Peso a besoin d’un bouc émissaire. Prévisions au 24.06.2022

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La Banque du Mexique ne restera pas derrière la Fed, sinon cela provoquera des sorties de capitaux et l’affaiblissement de la monnaie nationale. Par conséquent, il doit augmenter agressivement les taux. Comment cela affectera-t-il le USDMXN? Discutons-en et faisons un plan d’affaires.

Prévisions hebdomadaires fondamentales pour le peso mexicain

Les lois et les régularités économiques peuvent être difficiles à comprendre. Lorsque l’inflation augmente, les gens préfèrent accuser le gouvernement au lieu de chercher des raisons. Lorsque la banque centrale commence à lutter contre la croissance des prix en augmentant les taux, le chômage augmente et le gouvernement est à nouveau blâmé. Le gouvernement doit donc trouver des boucs émissaires pour maintenir sa cote de popularité et ne pas perdre les prochaines élections. Donald Trump a un jour qualifié Jerome Powell de “principal ennemi de l’Amérique” lorsque la Fed avait resserré sa politique monétaire. Une situation similaire se développe au Mexique voisin.

Le chef de l’État Andrés Manuel López Obrador a critiqué la banque centrale pour son resserrement monétaire agressif avant une nouvelle hausse des taux directeurs. Il pense que les universités enseignent l’économie de manière incorrecte. Une hausse des taux ne peut freiner l’inflation que pendant un certain temps. L’arme principale doit être la production. Le resserrement des politiques ressemble à l’arrêt d’un moteur surchauffé. Il peut stopper la croissance économique.

Heureusement, le Mexique n’est pas la Turquie, où Recep Erdoğan a forcé la banque centrale à baisser ses taux malgré une inflation massive. Banxico est indépendant et a justifié les attentes de 27 experts de Bloomberg en proposant une hausse des taux directeurs de 75 points. Une augmentation aussi importante a été utilisée pour la première fois depuis la cible d’inflation en 2008. Depuis juin 2021, les coûts d’emprunt ont augmenté de 375 points de base pour atteindre 7,75 %.

Une raison formelle de la restriction agressive était une augmentation des prix à la consommation à 7,88%, la valeur la plus élevée des deux dernières décennies qui dépasse de plus de deux fois l’objectif de 3% +/- 1%. Une hausse de l’inflation sous-jacente sur 18 mois à 7,28 % en mai suscite également l’inquiétude. Dans le même temps, les économistes interrogés par Banxico indiquent que l’inflation restera supérieure à 4% jusqu’à fin 2023.

Dynamique et prévision de l’inflation mexicaine

Source : Bloomberg.

La hausse de l’inflation n’est pas la seule raison de la hausse des coûts d’emprunt. Comme la quasi-totalité des entrées de fonds provient des États-Unis, la Banque du Mexique a tendance à maintenir au même niveau l’écart entre les taux mexicains et américains. Sinon, l’argent retournera aux États-Unis à mesure que les actifs américains deviendront plus attrayants que ceux de leurs homologues mexicains. Après que la Fed a relevé le taux de 75 points de base, Banxico n’a eu d’autre choix que de prendre une mesure symétrique. Et comme ses homologues américains, la Banque du Mexique a laissé la porte ouverte à la poursuite de restrictions monétaires agressives.

Rythme d’inflation et différentiel de taux de Banxico et de la Fed

Source : Bloomberg.

plan de trading hebdomadaire pour USDMXN

Malgré le même rythme de resserrement des politiques et les problèmes communs auxquels sont confrontées les économies américaine et mexicaine, les positions baissières sur USDMXN semble préférable. Le dollar américain semble surévalué à des sommets de 20 ans, et une baisse des rendements du Trésor contribuera à le vendre dans la direction de 19,5.

Graphique des prix USDMXN en mode temps réel

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