Le dollar est-il un vieux jouet ? Prévisions au 16.03.2022

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Historiquement, le début du resserrement de la Fed est une mauvaise nouvelle pour le dollar américain. La plupart des éléments positifs ont été évalués en USD, et le dollar devrait chuter sur les faits. L’histoire va-t-elle se passer maintenant ? Discutons des perspectives du Forex et faisons une EURUSD plan d’affaires

Prévisions hebdomadaires fondamentales du dollar américain

Si l’histoire devait se répéter encore et encore, les investisseurs devraient vendre des dollars en ce moment. L’expérience des précédents cycles de resserrement de la Fed montre que le dollar s’est renforcé au cours des neuf mois précédant la première hausse des taux des Fed Funds, puis a chuté de 4,1 % en moyenne au cours de cette période de restriction monétaire. Tout cela a beaucoup en commun avec ce qui se passe aujourd’hui. L’indice USD a augmenté de 7 % au cours des neuf derniers mois, et les fonds spéculatifs qui connaissent l’histoire ont vendu des dollars américains contre les huit principales devises mondiales pendant quatre semaines consécutives. Cependant, cette fois, le modèle ci-dessus peut ne pas fonctionner.

La réponse du dollar américain aux cycles de resserrement de la Fed

La source:Bloomberg

Pendant des décennies, les investisseurs ont été aux prises avec un facteur clé des fluctuations de prix sur divers actifs, qu’il s’agisse d’une guerre commerciale ou d’une pandémie. Le COVID-19 a déclenché une récession et la Fed a répondu par une relance monétaire massive. Cela a jeté les bases d’une opération reflationniste, combinant hausse des prix à la consommation et forte croissance du PIB. La Fed est restée longtemps passive, affirmant que la hausse de l’inflation est temporaire. En conséquence, la Fed risquait d’arriver trop tard et, afin de ne pas perdre le contrôle de l’IPC et du PCE, elle a été contrainte de resserrer agressivement sa politique monétaire.

Le programme était transparent et compréhensible, mais il y a maintenant le conflit en Ukraine et la plus grande épidémie de COVID-19 en Chine. Ils menacent de récession et de stagflation, perturbent de nombreux liens entre les marchés et rendent les mouvements de marché chaotiques. Une combinaison de plusieurs facteurs suggère un retour simultané aux années 1970 lorsque la Fed luttait contre une inflation plus élevée, aux années 1980 lorsque les marchés émergents faisaient face à une série de défauts de paiement et aux années 1990 lorsque la hausse des rendements des obligations à la consommation effrayait les marchés.

À mon avis, c’est l’incertitude due à de nombreux facteurs importants qui permettra au dollar américain de ne pas répéter la triste histoire de l’affaiblissement au milieu du resserrement monétaire de la Fed. C’est l’incertitude, plutôt que les attentes d’un nouveau cycle de resserrement. de la Fed par rapport aux autres banques centrales, ce qui se traduit par l’élargissement du spread des taux des obligations et autres actifs américains par rapport à leurs pairs étrangers.

Dynamique du dollar et spread des taux de swap

La source:Bloomberg

Hebdomadaire EURUSD Plan commercial

La Fed n’a aucune raison de commencer le cycle de resserrement de manière agressive et de relever le taux des fonds fédéraux d’un demi-point tout de suite, mais à l’avenir, une telle décision pourrait être nécessaire. Jerome Powell a fait allusion à quelque chose comme ça, et le FOMC a changé les prévisions de hausses de taux. En décembre, les décideurs s’attendaient à trois augmentations des coûts d’emprunt en 2022, tandis qu’en mars, ils en suggéraient six ou sept. Les facteurs ci-dessus pourraient favoriser la EURUSD Ours. Pourtant, le principal avantage du dollar est l’incertitude, plutôt que la divergence des politiques monétaires. Par conséquent, je recommande de vendre l’euro contre le dollar si le prix casse les supports à 1,09 et 1,088 ou rebondit à partir des résistances à 1,105, 1,107 et 1,111.

Graphique des prix EURUSD en mode temps réel

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