Les rendements obligataires américains ont augmenté sur Fed Hawkish, SHY au risque de nouvelles pertes

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RENDEMENTS DU TRÉSOR AMÉRICAIN ET PERSPECTIVES TIMIDES

  • Les taux du Trésor américain ont grimpé en flèche ces dernières semaines dans un contexte de révision agressive des obligations de la Fed. politique monétaire
  • La partie courte de la courbe a connu les mouvements les plus importants, avec le rendement à 2 ans d’environ 88 points de base à 2,32 % en mars.
  • Avec la hausse des rendements à court terme, SHY poursuivra sa trajectoire baissière au le court terme

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Les taux du Trésor américain ont augmenté de manière agressive le long de la courbe en mars, mais la partie courte a enregistré les gains les plus importants en raison de la réévaluation agressive par la Fed de ses perspectives de politique monétaire dans un contexte de montée en flèche de l’inflation . Dans ce contexte, le rendement à 2 ans est en hausse de 88 points de base à 2,32 %, tandis que le taux à 10 ans est en hausse de 63 points de base à 2,45 % jusqu’à présent ce mois-ci.

Ces derniers jours, plusieurs membres de la Fed ont ajouté de l’huile sur le feu, renforçant la hausse des rendements en appelant à ce que les coûts d’emprunt passent plus rapidement d’un s’accommodant d’un neutre position et signalant sa volonté d’augmenter par tranches de 50 points de base si nécessaire.monde financier a pris le message de resserrement agressif dans la foulée, en fait les actions ont considérablement augmenté depuis la mi-mars, donc les politiciens auront il n’y a aucune raison de reculer ou d’atténuer la rhétorique à court terme.

Indicateurs économiques qui sortira dans les prochains jours pourrait catalyser la prochaine étape de hausse des taux, en particulier le dernier rapport sur l’emploi. concentré sur PFNL’enquête, qui doit être publiée vendredi, devrait montrer que l’économie américaine a augmenté 490 000 emplois en mars et que le taux de chômage a chuté d’un dixième centile à 3,7%, le niveau le plus bas depuis février 2020. Les bons résultats renforceront les arguments en faveur d’une suppression forcée de la relance dans le but de rétablir la stabilité des prix.

Les commerçants doivent également garder un œil sur les gains horaires moyens. Les chiffres de février étaient faibles, mais la croissance des salaires avait été forte dans les conditions du marché du travail, de sorte que la tendance pourrait reprendre son ascension. Même si je paie les augmentations sont bonnes pour les travailleurs et aident à compenser les érosion du pouvoir d’achatune accélération des bénéfices peut augmenter forces inflationnistes, renforcement l’argument pour hausses prévues des taux d’intérêt.

L’IPC global a atteint 7,9 % en glissement annuel en février, un sommet en quatre décennies. Cette métrique était devrait culminer au premier trimestre, mais comme une grande partie de la transmission de la pression sur les prix des matières premières due au conflit militaire en Europe de l’Est ne s’est pas encore fait sentir, l’inflation ne devrait pas atteindre son pic avant le milieu de l’année ou même plus tard. Cela signifie que l’IPC annuel pourrait dépasser 8 % et même osciller autour de 9 % dans les prochains mois, une situation qui provoquera plus de dureté de la part des banquiers centraux. Par conséquent,à court terme Trésorerie les taux resteront orientés à la hausse en route vers le suivant FOMC réunion et Les l’été.

LE TRÉSOR AMÉRICAIN REND VS TIMIDE

Il existe de nombreuses façons de spéculer sur le marché du Trésor, mais il est important de comprendre que lorsque les rendements augmentent, les prix des obligations baissent..

Si nous pensons que les taux gouvernementaux à court terme continueront d’augmenter en raison d’un resserrement monétaire agressif au L’horizon, nous devrions attendre Prix ​​du Trésor à court terme laisser tomber (il existe une relation inverse entre ces deux variables comme indiqué précédemment). Pour se positionner en cas de baisse des prix des obligations, les traders pourraient envisager de placer un pari baissier. dans l’ETF iShares 1-3 Year Treasury, connu sous le nom de SHY, un fonds qui cherche à répliquer les résultats d’investissement d’un indice composé de titres du Trésor américain avec des échéances résiduelles comprises entre un et trois ans (JEf les rendements sur la partie 1-3 ans de la courbe montent, SHY les prix vont baisser).

En termes d’analyse technique, après être passé sous 83,60, SHY a accéléré sa baisse et s’approche du support dans la zone de 82,85. Si les vendeurs parviennent à pousser l’ETF sous ce plancher, le prix pourrait être sur la bonne voie pour défier le plus bas de 2008 près du niveau de 82,00. En revanche, si les acheteurs reviennent et déclenchent un retournement haussier, la résistance se situera à 83,60, suivi de 84,15.

CARTE TECHNIQUE TIMIDE

Graphique SHY préparé avec TradingView

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—Écrit par Diego Colman, Contributeur





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