Pourquoi une augmentation du commerce de détail peut indiquer un autre engouement

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Une industrie en plein essor en dehors de la finance traditionnelle

La pandémie de coronavirus a mis l’économie mondiale à genoux. La perturbation soudaine du commerce a balayé tous les aspects de la vie, des voyages aux restaurants en passant par la vente au détail. Le postulat de la distanciation sociale, en évitant les contacts étroits pour réduire la propagation du COVID-19, s’avère également être l’antithèse d’un autre aspect de la vie : le sport professionnel.

À l’instar des marchés financiers et de la vente au détail, les sports professionnels attirent des masses de personnes de plusieurs manières, donnant ainsi naissance à des industries secondaires. Les paris sportifs sont l’une de ces industries en pleine croissance. Depuis 2018, date à laquelle les paris sportifs ont été légalisés en dehors du Nevada, les paris sportifs américains ont géré plus de 22 milliards de dollars de jeux de hasard, générant un peu plus de 1,5 milliard de dollars de revenus.

Il s’agit d’une quantité importante de capitaux qui débordent des marchés financiers traditionnels. Et l’industrie ne devrait que croître. Morgan Stanley prévoit qu’elle deviendra une industrie de 8 milliards de dollars par an d’ici 2025.

Liquid (ity) trouve toujours son propre niveau

En mars 2020, lorsque les ligues sportives professionnelles du monde entier ont commencé à fermer temporairement leurs opérations en raison des arrêts liés à la pandémie de coronavirus, quelque chose a changé sur les marchés financiers. Après tout, quelque chose devait arriver à ces parieurs sportifs et à leurs 22 milliards de dollars de jeux d’argent depuis 2018 ; cette liquidité avait besoin de trouver son propre niveau, son nouvel équilibre dans un monde avec une pandémie de coronavirus.

Mais pendant un certain temps en mars, les marchés des capitaux semblaient secs : les entreprises assoiffées de liquidités à court terme étaient menacées d’insolvabilité à long terme, c’est-à-dire de faillite. C’est à ce moment-là que le robinet a été ouvert : la Réserve fédérale a commencé à inonder les marchés de plus de 3 000 milliards de dollars (et plus encore) de capitaux frais, tandis que le Trésor américain a annoncé des programmes d’allègement des salaires pour les entreprises et les particuliers. Ces deux efforts combinés ont injecté plus de 6 000 milliards de dollars de mesures de relance dans le but d’endiguer la pire crise économique depuis la Grande Dépression.

Bilan de la Réserve fédérale – Total des actifs : décembre 2006 à octobre 2020 (graphique 1)

Et donc, avec la fermeture des ligues sportives professionnelles et ce flux de capitaux secondaires ponctuel combiné à des commandes de séjour à domicile pendant The Great Lockdown renforcé par de nouveaux capitaux, de nombreuses personnes, y compris certaines qui ont lu cette note, se sont tournées vers les marchés financiers. Des enquêtes montrent que parmi les personnes qui ont reçu des allocations de chômage pendant la pandémie, environ 20 % de ces fonds ont été remis en circulation sur les marchés financiers américains.

Esprits animaux : épargner contre investir

Afin d’éviter une crise économique, un appétit spéculatif peut-être involontaire s’est enraciné. Grâce aux encouragements, un changement sociopsychologique à grande échelle s’opère dans les comportements des Américains. Le soutien de la Fed et du gouvernement a modifié la façon dont les Américains envisagent l’épargne par rapport à l’investissement. C’est agir pour enflammer les « esprits animaux », dans tous les sens de la mode keynésienne.

En inondant le marché de capitaux, les taux d’intérêt ont chuté et le « coût des capitaux propres » est extrêmement bon marché. En d’autres termes, non payer pour économiser avec des taux d’intérêt si bas. En outre, l’ampleur massive du soutien vise à encourager davantage les consommateurs et les investisseurs à restituer leur capital au système.

C’est le point! La Fed essaie d’inciter les gens à dépenser leur argent maintenant, que ce soit par la consommation ou l’investissement, plutôt que d’épargner au détriment de la reprise. De nombreux acteurs du marché, y compris ceux qui lisent cette note, ont répondu à cet appel même à un niveau subconscient. Investir apparaît désormais comme une utilisation plus productive du capital que de le conserver.

L’Open Spigot de la Fed est le rêve d’un directeur des ventes

De telles circonstances ont attiré une vague de nouveaux détaillants sur les marchés financiers. Un débouché populaire pour cet intérêt, Robinhood, qui est une application de trading de courtage sans commission populaire auprès des milléniaux et des jeunes investisseurs, a vu ses comptes totaux passer de 10 millions à 13 millions pendant la pandémie de coronavirus. Souvent, ces clients sont nouveaux sur les marchés financiers, et la société rapporte que plus de la moitié des nouveaux clients ont ouvert un compte de courtage pour la première fois, avec un âge moyen des clients de 31 ans.

Il ne s’agit pas seulement pour Robinhood d’attirer de nouveaux investisseurs. Les courtiers américains traditionnels tels que TD Ameritrade, Charles Schwab et Interactive Brokers ont ajouté plus d’un million de comptes au premier trimestre 2020, soit une augmentation de + 4% en glissement annuel. Cela se compare au premier trimestre de 2019, qui a vu une augmentation de + 1% d’une année sur l’autre des nouveaux comptes de courtage.

Fonds d’argent de détail aux États-Unis : avril 2010 à avril 2020 (graphique 2)

Pourquoi une augmentation du commerce de détail peut indiquer un autre engouement

Cela a également été une aubaine pour de nombreux détaillants. Depuis la création du fonds au cours de la dernière semaine de mars 2020, les marchés boursiers américains ont récupéré plus de 60 % de leurs creux. Alors que les derniers mois ont peut-être été passionnants pour les détaillants, l’histoire, nouvelle et ancienne, offre de nombreuses mises en garde concernant des situations similaires. Dans un article de suivi, nous examinons les événements, les émotions et les drames qui ont conduit les commerçants du passé à chercher fortune dans des contextes similaires dans le passé, pour en laisser beaucoup aux prises avec la ruine.

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