Parité dans la gamme alors que les vents contraires se renforcent

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Prévisions fondamentales de l’euro : baissier

  • L’Allemagne enregistre son premier déficit commercial en 30 ans alors que les prix de l’énergie importée se maintiennent
  • La BCE est-elle trop en retard pour relever les tarifs et le principal gazoduc allemand subira-t-il un entretien de routine à partir de la semaine prochaine ?
  • Risque d’événement majeur – Sentiment ZEW, IPC américain, données sur les ventes au détail et sentiment des consommateurs du Michigan

Les maux de tête fondamentaux s’accumulent pour l’euro

Le premier déficit commercial de l’Allemagne depuis 1991

En mai, l’Allemagne a enregistré son premier déficit commercial depuis 1991, la hausse du coût des importations ayant aggravé la baisse des exportations. Au final, la première économie de la zone euro a affiché un déficit commercial de 1 milliard d’euros après un excédent de 3,1 milliards d’euros en avril. Pour replacer cette décision dans son contexte, l’excédent de mai 2021 était de 13,4 milliards d’euros, soulignant les effets négatifs de la hausse de l’inflation importée à la suite de l’invasion russe.

Importations allemandes par rapport aux exportations depuis janvier 2021

Le déficit commercial s’ajoute à une foule d’inquiétudes dans l’UE alors que les marchés recherchent des indices sur le ralentissement de la croissance et potentiellement une récession.

Le navire a-t-il déjà navigué pour la première hausse des taux de la BCE ??

La BCE est prête pour un décollage ce mois-ci avec une hausse de 25 points de base à un moment où l’économie montre des signes de tension. Passer à une perspective d’affaiblissement est extrêmement délicat et peut faire des ravages sur les rendements des obligations souveraines des pays les plus endettés de l’UE. La Fed a déjà relevé 150 points de base, la BoE 115 points de base et la Banque du Canada 125 points de base.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a présenté le concept d’un outil anti-fragmentation lors de la réunion de fixation des taux du mois dernier, mais a refusé d’entrer dans les détails. Il pourrait s’agir pour la BCE de chercher à garder sa poudre au sec jusqu’à ce qu’elle soit obligée d’agir pour empêcher une explosion des rendements obligataires périphériques.

La Russie reprendra-t-elle des flux de gaz sous-optimaux une fois la maintenance du gazoduc terminée ?

L’un des risques les plus récents et potentiellement dévastateurs pour la euro apparaît sous forme de gaz russe. La Russie a livré beaucoup moins de gaz que l’Allemagne a demandé, et attribue cela aux retards dans le retour de l’équipement du Canada en raison des sanctions imposées à la Russie. Le principal gazoduc allemand, Nord Stream 1, fera l’objet d’un entretien de routine à partir du lundi 11la du 21 juillet au 21St. juillet avec certains commentateurs soulignant cela comme une opportunité pour la Russie de politiser le gaz. L’Allemagne a déjà été placée en phase 2 sur 3 de son plan gaz d’urgence et pourrait entraîner un rationnement du gaz si le problème persiste.

EUR/USD Graphique journalier : la parité à portée de main

Prévisions fondamentales EUR/USD : parité dans la fourchette alors que les vents contraires s'accumulent

Source : TradingView, préparé pour richard neige

Principaux événements à risque pour la semaine prochaine

Les États-Unis dominent le risque d’événements programmés à enjeux élevés au cours des 7 prochains jours, car l’indice de sentiment économique ZEW est la seule impression de données axée sur l’UE. Les marchés attendront sans aucun doute les données sur l’inflation de l’IPC aux États-Unis (juin) pour évaluer si les récentes hausses de taux agressives ont un effet significatif sur le ralentissement de l’inflation.

Vendredi termine la semaine avec des données sur les ventes au détail aux États-Unis pour juin, qui semblent être positives sur la base des premières estimations, contrairement au chiffre de mai de -0,2 %. Enfin, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan devrait imprimer sous la barre des 50, indiquant une perspective plutôt baissière pour les perspectives des particuliers.

Prévisions fondamentales EUR/USD : parité dans la fourchette alors que les vents contraires s'accumulent

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— Écrit par Richard Snow pour DailyFX.com

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