une possibilité réelle d’erreur politique et de récession partout.



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