Loonies allez-y. Prévisions au 29.06.2022

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La probabilité d’une récession augmente, ce qui pourrait éventuellement forcer la Fed à ralentir. Comment la chute des rendements du Trésor américain et la hausse des prix du pétrole affecteront-elles ? USDCAD? Discutons de la question et faisons un plan d’affaires.

Analyse fondamentale hebdomadaire du dollar canadien

La peur a remplacé la cupidité sur les marchés financiers. Les investisseurs craignent qu’un resserrement agressif des devises ne déclenche un ralentissement économique mondial et se demandent si les régulateurs freineront les hausses de taux. Les responsables de la Fed ont le premier mot, et jusqu’à ce qu’ils le fassent, le dollar américain se renforce. Cependant, le marché à terme commence à réduire la valeur estimée du taux des fonds fédéraux d’ici la fin de 2022, et la Fed ne peut pas fermer les yeux sur cela.

Le scénario « mauvaise nouvelle pour l’économie signifie bonne pour le marché » suggère que des données macroéconomiques américaines décevantes pourraient ralentir le rythme de la Fed, ce qui profiterait à la S&P 500. Depuis le début de l’année, l’indice boursier américain a chuté de près de 20 %, tandis que son homologue canadien, le S&P/TSX, a perdu plus de 9 % de sa valeur. La hausse de l’indice boursier canadien est une des raisons du flux de capitaux des États-Unis vers le Canada, créant des conditions favorables pour les baisses de l’USDCAD.

Dynamique des indices boursiers américains et canadiens

Source : Bloomberg.

Et si la Fed commençait vraiment à relever ses taux plus lentement que prévu ? Les sorties de capitaux vers les États-Unis commenceront-elles, déclenchant un rallye de l’USDCAD ? Un ralentissement du resserrement monétaire par la Fed affaiblira le dollar américain au milieu de la clôture des positions longues spéculatives. Dans le même temps, les risques de récession diminueront, affectant favorablement la demande et les prix du pétrole, un moteur important de la force du CAD.

L’exclusion de la Russie du marché pétrolier, le potentiel limité de la capacité de production de l’OPEP et les crises politiques en Libye et en Équateur indiquent des pénuries d’approvisionnement. Dans de telles conditions, la croissance de la demande est un facteur clé de la reprise de la tendance haussière du Brent et une raison de vendre l’USDCAD.

À mon avis, la Banque du Canada permettra à la Fed d’être la première à freiner le resserrement monétaire. Très probablement, le marché à terme augmentera le taux au jour le jour de 75 points de base en juillet à 2,25 %. Après cela, Tiff Macklem et ses collègues devraient augmenter les coûts d’emprunt de 100 points de base supplémentaires jusqu’à la fin de 2022. En conséquence, les taux dépasseront la limite supérieure du niveau neutre de 2 à 3 %, ce qui ne stimule ni ne ralentit vers le bas de l’économie.

Malgré l’accélération de l’inflation à 7,7 % en mai et la baisse de la confiance des consommateurs à son plus bas niveau depuis juillet 2020, les risques de récession au Canada sont plus faibles qu’aux É.-U. Selon les experts de Bloomberg, le PIB du Canada augmentera d’environ 2 % dans les années à venir.

Dynamique de la confiance des consommateurs au Canada

Source : Bloomberg.

Hebdomadaire USDCAD Oui EURCAD Plan commercial

La baisse des rendements du Trésor et la remontée des prix du pétrole favoriseront USDCAD Oui EURCAD ventes vers 1 271 et 1 335. L’AIE prévient que l’Europe devra réduire sa consommation de gaz de 30 % si la Russie coupe l’approvisionnement. L’Allemagne devrait se concentrer sur la réduction de la consommation de gaz par l’industrie du pays pour reconstituer ses réserves. Cela affectera négativement l’économie européenne et l’euro.

Graphique des prix USDCAD en mode temps réel

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