Les cotes de hausse de la BCE en septembre restent élevées

stocks list


Prévisions fondamentales pour l’euro : neutre

  • Les euro a enregistré des gains généralisés au début du mois d’août ; tous les cross de l’EUR ont augmenté à l’exception de EUR/USD les taux
  • Le calendrier économique offre peu de publications de données significatives ; il y a moins de dix publications de données notées « moyennes » et « élevées » au total.
  • Selon le Indice de satisfaction client IGl’euro a un biais essentiellement mitigé par rapport à ses principaux homologues.

Résumé de la semaine de l’euro

L’euro a connu une semaine plutôt positive, gagnant du terrain face à six de ses sept principaux homologues. Le cross EUR le plus performant a été EUR/JPY les taux, qui ont ajouté +0,87%, annulant des pertes considérables plus tôt dans la semaine. La monnaie unique a également affiché des gains face au trio des devises matières premières : EUR/USD les taux gagnent +0,68% ; USD/USD taux en hausse de +0,63% ; Oui EUR/NZD les taux ont augmenté de +0,29%. EUR/CHF les taux ont également ajouté +0,68%, leurs premiers gains après avoir chuté pendant sept semaines consécutives. Le seul qui a diminué était l’EUR/dollar américain taux, qui ont chuté de -0,45% après le rapport sur l’emploi de juillet aux États-Unis.

Calendrier économique calme de la zone euro

La deuxième semaine d’août présente un calendrier économique beaucoup plus calme pour la zone euro que les semaines précédentes. Dans les prochains jours, il n’y aura qu’une seule publication de données notées «élevée», alors qu’il y aura moins de dix publications de données notées «moyennes». Les canicules de l’été sont là.

Voici les événements clés de la semaine prochaine sur le calendrier économique de la zone euro :

  • Le mercredi 10 août, le rapport final du taux d’inflation allemand (IPCA) pour juillet sera publié à 6 GMT. Le rapport final du taux d’inflation italien (IPCA) pour juillet sera publié à 8 GMT.
  • Jeudi 11 août, l’AIE française pétrole Le rapport de marché sera publié à 8 GMT.
  • Le vendredi 12 août, le taux de chômage français du T2’22 sera publié à 5h30 GMT, suivi du rapport final du taux d’inflation français (IPCA) à 6h45 GMT. Le dernier rapport du taux d’inflation espagnol (IPCA) pour juillet sera publié à 7 GMT. Les chiffres de la balance commerciale italienne pour juin seront publiés à 8 GMT. Le rapport sur la production industrielle de la zone euro pour juin sera publié à 9 GMT.

totalement économie de la zone euro prévisions de données, voir Calendrier économique DailyFX.

Évolution des anticipations de hausse des taux de la BCE

Après avoir pris du retard pendant une grande partie de 2021 et 2022, la Banque centrale européenne continue d’adopter une position qui suggère que l’écart entre les taux d’intérêt de la BCE et des autres grandes banques centrales se réduira davantage.

Après avoir proposé une hausse des taux de 50 points de base en juillet, la plus importante hausse de ce type depuis 2000, les marchés des taux tablent sur une probabilité de 100 % d’une hausse des taux de 25 points de base en septembre et de 88 % sur une hausse des taux de 50 %, ce qui amènerait la BCE taux principal à 0,50 %. Les marchés des taux prévoient que le principal taux directeur de la BCE augmentera à 1,13 % d’ici la fin de 2022. La BCE continue d’équilibrer les inquiétudes entre les sommets de l’inflation sur plusieurs décennies, l’affaiblissement de la croissance et une crise de la dette ressuscitée de la zone euro.

Taux 10 ans France, Allemagne, Grèce, Italie, Portugal et Espagne (août 2020 à août 2022) (graphique 1)

Prévisions hebdomadaires fondamentales de l'euro : les chances de hausse de la BCE en septembre restent élevées

Jusqu’à maintenant, les efforts de la BCE pour éviter la fragmentation – l’élargissement des écarts de rendement comme lors de la crise de la dette de la zone euro des années 2010 – sur le marché obligataire fonctionnent. L’outil anti-fragmentation, l’instrument de protection de la transmission (TPI), semble n’avoir commencé que récemment, de sorte que la BCE a vendu une partie de ses titres de créance de base et a utilisé le produit pour acheter de la dette à la périphérie. Le succès continu des efforts de la BCE pour empêcher l’élargissement des écarts de rendement est une condition préalable nécessaire si l’euro a une chance légitime d’organiser un rallye plus significatif dans les mois à venir.

Positionnement CFTC COT Euro Futures (août 2020 à août 2022) (graphique 2)

Prévisions hebdomadaires fondamentales de l'euro : les chances de hausse de la BCE en septembre restent élevées

Enfin, en analysant le positionnement, selon le CFTC COT pour la semaine terminée 2 août, spéculateurs réduit leurs positions courtes nettes en euros à 37 541 cembaucher de 41 875 contrats. Le positionnement sur l’euro a été net court pendant huit semaines consécutives, la plus longue séquence depuis mars 2020. Le potentiel d’un rallye de couverture court demeure.

— Écrit par Christopher Vecchio, CFA, stratège principal





Lien vers la source