Le rallye du prix de l’or pourrait échouer alors que les principaux banquiers centraux se font entendre

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OR (XAU/USD) PERSPECTIVES HEBDOMADAIRES : BAISSES

  • prix de l’or a mis fin à une séquence de défaites de 4 semaines alors que les craintes de récession augmentent
  • Les marchés ont traduit les craintes liées à la croissance en perspectives plus moroses pour les taux d’intérêt
  • Ton agressif de la Fed, d’autres hauts responsables politiques pourraient relancer la vente

Les prix de l’or ont rompu une tendance baissière de quatre semaines, réussissant à clôturer sur une note élevée après avoir atteint le niveau le plus bas depuis janvier. Un rebond dans la seconde moitié de la semaine dernière a été alimenté par les craintes d’une récession au milieu des craintes que l’inflation galopante n’érode le moteur le plus important de la croissance économique : la consommation des ménages.

Les conseils du géant de la vente au détail Target ont offert ce qui était peut-être le titre le plus saisissant qui a alimenté le récit. Il a souligné que la hausse des prix réduisait la demande et a déclaré qu’il devrait renoncer à une partie de ses marges pour aider à protéger les consommateurs des coûts élevés des intrants et à les faire entrer.

Le fait que la destruction de la demande au niveau du commerce de détail soit déjà en cours est doublement préoccupant, car la Réserve fédérale n’en est encore qu’aux premiers stades d’un ambitieux cycle de resserrement visant à freiner la croissance des prix. Elle a déjà relevé ses taux de 50 points de base (bps) et les marchés attendent encore 200 bps d’ici la fin de l’année.

Cela refroidira presque certainement davantage la croissance. En effet, le président de la Fed, Jerome Powell, a réaffirmé que la lutte contre l’inflation était la priorité absolue de la banque centrale américaine la semaine dernière. Il a reconnu que cela pourrait pousser les taux d’intérêt au-dessus du niveau “neutre” où ils commencent à ralentir la croissance et a déclaré qu’une augmentation du taux de chômage pourrait être envisagée.

Graphique quotidien du prix de l’or créé avecTradingView

L’or a pu capitaliser sur cette histoire car il n’offre aucun retour à ses propriétaires. Les marchés ont traduit les craintes de récession en perspectives plus moroses pour les taux d’intérêt, ce qui a contribué à renforcer l’attrait relatif du lingot. La courbe des taux s’est globalement aplatie, avec une légère inversion sur la partie longue (écart des bons du Trésor à 5 ans et à 10 ans).

LA VENTE D’OR PEUT REPRENDRE ALORS QUE LES PRINCIPAUX BANQUIERS CENTRAUX SONNENT

Cependant, le métal jaune pourrait trouver les fortunes de la semaine dernière éphémères. Alors que les données PMI entrantes des principales économies mondiales refléteront probablement un ralentissement généralisé, un flux constant de commentaires des principaux banquiers centraux est susceptible de réaffirmer la priorité des décideurs politiques à lutter contre l’inflation.

La Fed publiera le procès-verbal de la dernière FOMC réunion et une foule de responsables, dont le président Powell, doivent prendre la parole. Les commentaires du président de la BCE Lagarde et du gouverneur de la BOJ Kuroda sont également disponibles. La RBNZ devrait augmenter ses taux de 50 points de base supplémentaires, et le gouverneur Orr tiendra une conférence de presse par la suite.

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— Écrit par Ilya Spivak, stratège en chef, APAC pour DailyFX

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