Le yen se redresse petit à petit. Prévisions au 27.06.2022

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USDJPY atteint un plus haut depuis 24 ans en raison de la divergence de la politique monétaire et de la croissance économique. Cependant, la situation sur les marchés évolue. Le pétrole chute et l’inflation américaine ralentit. Comment cela affectera-t-il le prix de la paire ? Discutons des perspectives Forex et élaborons un plan de trading.

Prévisions hebdomadaires fondamentales du yen

Il n’est pas facile de réduire progressivement le programme de QE, surtout lorsqu’il s’agit de contrôler la courbe des taux. La Reserve Bank of Australia a qualifié le tapering de chaotique. Cela a nui à la réputation du régulateur, ce qui pourrait réduire l’efficacité des futures opérations de la RBA. La Banque du Japon s’est beaucoup plus concentrée sur le contrôle de la courbe des taux que la RBA. Le QE contribue à USDJPY augmenter. Cependant, plus tôt vous vous en débarrasserez, mieux ce sera.

Suite aux résultats de la réunion de juin, la BoJ ne mettra pas fin à sa politique monétaire ultra-accommodante. Il est raisonnable de la suivre puisque la croissance de l’inflation n’est pas due à une augmentation de la demande. Ses principaux moteurs sont les prix des matières premières et la faiblesse du yen. Avec l’aide de la relance monétaire, la banque centrale entend parvenir à une croissance durable des salaires et ne pense alors qu’à réduire le QE et à augmenter les taux. Dans la situation actuelle, le resserrement monétaire entraînera une récession de l’économie japonaise.

La politique de la Banque du Japon est claire pour les experts mais critiquée par l’opposition. Les opposants au Premier ministre lors des élections de juillet appellent la hausse de l’IPC “l’inflation de Kishida”. Ils disent qu’il est difficile d’arrêter la hausse des prix du carburant. Cependant, le gouvernement actuel continuera-t-il d’accepter l’affaiblissement du yen ? La position du premier ministre a été affaiblie. Certains responsables pointent vers une spirale descendante. Le contrôle de la courbe des taux de la BoJ conduit à une USDJPY reprend et stimule la poursuite de la croissance des prix.

Le sort de l’USDJPY ne se décide pas à Tokyo mais à Washington. Les données américaines décevantes ont renforcé les rumeurs d’une récession imminente et contribué à la baisse des rendements des bons du Trésor. En conséquence, la volatilité du yen américain sensible aux taux a atteint son plus haut niveau depuis mars 2020.

Dynamique de la volatilité du yen

Source : Bloomberg.

J’ai mentionné à plusieurs reprises que les principaux moteurs du rallye de l’USDJPY sont la divergence des politiques monétaires de la Fed et de la Banque du Japon, ainsi que la détérioration du compte courant du Japon sous l’influence de la hausse des prix de l’énergie. Les prix des matières premières chutent en raison des craintes que des restrictions monétaires trop strictes imposées par la Fed et d’autres banques centrales sapent la demande de pétrole et d’autres actifs. Dans le même temps, les signes d’un ralentissement de l’inflation américaine font baisser le niveau attendu du taux des fonds fédéraux de fin d’année de 3,51 % à 3,31 %. Tous ces facteurs créent des conditions préalables à la correction des paires de dollars.

Hebdomadaire USDJPY Oui EURJPY Plan commercial

Le yen est susceptible de bénéficier le plus de la baisse des rendements du Trésor et de l’affaiblissement du dollar. Si la baisse des indices boursiers américains reprend, vendez EURJPY vers 141,2 et 140,5. Si il S&P 500 se stabilise ou monte, s’ouvre USDJPY court sur une cassure des supports à 134,65 et 134,4.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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