Or : éclipsé par les prévisions de la Fed au 15.03.2022

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Qu’est-ce qui est le plus important pour l’or, la politique monétaire de la Fed ou le conflit armé en Ukraine ? Pendant longtemps, il a semblé que la géopolitique avait prévalu jusqu’au moment où le rendement réel des bons du Trésor a cessé de croître. Discutons de la question et faisons un plan d’affaires.

Analyse fondamentale hebdomadaire de l’or

L’appétit vient avec la nourriture. En regardant à quel point l’or est proche d’un nouveau sommet historique, Goldman Sachs a relevé ses prévisions XAU pour les six prochains mois à 2 500 $ l’once. Selon lui, la demande croissante d’or des investisseurs en ETF, des consommateurs asiatiques et des banques centrales conduira les prix à de nouveaux records. Il y avait beaucoup de taureaux sur le marché. Maintenant, il est intéressant de les voir paniquer.

Le principal moteur de XAUUSD Le rallye à des sommets de 19 mois a été le conflit armé en Ukraine. Au cours des dix premiers jours de mars, les avoirs en ETF ont augmenté de 96,2 tonnes, ce qui équivaut à plus de 6,1 milliards de dollars. En conséquence, le chiffre est passé à 240,5 milliards de dollars, n’atteignant pas le sommet historique de 2020. La demande de lingots et de pièces d’or a grimpé en flèche, et les informations selon lesquelles la Banque de Russie a l’intention d’acheter tout l’or produit dans le pays n’ont fait qu’ajouter carburant au feu

Dynamique des avoirs en or des ETF et prix de l’or

Source : Reuters.

Le problème est que le marché de l’or est spéculatif, contrairement au marché du pétrole. Sa division papier, y compris les contrats à terme et autres contrats, est beaucoup plus importante que la division physique. En conséquence, la demande suit les prix et non l’inverse. La dynamique des prix est influencée par l’état du marché des capitaux. Le principal moteur de la hausse de l’or dans le contexte du conflit armé en Ukraine a été la forte demande d’actifs refuges en raison des craintes d’une accélération de l’inflation. Cela a entraîné une baisse du rendement réel des bons du Trésor américain, qui est historiquement très sensible à l’or.

Dynamique de l’or et rendement réel du Trésor

Source : Reuters.

Beaucoup de choses ont changé depuis la réunion de la BCE. Les investisseurs se sont demandé si la BCE allait combattre une inflation élevée tout en ignorant les risques accrus de stagflation. Si tel est le cas, la Fed suivra le même chemin. En conséquence, les rendements réels de la dette ont commencé à augmenter aux États-Unis et dans le monde, entraînant la XAUUSD s’effondrer. Autrefois, on s’interrogeait sur ce qui est le plus important pour l’or, le conflit géopolitique en Europe de l’Est ou la politique monétaire de la Fed.

Les longs spéculatifs trop gonflés ont contribué à une forte baisse de l’or et ont atteint leur plus haut niveau depuis l’été 2020. Dès que les attentes d’un resserrement agressif de la Fed ont fait surface, les hedge funds ont commencé à sortir des marchés longs.

Dynamique des prix et positions spéculatives sur l’or

Source : Reuters.

plan hebdomadaire de trading d’or

À mon avis, la hausse du prix de l’or nécessite des conditions stagflationnistes. En d’autres termes, les craintes que la Fed n’aille trop loin dans le resserrement monétaire, conduisant à une récession. Il est peu probable que quelque chose comme cela se produise dans les deux ou trois prochains mois. En ce sens, l’incapacité de l’or à revenir au-dessus de 1 950 $ l’once est un signe de faiblesse haussière et une raison de vendre XAU vers 1 890 $ et 1 840 $. À l’inverse, si les acheteurs atteignent 1 950 $/oz après la réunion du FOMC, une consolidation à moyen terme de l’or dans la fourchette 1 950-2 035 $/oz est attendue.

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