Ouvrir la voie à des hausses de taux d’intérêt

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Cours GBP / USD, graphique et analyse

  • Les taux d’intérêt augmenteront en 2022, faisant grimper la livre sterling.
  • Les données concrètes restent essentielles au quatrième trimestre.

L’ère de l’assouplissement quantitatif (QE) du Royaume-Uni touche à sa fin et la Banque d’Angleterre (BoE) pourrait commencer à augmenter les taux d’intérêt au début de 2022 lorsque l’inflation commencera à hanter l’économie britannique. La banque centrale britannique mettra fin à son GBP 895 milliards d’achats d’obligations plus tard cette année, resserrant efficacement les conditions monétaires et ouvrant la voie à des taux d’intérêt plus élevés au Royaume-Uni en 2022. L’assouplissement quantitatif a été introduit en réponse à la crise financière mondiale de 2009, avec une augmentation par rapport à la taille initiale de 200 milliards de livres sterling. . un total de cinq fois au cours des 11 prochaines années à votre total actuel. Le programme d’achat d’obligations a effectivement abaissé les taux d’intérêt britanniques en ajoutant des liquidités au système, et il semble maintenant probable que le contraire se produira à la fin du programme. Les marchés monétaires visent actuellement une hausse de 15 points de base des taux d’intérêt pour le premier trimestre 2022 et une autre hausse de 25 points de base pour le reste de l’année. Il semble maintenant que la Banque d’Angleterre sera l’une des premières grandes banques centrales à augmenter les taux d’intérêt, soutenant la livre sterling.

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L’économie britannique est actuellement dans une situation délicate, avec une croissance au point mort en raison des reports des fermetures de Covid-19 s’infiltrant dans le système, tandis que les entreprises à travers le pays mentionnent fréquemment des goulots d’étranglement. Et avec des pressions sur les prix à la hausse, le mot redouté « stagflation » commence à faire son retour. L’inflation annuelle au Royaume-Uni s’élève actuellement à 3,2 %, au-dessus de l’objectif, et devrait dépasser 4 % au quatrième trimestre avant de revenir à l’objectif. Cependant, comme on l’a vu aux États-Unis, une inflation temporaire peut facilement se transformer en une inflation persistante et cela poserait un problème pour le MPC, surtout si la croissance continue de ralentir.

Le marché du travail britannique reste un point positif pour l’économie avec environ un million d’emplois disponibles, le niveau le plus élevé depuis le début des records. Des données récentes de l’ONS ont montré 1 034 000 offres d’emploi entre juin et août, soit près de 250 000 offres d’emploi supplémentaires avant la pandémie, tandis que le taux de chômage est estimé à 4,7%, soit un peu moins de 1% de plus que les niveaux d’avant la pandémie. L’effet du Brexit, avec un grand nombre de jeunes de l’UE travaillant dans le secteur de l’hôtellerie quittant le pays, et le régime d’autorisation du gouvernement ont poussé les employeurs à se démener pour trouver des travailleurs, avec l’augmentation des salaires qui en résultera probablement à l’inflation . dans les prochains mois. Le plan de congé devrait actuellement prendre fin le 30 septembre et le flux de travailleurs qui en résultera peut aider à pourvoir certains des postes disponibles, mais avec l’espoir que l’économie se développera à un rythme décent à l’avenir, le marché du travail pourrait continuer à être ajusté à l’avenir. mois à venir.

Nous avons été plutôt constructifs à propos de la livre sterling cette année et nous ne voyons aucune raison de changer cette perspective fondamentale. Le programme de vaccination contre le covid-19 a été un grand succès, puisque près de 90 % de la population de plus de 16 ans ont reçu au moins une dose, tandis que 82 % ont reçu deux vaccins. Cependant, les nouveaux cas et les décès restent inacceptablement élevés, le ralentissement attendu dans les deux étant encore à voir et ces chiffres doivent baisser considérablement et rester bas avant que le gouvernement puisse souligner le succès du programme. La livre sterling devrait augmenter en douceur par rapport à diverses autres devises au cours du dernier trimestre de cette année, alimentée par ce programme de vaccination, les hausses de taux d’intérêt attendues en 2022 et une économie nationale forte.

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