Mise à jour des prévisions de taux d’intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

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Résumé de la surveillance de la banque centrale :

  • La Reserve Bank of Australia a relevé ses taux de 50 points de base cette semaine, mais de nouvelles hausses de 50 points de base semblent moins probables.
  • La décision de septembre sur les taux de la Banque du Canada pourrait entraîner une hausse des taux de 100 points de base; Au-delà de cela, cependant, des questions subsistent quant à l’engagement de la BOC à de nouvelles hausses de taux.
  • commerçant de détail positionnement suggère que AUD/USD les taux ont un biais à la baisse, NZD/USD les taux ont un biais neutre, et dollars américains/dollars canadiens les taux ont un biais à la hausse.

Près de la fin?

Dans cette édition de Central Bank Watch, nous examinons les marchés des taux de la Banque du Canada, de la Reserve Bank of Australia et de la Reserve Bank of New Zealand. La RBNZ devrait rester agressive à la lumière des récents commentaires d’un décideur. C’est une autre histoire pour la BOC et la RBA, car leurs principaux taux dépassent la neutralité et les inquiétudes concernant la croissance se font plus pressantes.

Pour plus d’informations sur les banques centrales, visitez le Calendrier de publication de DailyFX Banque centrale.

Chargement frontal BOC presque terminé

Après avoir relevé son principal taux directeur de 100 points de base en juillet, la plus forte hausse de ce type depuis août 1998, des questions ont persisté quant à savoir si la BOC continuerait ou non sur une trajectoire agressive de hausses de taux. Ces questions ont peut-être trouvé une réponse le mois dernier, lorsque le rapport sur l’inflation (IPC) du Canada en juillet a montré des signes de ralentissement des pressions sur les prix. Étant donné que la Banque du Canada a laissé entendre qu’il s’agit d’augmentations de taux de chargement à terme, les orientations prospectives souples pourraient finalement peser sur le Dollar canadien après la réunion du BOC de septembre.

Anticipations des taux d’intérêt de la Banque du Canada (6 septembre 2022) (tableau 1)

Selon Canadian Overnight Index Swaps (OIS), les marchés des taux prévoient 82 % de chances d’une hausse des taux de 100 points de base en septembre (100 % de chances d’un taux de 25 points de base, 100 % de chances d’un taux de 50 points de base). une hausse des taux, 100 % de chances d’une hausse des taux de 75 pb et 82 % de chances d’une hausse des taux de 100 pb), et favoriser de nouvelles hausses des taux de 50 pb d’ici la fin de l’année. Les marchés des taux estiment que le taux principal de la BOC atteindra 3,747 % d’ici la fin de 2022, en hausse par rapport au taux terminal projeté de 3,663 % actualisé il y a un mois.

Indice de confiance des clients IG : prévisions des taux USD/CAD (6 septembre 2022) (graphique 1)

Surveillance de la banque centrale : mise à jour des prévisions de taux d'intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

dollar américain/CAD : les données des commerçants de détail montrent que 41,05 % des commerçants sont nets longs, avec un ratio de commerçants courts sur longs de 1,44 pour 1. Le nombre de commerçants nets longs est inférieur de 4,46 % à celui d’hier et de 1,83 % à celui de la semaine dernière, tandis que le nombre de commerçants net-short est inférieur de 1,07% à celui d’hier et supérieur de 19,43% à celui de la semaine dernière.

Nous adoptons généralement un point de vue contraire au sentiment de la foule, et le fait que les traders soient nets à découvert suggère que les prix USD/CAD pourraient continuer à augmenter.

Les traders sont nets plus courts qu’hier et la semaine dernière, et la combinaison du sentiment actuel et des changements récents nous donne un biais commercial haussier à contre-courant pour l’USD/CAD plus fort.

Le taux RBA augmente le rythme pour ralentir

Alors que les taux d’inflation australiens continuent d’augmenter, la RBA a répondu aux attentes en augmentant ravous pour la cinquième année consécutive heure de la réunion de septembre cette semaineen quoi j’étais la quatrième hausse de taux consécutive de 50 points de base. Mais après avoir mis de côté le langage suggérant que la politique de taux d’intérêt se normalisait, il va de soi que la RBA a adopté un ton moins agressif que prévu. Si la RBA augmente ses taux dans les mois à venir, la cadence semble de plus en plus susceptible d’être de 25 points de base à l’avenir.

ANTICIPATIONS DES TAUX D’INTÉRÊT DE LA RESERVE BANK OF AUSTRALIA (6 septembre 2022) (TABLEAU 2)

Surveillance de la banque centrale : mise à jour des prévisions de taux d'intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

Sur la base des Overnight Index Swaps (OIS) australiens, il y a 22 % de chances d’une hausse des taux de 50 points de base en octobre (100 % de chances d’une hausse des taux de 25 points de base et 22 % de chances d’une hausse des taux de 50 points de base). Les marchés des taux sont évalués de telle sorte que la RBA portera son principal taux à 3,259 % d’ici la fin de 2022, ce qui signifie des hausses de taux de 25 points de base à chacune des réunions d’octobre, novembre et décembre. Il y a une chance extérieure que la RBA augmente ses taux de 50 points de base en novembre ou décembre.

Indice de confiance des clients IG : prévisions des taux AUD/USD (6 septembre 2022) (graphique 2)

Surveillance de la banque centrale : mise à jour des prévisions de taux d'intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

AUD/USD : les données des commerçants de détail montrent que 70,54 % des commerçants sont longs nets, le ratio des commerçants longs aux commerçants courts étant de 2,39 pour 1. Le nombre de commerçants longs nets est de 6, 97 % de plus qu’hier et 40,73 % de plus que la semaine dernière , tandis que le nombre de commerçants net-short est inférieur de 2,09 % à celui d’hier et de 17,03 % à celui de la semaine dernière .

Nous adoptons généralement un point de vue contraire au sentiment de la foule, et le fait que les traders soient nets longs suggère que les prix AUD/USD pourraient continuer à baisser.

Les traders sont nets plus longtemps qu’hier et que la semaine dernière, et la combinaison du sentiment actuel et des changements récents nous donne un biais de trading contrarien baissier plus fort pour l’AUD/USD.

La RBNZ reste agressive

La RBNZ ne se réunit pas en septembre et, dans une certaine mesure, les marchés des taux n’ont pas modifié leurs attentes ces dernières semaines. En août, la RBNZ a révisé ses attentes concernant le taux principal en 2023 de 3,70 % à 4,10 % pour le 2T’23. Au cours des dernières semaines, le sous-gouverneur de la RBNZ, Christian Hawkesby, a déclaré que les autorités voulaient amener le taux directeur “confortablement au-dessus de la neutralité” pour aider à réduire les pressions inflationnistes (qui s’élevaient à +7,3% a/a au 2T’22).

ANTICIPATIONS DES TAUX D’INTÉRÊT DE LA BANQUE DE RÉSERVE DE NOUVELLE-ZÉLANDE (6 septembre 2022) (tableau 3)

Surveillance de la banque centrale : mise à jour des prévisions de taux d'intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

Selon New Zealand Overnight Index Swaps, il y a 91 % de chances que la RBNZ augmente ses taux de 50 points de base lors de sa réunion en octobre (100 % de chances d’une hausse des taux de 25 points de base et 91 % de probabilité d’un rallye de 50 points de base). hausse des taux). En outre, une autre hausse de taux de 50 points de base est prévue pour novembre, la dernière réunion de la RBNZ en 2022. En réponse aux commentaires du sous-gouverneur de la RBNZ Hawkesby, les marchés intègrent désormais le Overnight Cash Rate (OCR, pour son acronyme en anglais) à grimper à 3,927% d’ici la fin de 2022. , au-dessus d’un prévu de 3,88% actualisé le mois dernier.

Indice de confiance des clients IG : prévisions de taux NZD/USD (6 septembre 2022) (graphique 3)

Surveillance de la banque centrale : mise à jour des prévisions de taux d'intérêt de la BOC, de la RBA et de la RBNZ

NZD/USD : les données des commerçants de détail montrent que 65,84 % des commerçants sont longs nets, le ratio des commerçants longs aux commerçants courts étant de 1,93 pour 1. Le nombre de commerçants longs nets est de 0, 31 % de plus qu’hier et de 8,84 % de plus que la semaine dernière , tandis que le nombre de commerçants net-short est supérieur de 5,73 % à celui d’hier et inférieur de 3,49 % à celui de la semaine dernière .

Nous adoptons généralement un point de vue contraire au sentiment de la foule, et le fait que les traders soient nets longs suggère que les prix NZD/USD pourraient continuer à baisser.

Le positionnement est moins net long qu’hier, mais net plus long que la semaine dernière. La combinaison du sentiment actuel et des changements récents nous donne un biais commercial mixte supplémentaire pour le NZD/USD.

— Écrit par Christopher Vecchio, CFA, stratège principal





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