L’or (XAU/USD) augmente sur des rendements plus faibles, un dollar plus faible et des risques de récession

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Analyse de l’or (XAU/USD)

  • La dynamique à court terme et les risques baissiers prix de l’or (Rendements américains plus bas, dollar américain et détérioration des perspectives économiques)
  • La situation fondamentale de l’or reste baissière alors que les taux réels augmentent et que les marchés acceptent une guerre prolongée en Ukraine
  • Niveaux techniques clés XAU/USD pris en compte

La dynamique à court terme fait monter les prix de l’or

L’or semble avoir arrêté la tendance baissière après l’impressionnant revirement d’hier, qui s’est poursuivi ce matin et se négocie maintenant au-dessus moyenne mobile simple sur 200 jours.

La hausse de l’or a coïncidé avec un mouvement à la baisse des rendements obligataires, en particulier le rendement américain à 10 ans. Les rendements obligataires et les prix des obligations évoluent en sens inverse l’un de l’autre et, par conséquent, la baisse du rendement est le résultat d’une fuite vers les obligations, ce qui a fait grimper le prix.

Graphique quotidien du rendement américain sur 10 ans

Source : TradingView, compilé par richard neige

Le passage à la sécurité a été alimenté par les craintes croissantes de récession alors que le PIB américain devrait afficher une contraction au premier trimestre. Plus tôt cette semaine, le géant de la vente au détail Target a annoncé une baisse de 52% de ses bénéfices, citant des problèmes de chaîne d’approvisionnement et la hausse des coûts de main-d’œuvre et de carburant. De même, Walmart a également cité mardi la faiblesse des dépenses de consommation en raison des pressions inflationnistes, entraînant une baisse du cours de l’action d’environ 20 % depuis la clôture de lundi.

Données sur le PIB américain (T1 2021 – T1 2022 estimation actuelle)

L'or (XAU/USD) augmente sur des rendements plus faibles, un dollar plus faible et des risques de récession

Source : Refinitiv, compilé par richard neige

Ce sont des signes inquiétants étant donné que l’industrie du commerce de détail et de gros a tendance à être assez forte tout au long des cycles économiques. Un autre facteur contribuant au récent rallye de l’or est la baisse dollar américain. Le dollar s’est considérablement renforcé à l’approche de la Réserve fédérale, ce qui a intensifié l’urgence d’augmenter les taux depuis son décollage en mars de cette année.

En regardant la référence pour la performance du dollar, le panier du dollar américain (DXY), nous avons vu un renversement de la tendance haussière, offrant un peu de répit aux cross du dollar. La dernière baisse de DXY est la plus importante depuis janvier/février de cette année et doit être surveillée pour une éventuelle configuration de la tête et des épaules (configuration d’inversion baissière à long terme) qui peut être surveillée pour une confirmation baissière.

Graphique quotidien du panier en dollars américains

L'or (XAU/USD) augmente sur des rendements plus faibles, un dollar plus faible et des risques de récession

Source : TradingView, compilé par richard neige

Les perspectives fondamentales de l’or restent baissières pour l’instant

Malgré la hausse à court terme de l’or, les perspectives fondamentales restent baissières. La hausse des rendements réels augmente le coût d’opportunité d’investir dans le métal jaune non porteur d’intérêts et les marchés mondiaux ont accepté une guerre de longue date en Europe de l’Est. Les risques pesant sur la croissance mondiale réduisent également la demande de métal utilisé dans les applications industrielles. Du point de vue des rendements, gardez un œil sur les attentes de hausse des taux pour les premiers indices d’un ralentissement potentiel du rythme des futures hausses des taux de la Fed qui pourraient profiter à l’or. Cependant, malgré des hausses de taux en fin d’année tombant en dessous de 200 points de base supplémentaires à environ 195 points de base, la baisse est négligeable car elle reste dans la fourchette typique. Si les risques de récession augmentent, nous pourrions assister à un changement de ton de la part de la Fed, similaire à ce que nous avons vu avec la BoE, qui a révisé à la baisse ses prévisions de hausse des taux.

Niveaux techniques clés pour l’or (XAU/USD)

L’or s’élève au-dessus 200 moyenne mobile simple il contribue à étayer l’idée que la hausse récente pourrait se poursuivre. Pour que ce soit le cas, le XAU/USD devrait casser au-dessus de 1854 et 1878 car ces niveaux offrent une résistance immédiate sur le chemin du niveau d’avant-guerre de 1908. Une grande partie de l’action des prix de l’or sera déterminée par les mouvements des rendements au cours de la semaine prochaine.

Le support se trouve à 38,2 % de Fib (1830) avant 23,6 % de Fib (1771,60) à une certaine distance.

Graphique journalier de l’or (XAU/USD)

L'or (XAU/USD) augmente sur des rendements plus faibles, un dollar plus faible et des risques de récession

Source : TradingView, compilé par richard neige

— Écrit par Richard Snow pour DailyFX.com

Contactez et suivez Richard sur Twitter : @RichardSnowFX





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