Perspectives du dollar américain : danser sur la nouvelle bande-son de la Réserve fédérale

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Prix, graphique et analyse du dollar américain

  • Les marchés financiers s’attendent à un total de 175 points de base de hausses de taux cette année et de 100 points de base en 2023.
  • La Fed doit naviguer sur un chemin délicat entre croissance et inflation.

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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a décrit mercredi la voie à suivre pour un resserrement de la politique monétaire américaine en entamant une série de hausses de taux d’intérêt et en décrivant comment la banque centrale commencera à réduire son bilan de 9 000 milliards de dollars. La tâche qui attend le président Powell sera difficile alors qu’il tente de contenir des niveaux d’inflation élevés depuis des décennies sans affecter la croissance dans les mois à venir.

La difficulté à laquelle la Fed sera confrontée dans les mois à venir apparaît clairement dans une mesure étroitement surveillée des anticipations de rendement des bons du Trésor américain, le spread UST 2 ans/10 ans. Plus la courbe entre ces deux bons du Trésor américain est plate, plus le marché anticipe un ralentissement de la croissance au cours des prochains trimestres. L’écart se négocie actuellement à seulement 24 points de base, son niveau le plus serré depuis plus de deux ans, suggérant que des baisses de taux seront nécessaires l’année prochaine à moins que l’inflation et la croissance ne suivent la pensée actuelle.

Les dollar américain il a augmenté au cours des derniers mois en prévision d’un resserrement de la politique monétaire américaine, ce qui signifie des taux plus élevés. Des taux d’intérêt américains plus élevés attireront les investisseurs étrangers vers le dollar américain, augmentant sa valeur, en particulier par rapport aux devises à taux d’intérêt plus bas. Depuis la mi-mai, lorsque la Fed a ouvertement reconnu pour la première fois qu’une série de hausses de taux d’intérêt étaient nécessaires pour compenser l’inflation, USD/JPY est passé d’environ 109,00 à un niveau actuel de 119,25, GBPUSD est passé de 1,4200 à 1,3150, tandis que EURUSD il est passé de 1,2250 à 1,1025. À l’avenir, le dollar américain devrait continuer de s’apprécier par rapport à un large éventail d’autres devises, même si la vitesse et l’ampleur de cette appréciation seront plus graduelles à mesure que d’autres pays amorceront leur propre cycle de hausse des taux.

Le graphique hebdomadaire du panier de dollars américains (DXY) met en évidence la récente dollar américain force et suggère que d’autres gains sont susceptibles de se produire. Le dollar continue d’atteindre de nouveaux sommets et des creux plus élevés, ce qui suggère que DXY reste un marché “d’achat à la baisse”, tandis qu’une reprise complète à son sommet d’avant la pandémie (103,98) verrait le dollar plus haut cinq autres chiffres importants. Les dernières actions et directives de la Réserve fédérale ont donné au dollar américain une marge de progression beaucoup plus élevée.

Graphique des prix du dollar américain 18 mars 2022

Perspectives du dollar américain : danser sur la nouvelle bande-son de la Réserve fédérale

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