L’USD pourrait se redresser malgré le refroidissement attendu de l’IPC

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Prévisions fondamentales du dollar américain : haussier

  • Les dollar américain modéré après des pertes de plusieurs semaines
  • La hausse des taux de la Fed sous surveillance à l’approche des données de l’IPC américain
  • dollar américain peut être prêt à reprendre la relance malgré la victoire ou l’échec

La baisse du dollar américain s’est modérée la semaine dernière alors que les traders sont revenus aux actifs risqués, abandonnant la sécurité de la monnaie de réserve mondiale. Pourtant, tel que mesuré par l’indice DXY, le dollar reste bien au-dessus des niveaux négociés il y a à peine quelques mois. Un recul des craintes de récession semble être le principal moteur de la faiblesse. Compte tenu du contexte économique mondial précaire, ces craintes pourraient refaire surface sans avertissement. Cela dit, la prise de risque observée la semaine dernière est sur un terrain fragile. Où cela laisse-t-il le dollar?

Les marchés évaluent les implications d’une trajectoire de hausse des taux toujours agressive de la part de la Fed, une ligne de conduite qui pourrait faire dérailler la croissance économique. La Fed reste confiante dans sa capacité à naviguer dans un « atterrissage en douceur », bien que compte tenu de l’énorme erreur de la banque centrale dans ses prévisions d’inflation, la confiance n’est pas trop élevée parmi les investisseurs. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, s’est également trompée sur les prix. Mme Yellen a capitulé sur ses commentaires antérieurs sur l’inflation en disant : « Je pense que j’avais tort. . . .”

Une pause prématurée dans le cycle de hausse des taux de la Fed, si ces pressions s’atténuaient plus tôt que prévu, ouvrirait la porte à une perte totale de confiance si les prix augmentaient par la suite. Alternativement, la banque centrale continue de monter et risque de déclencher une récession. M. Powell a peut-être amené sa célèbre institution à un kobayashi-maru. Pour cette raison, les données sur l’inflation américaine de la semaine prochaine, via l’indice des prix à la consommation (IPC), pourraient ne pas refroidir les paris sur la hausse des taux de la Fed, même si un chiffre plus faible par rapport aux attentes croise les fils, ce qui aiderait à soutenir le dollar. Vendredi, les analystes s’attendent à ce que la composante centrale de l’IPC, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, croise de 5,9 % en glissement annuel, selon une enquête Bloomberg.

Un rapport sur l’emploi meilleur que prévu aux États-Unis a montré que le marché du travail reste sain, mais les attentes prospectives des économistes se sont estompées ces derniers mois. Cependant, le marché du travail a de la marge pour se permettre un certain relâchement, compte tenu du taux de chômage de 3,6 %. Pour l’instant, le contrôle de l’inflation est le principal combat de la Fed, et il est peu probable que Powell relâche cette bataille, du moins pas tant que les pressions sur les prix ne semblent pas suffisamment atténuées. De plus, l’indice DXY est fortement pondéré par rapport au euro, une monnaie aux perspectives sombres, ses fondamentaux assombris par la guerre dans le bloc d’Europe de l’Est. Pris ensemble, cela laisse le dollar américain prêt à maintenir des niveaux élevés. Plus de faiblesse est susceptible d’être achetée.

Source : atlantafed.org

— Écrit par Thomas Westwater, analyste chez DailyFX.com

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