L’or est tombé en disgrâce. Prévisions au 06.05.2022

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L’économie américaine survivra-t-elle à une hausse agressive des taux ? L’inflation élevée est-elle restée? Le sort de l’or dépend de ces questions. Discutons-en et faisons un plan d’affaires.

Prévisions mensuelles fondamentales pour l’or

Marcher contre la foule, c’est comme essayer d’arrêter un tram à grande vitesse : c’est pénible et inutile. La foule s’attend à ce que le rendement du Trésor américain et l’USD continuent de se rallier. Une baisse en réponse à la déclaration de Jerome Powell selon laquelle considérer une hausse des taux de 75 points n’est plus pertinente semble trompeuse. Si c’est le cas, l’or est dans une mauvaise situation. Les vendeurs ont vendu à découvert des niveaux attrayants au milieu d’un rallye de plus de 1 900 $ l’once.

Tout, des actions aux métaux précieux, a augmenté à l’ère des taux d’intérêt réels négatifs au milieu d’une politique ultra accommodante de la Réserve fédérale et d’importants flux de liquidités bon marché. Aujourd’hui, la banque centrale a l’intention de ramener le taux des fonds fédéraux à un niveau neutre dès que possible. Par conséquent, le rendement des obligations à 10 ans est passé au-dessus de 3 %, les taux obligataires réels sont passés dans une zone positive et la XAUUSD les prix ont baissé.

La situation s’aggrave à mesure que le dollar américain est fort : son indice est proche d’un sommet de 20 ans et ne semble pas devoir baisser de sitôt. Dans le même temps, Janet Yellen ne s’inquiète pas de la position forte du dollar et croit en la valeur marchande du billet vert. Selon Yellen, la force du dollar reflète le fonctionnement de la politique monétaire : lorsque la Fed augmente les taux, les investisseurs investissent dans des actions à haut rendement. La Fed s’intéresse également à la force du dollar car elle peut aider à freiner plus facilement l’inflation.

Dynamique de l’indice de l’or et de l’USD

Source : Bloomberg.

Vendre sur le marché boursier américain exerce une pression sur l’or. Les investisseurs vendent d’autres actifs pour maintenir leurs positions en actions. Dans le même temps, les indices boursiers chutent en raison des craintes que la Fed n’aille trop loin et que l’économie américaine ne puisse éviter la récession dans un contexte de resserrement agressif de la politique monétaire. La guerre en Ukraine et une épidémie de COVID-19 en Chine, la plus importante depuis le début de la pandémie, alimentent également le feu et pourraient ralentir le PIB européen et chinois. Tous ces facteurs pourraient soutenir l’or, mais les choses ne sont pas si simples.

Les économies mondiale et américaine sont actuellement moins sensibles aux hausses de taux, car les bilans des ménages ont fortement augmenté dans un contexte de relance budgétaire massive. Les banques aussi se sentent bien. Janet Yellen peut donc affirmer que l’économie américaine continuera de croître régulièrement en 2023 et évitera la récession. Cependant, la Fed devrait avoir de la chance et agir intelligemment.

Plan de trading mensuel pour l’or.

Si l’économie est forte et moins sensible au resserrement monétaire, la Réserve fédérale relèvera facilement le taux des fonds fédéraux à 3,5 % ou plus. Les rendements obligataires et l’USD risquent de continuer à croître. Cela mettra de la pression sur l’or et nous permettra de le vendre avec des cibles de 1 805 $ et 1 785 $ l’once.

Tableau des prix XAUUSD en mode temps réel

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