L’inversion XAU/USD pourrait être prématurée. Les yeux sur la Fed, le PIB et le PCE

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Prévision fondamentale de l’or : baissier

  • prix de l’or n’a gagné qu’un pour cent, mais c’était la meilleure semaine depuis la mi-juin
  • Les marchés intègrent de plus en plus un pivot de la Fed malgré une inflation de 9,1 % en glissement annuel
  • Tous les yeux sont rivés sur les données de la Réserve fédérale, du PIB américain et du PCE dans la semaine à venir

Les prix de l’or ont connu une légère reprise la semaine dernière, avec XAU/dollar américain augmentant d’environ un pour cent. Sans grand-chose, il s’agit de la meilleure performance hebdomadaire depuis la mi-juin. Une combinaison d’un plus faible dollar américain et la baisse des rendements du Trésor a probablement profité au métal jaune anti-fiat. Y a-t-il plus de place ici pour que l’or continue de se rallier?

Pour mieux comprendre le renversement de l’or, vous devez rechercher ce que les marchés attendent de la Réserve fédérale à l’avenir. Tous les regards sont tournés vers sa prochaine annonce de taux d’intérêt mercredi, qui prévoit une autre hausse de taux de 75 points de base. Cela fait suite à une inflation toujours élevée aux États-Unis, avec un taux global de 9,1 % en glissement annuel et des performances constamment supérieures aux estimations des économistes.

Cependant, une Réserve fédérale plus agressive devrait stimuler le dollar américain et les rendements obligataires, au détriment de l’or. Cela a été l’histoire la plus large cette année, d’où la baisse persistante du XAU/USD. Le resserrement monétaire mondial joue également contre l’or. Mais, il semble que la semaine dernière, les marchés se soient davantage concentrés sur ce qui pourrait arriver plus tard.

Les attentes d’un pivot de la Fed l’année prochaine ont augmenté, les marchés enregistrant 2 réductions en 2023. Cela a été associé à inversion plus profonde de la courbe des taux, en particulier le différentiel de taux sur 10 ans et 2 ans. Pendant ce temps, les économistes ont abaissé les attentes de croissance réelle pour 2023. Malgré cela, les taux d’équilibre à court terme ont augmenté récemment, indiquant une hausse des anticipations d’inflation.

Tout cela semble peindre une histoire de marchés considérant la Fed comme peut-être en faveur d’une relance de la croissance économique, même si l’inflation est toujours à son plus haut niveau depuis 40 ans. Les marchés pourraient-ils prendre de l’avance ? Eh bien, nous pourrions avoir une meilleure idée cette semaine avec la Réserve fédérale. Si la banque centrale reste ferme dans la lutte contre l’inflation, il semble que nous pourrions nous préparer à la déception.

Dans un tel résultat, le dollar américain pourrait augmenter avec les rendements du Trésor. Ce ne serait pas de bon augure pour le métal jaune. En dehors de la banque centrale, la première estimation des données du PIB américain pour le deuxième trimestre est également en attente. Une croissance de 0,4% en glissement trimestriel est observée, contre -1,6% au premier trimestre. Cependant, une impression négative signifierait 2 contractions consécutives du PIB. C’est un critère couramment cité pour la définition technique d’une récession.

Ensuite, la semaine se terminera avec les données du PCE, qui est l’indicateur d’inflation préféré de la Fed.Une autre impression forte pourrait garder la banque centrale sur ses orteils. En tant que tel, il est peut-être trop tôt pour demander un changement d’or. J’irais plus loin en disant que les risques semblent biaisés à la baisse au cours de la semaine à venir. En tant que tel, il s’agit d’un appel fondamental baissier.

Pilotes fondamentaux d’or

Graphique créé dans TradingView

— Écrit par Daniel Dubrovsky, Stratège pour DailyFX.com

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