Perspectives T2 2022 – Marchés boursiers

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Les marchés boursiers mondiaux ont connu un moment torride au premier trimestre, affichant leur pire performance trimestrielle en 2 ans. Avec un dollar fort, des prix des matières premières élevés et des niveaux records d’inflation des prix, qu’est-ce que le reste du deuxième trimestre annonce pour les actions ?

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États-Unis500

La masse salariale non agricole aux États-Unis en mars a affiché les plus faibles gains depuis novembre de l’année dernière, à 431 000 contre les attentes consensuelles à 490 000. Le taux de chômage a continué d’atteindre un nouveau plus bas depuis février 2020, à 3,6 %, tandis que le salaire horaire moyen s’est établi à 5,6 % contre 5,5 % attendu par le marché. Dans l’ensemble, le marché s’attend à une hausse des taux de 50 points de base lors du prochain événement du FOMC et à une nouvelle hausse de 50 points de base avant la fin du trimestre. D’autre part, le développement de la guerre russo-ukrainienne a servi de catalyseur à une politique monétaire plus agressive. Une hausse agressive des taux peut ralentir l’économie à long terme. La récente inversion de la courbe des rendements du Trésor peut être un indicateur d’un ralentissement économique, même si ce n’est pas une garantie et peut prendre plus d’un an pour se produire après l’inversion de la courbe des rendements.

Les deux 500 $ Oui US30 ont subi des corrections techniques depuis le début du mois de janvier de cette année. Les deux ont enregistré des plus bas le 20 février, à 4104 et 32164 respectivement. Les indices ont fortement rebondi en mars, récupérant plus de la moitié des pertes à la fin du trimestre. A la mi-avril la clé 4 400 le niveau avait été cassé par l’US500 et l’US30 s’échangeait à nouveau plus bas sur 34 450, les deux étaient inférieurs à leurs SMA respectifs de 20 semaines.

Royaume-Uni100

Le Royaume-Uni100 il est tombé à son plus bas niveau de 6 721 début mars en raison de préoccupations concernant une incertitude géopolitique accrue. En général, le Royaume-Uni a peu de liens financiers directs avec la Russie, cette dernière ne représentant que 0,7 % des exportations britanniques et 1,5 % des importations britanniques de biens et services. Cependant, toute escalade des sanctions financières sur le commerce de l’énergie pourrait faire plus de dégâts à long terme, car l’indice comprend certaines des plus grandes sociétés de l’industrie pétrolière. Shell, BP et ExxonMobil font partie des géants britanniques de l’énergie qui ont interrompu leurs activités en Russie. Une flambée des prix du pétrole a également entraîné une augmentation des coûts des intrants pour les compagnies aériennes locales et les géants de l’automobile, ce qui a nui aux bénéfices des entreprises. En mars, la Banque d’Angleterre a relevé son taux d’intérêt pour la troisième fois consécutive, à 0,75 %, mais a adopté un ton plus prudent à l’égard de futures hausses alors que les perspectives de croissance s’assombrissaient. La paire GBPUSD est restée sous pression au premier trimestre, avec des pertes de près de 5 %. Étant donné que la plupart des entreprises du Royaume-Uni100 génèrent des bénéfices à l’étranger en USD, un affaiblissement de la livre n’augmente pas la valeur en livres sterling de leurs bénéfices, ce qui stimule les cours des actions et, éventuellement, l’indice. À la fin du premier trimestre et à la mi-avril, l’indice a récupéré ses pertes et clôturé au-dessus 7 550. Il est également bien supporté au-dessus du SMA de 20 semaines.

GER40

Les développements en Russie et en Ukraine sont les principaux moteurs de l’orientation du GER40. Après une forte baisse à des plus bas de 12 423, l’indice a retrouvé son support et a clôturé le trimestre à 14 500, avant d’essayer 14 100 à la mi-avril. La reprise a été aidée par des “avancées significatives” dans les pourparlers entre les deux pays, dans l’espoir d’une solution diplomatique. Pourtant, l’indice a perdu plus de 13 % depuis le sommet observé plus tôt cette année. L’impact de la guerre, la perturbation de la chaîne d’approvisionnement, la hausse des prix des matières premières, la flambée de l’inflation : ces problèmes ont persisté même après que la Russie et l’Ukraine ont entamé des pourparlers de paix, menaçant la reprise économique de la zone euro. Les perspectives de la politique monétaire restent incertaines. Selon Schnabel, membre du conseil d’administration de la BCE, la banque pourrait prolonger son programme de QE au-delà de l’été au cas où l’économie tomberait dans une profonde récession.

NIKKEI

Enfin, le JP225 récupéré plus de 50% des pertes subies au premier trimestre et clôturé juste en dessous 27 000. Plus tôt, un sentiment optimiste à l’égard des pourparlers de cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine, de solides données économiques en provenance de Chine et la politique favorable du gouvernement chinois pour les valeurs technologiques ont soutenu l’indice. De plus, l’assouplissement des mesures Covid par le gouvernement japonais a permis la normalisation des activités commerciales dans la majeure partie du pays, servant ainsi de vent arrière pour le Nikkei. En général, l’affaiblissement du yen était dû à la divergence de politique entre la BoJ et les autres grandes banques centrales. Suite à la faiblesse des dépenses de consommation, les données d’inflation au Japon restent inférieures à l’objectif de la BoJ. Cependant, au prochain trimestre, les analystes s’attendent à ce que l’inflation approche deux% après une augmentation des coûts du carburant et l’effet dissipant des réductions des tarifs des téléphones portables. La stagflation sera un problème à surveiller car les prix continuent d’augmenter tandis que l’économie s’effondre.

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larince zhang

analyste de marché

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