Les banques centrales détiennent les clés de la direction de la monnaie

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le Dollar australien Il a atteint un nouveau plus bas pour l’année au quatrième trimestre, s’arrêtant avant le plus bas de novembre 2020 de 0,6991. Il semble que l’impact des prix des matières premières et des taux d’intérêt à long terme sur la devise ait pris le pas sur les taux d’intérêt à court terme et la force de la devise. dollar américain.

Les matières premières attireront-elles l’attention des traders en AUD ?

Le prix du minerai de fer n’a été que légèrement plus faible au quatrième trimestre après s’être effondré au troisième. En revanche, les matières premières énergétiques se sont envolées en fin d’année.

La situation sur le front des matières premières est mieux illustrée par l’indice RBA des matières premières. L’indice est pondéré en fonction des exportations australiennes et reste élevé. Les graphiques RBA ci-dessus mettent en évidence la forte contribution des matières premières à la balance commerciale.

Il est à noter que les termes de l’échange sont à des plus hauts cycliques. Il s’agit d’un coup de pouce important pour l’économie australienne.

Malgré la perception d’un ralentissement en Chine, les exportations de matières premières continuent d’améliorer les résultats.

Les différentiels de taux pourraient-ils jouer un rôle pour l’AUD ?

En termes d’écarts de taux d’intérêt, les écarts de rendement des obligations à 1 et 10 ans de l’Australie par rapport aux États-Unis ont culminé à peu près au même moment que le AUD/USD a culminé en novembre. Comme les deux spreads se sont contractés, AUD /dollar américain c’était plus bas. Cependant, le spread à 10 ans semble avoir eu un impact plus faible que le spread à 1 an, comme le montre le graphique ci-dessous.

Cela se produisait également à un moment où le dollar américain s’appréciait dans tous les domaines.

Le rétrécissement des différentiels de taux d’intérêt et la force du dollar américain sont survenus à un moment où la Réserve fédérale est devenue plus agressive.

Indice AUD/USD contre USD (DXY), spread 1 an AU-US. Et une marge de 10 ans entre l’UA et les États-Unis. Etats-Unis

AUD/USD vs spread 1 an DXY

Graphique préparé par Dan McCarthy, créé avec TradingView

À l’approche de 2022, l’AUD/USD semble être au gré des écarts de taux d’intérêt Australie/US et dollar américain, tandis que les matières premières semblent être hors de la scène pour le moment. C’est le récent renversement de cap de la Réserve fédérale qui tire les taux et la demande de dollars américains.

La RBA est restée relativement modérée à un moment où les banques centrales du monde entier cherchent agressivement à resserrer leur politique monétaire. Une économie australienne robuste pourrait être le facteur permettant de mettre la RBA en action et d’annuler la relance pandémique.

L’IPC global est à l’orée de la limite supérieure de sa fourchette cible de 2 à 3 %, tandis que sa mesure préférée de l’inflation moyenne rognée se situe à la limite inférieure.

Leur prochaine réunion est début février, à ce stade, les responsables devront prendre en compte l’IPC du quatrième trimestre. Avec la réouverture de nombreux États australiens au quatrième trimestre, il est possible d’assister à un rebond des prix. Cela pourrait forcer la main de la RBA et une certaine agressivité pourrait être observée. Le dollar australien pourrait continuer à languir jusqu’à ce que la RBA change de ton.

Dans ce scénario, l’AUD/USD pourrait s’affaiblir début 2022, tandis que la Fed reste sur la bonne voie pour resserrer sa politique à un rythme plus rapide que la RBA. Une forte impression de l’IPC pourrait pousser la RBA à agir en février, ce qui pourrait entraîner une appréciation de l’AUD/USD.





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