L’IPC et la confiance des consommateurs peuvent renforcer l’USD

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Les prévisions des perspectives économiques américaines semblent avoir été largement confirmées par les derniers chiffres de l’indice des prix à la consommation (IPC), mais qu’est-ce que les données sur le sentiment des consommateurs pourraient ajouter au mélange ?

Les résultats de l’enquête sur le sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan sont publiés vendredi et les économistes prévoient qu’il n’y aura aucun changement pour juillet, à 81,2.

De plus, à 8h30 HE, le ministère du Travail publie l’inflation des prix à la production (PPI) pour juillet. Les économistes prévoient une augmentation mensuelle de 0,6%, avec un taux annuel inchangé à un sommet de 7,3%. L’IPP de base, qui exclut l’alimentation et l’énergie, devrait augmenter de 0,5% et rester inchangé par rapport au chiffre de 5,6% en glissement annuel du mois dernier.

Après que l’IPC de mercredi ait montré des signes de stabilisation de l’inflation avec une hausse mensuelle de 0,5%, il convient de rappeler que les hausses de prix sont toujours bloquées à des sommets de 13 ans : le taux à un an à 5,4%, alors qu’il était légèrement supérieur aux 5,3% prévus. . .

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L’inflation sous-jacente, qui exclut les coûts de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 0,3% mais était inférieure aux 0,4% attendus et se compare favorablement au bond de 0,9% du mois précédent. Ces données ont réduit la hausse des prix de base d’une année sur l’autre à 4,3 contre 4,5 % auparavant.

Les données de l’enquête sont publiées à 10 h. M. EST et, comme toujours avec les événements importants du calendrier économique, présente un trading forex intrajournalier, vous pouvez donc lire notre guide si vous souhaitez acquérir plus de connaissances dans ce domaine.

Pourquoi l’IPC américain reste une préoccupation : l’USD glisse

Cependant, si nous regardons la « moyenne tronquée » calculée par la Fed de Cleveland (grâce à John Authers de Bloomberg), le tableau central n’est pas si rose. Les données de la Fed de Cleveland vérifient les valeurs aberrantes, puis font la moyenne de ce qui reste dans le panier de biens et services, et sélectionnent également le point médian de la distribution des prix. Les données médianes et moyennes ont continué d’augmenter, cette dernière à son plus haut niveau depuis 2008.

Le dollar américain a initialement baissé après la lecture de l’IPC

Le dollar s’est vendu en réaction initiale aux nouvelles et les rendements du Trésor américain à 10 ans ont chuté de 3 points de base. L’indice du dollar est passé de 93,10 à 92,87 et au moment de la rédaction de cet article se négocie à 92,92.

La vente a peut-être été exagérée car les données ne font rien pour sortir la Fed de sa séquence de baisses progressives et de hausses de taux. Les acteurs du marché s’attendent à ce que la réduction des effectifs commence au quatrième trimestre.

Cependant, les données sur l’inflation ont peut-être semblé culminer pour l’instant, le jury n’étant toujours pas d’accord sur l’opinion de la Fed selon laquelle la hausse de l’inflation n’est qu’un phénomène transitoire.

Bougies d’un jour de l’indice du dollar américain (DXY), moyenne mobile de 50 jours (ligne blanche), 12 août 2021 (graphique avec l’aimable autorisation de TradingView)

Perspectives économiques américaines : la Fed est toujours sur la bonne voie pour réduire ses achats d’actifs au quatrième trimestre

L’affirmation de la Fed selon laquelle elle fait “de nouveaux progrès substantiels” dans la réalisation de son double objectif de plein emploi et d’inflation moyenne de 2% ne sera pas contrecarrée par les données d’inflation, même si les données actuelles, pour l’instant, sont bien au-dessus de la moyenne de 2%.

En fait, Mary Daly de la Réserve fédérale de San Francisco et membre votant du FOMC, et considérée comme l’une des colombes lorsqu’il s’agit de faire preuve de prudence quant au moment de commencer à réduire les achats d’actifs qui s’élèvent actuellement à 120 milliards de dollars par mois, pense-t-il le moment approche à grands pas. “En réduisant le niveau de logement que nous accordons régulièrement à l’économie, et le point de départ pour cela est, bien sûr, l’achat d’actifs.”

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Dans son interview avec FT, Daly a déclaré qu’il s’attend à ce que la réduction des effectifs commence à la fin de cette année ou au début de l’année prochaine, ce qui est conforme aux attentes du marché.

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Les prix des soins de santé et des loisirs sont à la hausse, mais le logement est la chose à surveiller

Revenant à l’inflation pour creuser un peu plus dans les données, la baisse des prix des voitures d’occasion (-0,2% d’un mois à l’autre) était encourageante car elle a été une composante majeure de la hausse globale des prix. , les vêtements sont restés inchangés et la compagnie aérienne les tarifs ont baissé de 0,1% du prix, tout comme les voitures d’occasion ont augmenté ces derniers mois.

Mais d’autres composantes clés affichent des augmentations, les soins de santé enregistrant leur appréciation la plus rapide depuis février, 0,3%, et les principaux coûts des logements 0,4% en glissement mensuel et les loisirs 0,6% au cours de la même période à 3,5. Les loisirs sont une composante importante et, de façon inquiétante, sont à leur plus haut niveau depuis 1996 avec 3,5% en glissement annuel.

En otras partes de los datos, los precios de la vivienda – el alquiler y el equivalente al propietario de la casa, que representan un tercio del IPC – aumentaron un 1,5% en febrero de este año hasta un 2,8% en julio , année après année.

Les analystes d’ING notent qu’il y a un décalage de 12 à 18 mois dans ces données sur l’évolution des prix des logements, ce qui en fait la grande histoire à surveiller au second semestre de cette année et a le potentiel d’ajouter jusqu’à un pourcentage indiquent une inflation annuelle.

Dépenses budgétaires : 4 000 milliards de dollars supplémentaires de relance vont-ils surchauffer l’économie américaine ?

Mais même si la Fed peut se consoler des données pour décider de la trajectoire de l’inflation, la fougueuse reprise économique américaine qui est sur le point d’être alimentée par une infusion d’un demi-billion de dollars de dépenses d’infrastructure (et d’autres 3,5 billions de dollars espérant briser par). par le Congrès en plus de cela), il est très probable qu’il s’ajoute aux pressions sur les prix.

Mais les dépenses amélioreront sans aucun doute les perspectives d’emploi et il est l’un des principaux moteurs du sentiment positif des consommateurs.

La confiance des consommateurs pourrait surprendre à la hausse

Ce qui nous amène très bien au sentiment des consommateurs. Il s’agit d’une enquête sur ce que les consommateurs pensent de leur propre bien-être économique, des perspectives économiques à court terme et à long terme.

Sans une prévision de changement, les surprises de l’enquête pourraient être choquantes. Les analystes tenteront d’équilibrer les points négatifs de la variante Delta avec les points positifs de la baisse du chômage. Dans cette bataille, ce pourrait être Delta qui gagne, poussant la lecture en dessous des 81,2 attendus.

Les rapports de stress dans les hôpitaux de Floride et du Texas ne sont peut-être que l’expression la plus marquante d’un malaise plus large dû aux infections émergentes qui affaiblissent le moral des consommateurs, malgré la réouverture des politiciens pleins d’espoir au mantra normal.

L’affaiblissement du sentiment éliminerait une partie de la mousse de la réouverture de l’optimisme et cela pourrait déclencher davantage de ventes en dollars. Cependant, l’orientation de l’économie reste positive.

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Le marché du travail américain s’annonce bien…

L’un des meilleurs indicateurs de la température réelle à laquelle évolue l’économie est le marché du travail.

Le chômage est passé de 5,9% à 5,4% en juillet, mais il y a encore aujourd’hui six millions de chômeurs de plus qu’avant la pandémie. Mais l’ajout de 943 000 emplois a largement dépassé les estimations de l’ordre de 850 000 à 880 000.

C’était assez bon pour que Daly soit confiant que l’économie est sur la bonne voie pour atteindre l’objectif du marché du travail de la Fed.

« Nous ajoutons vraiment suffisamment d’emplois pour constater que nous progressons vers notre objectif de plein emploi. Ne sommes-nous pas encore arrivés ?.?.?. [but]nous coupons le trou qui a été creusé par Covid », a-t-il déclaré au FT.

Alors que certains au Congrès se sont plaints que les dépenses de relance risquaient de surchauffer l’économie, nous n’entendons pas ces inquiétudes venant des membres du FOMC ou d’autres membres de la Fed.Mais il y a certainement un sentiment croissant que la réduction des effectifs devrait commencer plus tôt que plus tard.

… ce que les membres du FOMC pensent que cela signifie

Dallas Kaplan de la Fed de Kansas City a déclaré à CNBC qu’il aimerait voir une annonce en septembre indiquant que la réduction commencera en octobre. Ces opinions seraient soutenues par le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, et la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George.

Raphael Bostic (Atlanta Fed) de la Fed d’Atlanta, Eric Rosengren (Boston Fed) et Thomas Barkin (Richmond Fed) ont déclaré cette semaine que l’inflation signalait qu’il était temps de commencer à baisser.

Les chiffres de la confiance des consommateurs de vendredi ont le potentiel de montrer un rythme substantiel avec des dépenses de consommation optimistes et un plus grand nombre de personnes retournant sur le marché du travail. Si c’est le cas, cela pourrait aider à renforcer le dollar.

Bien que Delta soit une préoccupation urgente, elle n’a peut-être pas été divulguée à l’échelle nationale, étant donné que les États du sud sont les plus durement touchés en ce moment.

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