Le yen casse la tendance. Prévisions au 01.08.2022

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Les USDJPY il a culminé et a commencé à baisser, même si la Banque du Japon prévoit de s’en tenir à une politique monétaire ultra-accommodante tandis que la Réserve fédérale continue d’augmenter les taux. Pourquoi est-ce alors? Discutons-en et faisons un plan d’affaires.

Prévisions mensuelles fondamentales du yen

Ce qui sera sera. L’économie mondiale est cyclique. Lorsqu’une grande fête bat son plein, la Réserve fédérale retire une tasse de punch pour refroidir la croissance économique et l’inflation, ce qui entraîne une récession. Ce processus bat son plein. Même si la Réserve fédérale continue d’augmenter le taux des fonds fédéraux, les inquiétudes concernant un ralentissement économique imminent ne disparaîtront pas. Les rendements du Trésor se stabiliseront au mieux, ou continueront de baisser au pire. Si oui, le USDJPYLa tendance haussière est annoncée comme “cassé”.

Comme le montrent les minutes de la dernière réunion, la BoJ discutait activement de la récession. Comment une récession économique aux États-Unis affectera-t-elle le Japon ? Un ralentissement de l’activité des entreprises manufacturières à son plus bas niveau des dix derniers mois montre que les taux de croissance du PIB japonais sont déjà en baisse. La BoJ ne peut que s’en tenir à des politiques monétaires ultra-accommodantes. Ironiquement, ses tactiques précédentes n’affaiblissent plus le yen. En revanche, la devise japonaise se renforce dans un contexte de récession imminente.

Les temps heureux de USDJPY les taureaux sont finis. La divergence des politiques monétaires de la Fed et de la BoJ a fait grimper les cours de l’USDJPY de 21 % depuis le début de l’année jusqu’aux plus hauts de juin. Les fonds spéculatifs ont alors accéléré le processus d’élimination des positions courtes sur le yen, pensant qu’un ralentissement de l’économie américaine rendrait la Réserve fédérale moins agressive. Les shorts nets ont atteint le niveau le plus bas depuis mars 2021 jusqu’à présent, représentant moins d’un tiers des sommets d’avril.

USDJPY et positions spéculatives en yen

Source : Bloomberg.

Les États-Unis sont en récession technique : leur PIB chute depuis deux trimestres consécutifs. Les inquiétudes concernant un véritable ralentissement économique font boule de neige. C’est dans ce contexte que les rendements obligataires à 10 ans sont passés de 3,5 % à 2,6 %. En conséquence, l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon se réduit. Les capitaux circulent de l’Amérique du Nord vers l’Asie, tandis que USDJPY montre la meilleure tendance baissière depuis février.

USDJPY et l’écart de rendement entre les États-Unis et le Japon

Source : Bloomberg.

Plus les statistiques du travail aux États-Unis sont mauvaises en juillet, plus il est probable que USDJPYLa plus grande tendance à la baisse est. Le marché du travail est à peu près le seul bastion de la Fed, sa force permet à la banque centrale de relever agressivement le taux des fonds fédéraux. Une fois que la situation s’aggravera, et ce sera le cas, la Fed devra se calmer sur le resserrement de la politique monétaire, ce qui affectera négativement la position de l’USD.

Plan d’affaires mensuel pour USDJPY

Par conséquent, nos attentes à l’égard de la USDJPYL’inversion de tendance haussière est justifiée. Le short ouvert à partir du niveau 138,5 construit avec succès sur un échapper soutien à 135,8. Maintenant, nous n’avons plus qu’à attendre que le marché nous donne de l’argent. Continuez à vendre la paire de temps en temps. Les cibles sont 130,6 et 128,2.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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