Prévision BCE : 50 ou 75 ?

stocks list


L’inflation record de la zone euro de 9,1 % a laissé les prix des marchés augmenter de 75 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine. On s’attend à ce que les faucons poussent la discussion sur une augmentation de 75 points de base comme moyen de forcer les colombes à accepter un mouvement d’un demi-point.

Cela laisse le risque de déception en cas de défaut de la BCE. Cela pourrait signifier plus de problèmes pour l’euro et donc des risques d’inflation supplémentaires. Cependant, pour la zone euro, 100 points d’ajustement de base en deux réunions il s’agit d’une étape importante, qui devrait contribuer à restaurer la confiance dans la banque centrale et son engagement à maintenir la stabilité des prix.

La BCE a lancé son resserrement avec un mouvement audacieux de 50 points de base lors de la dernière réunion. Les pigeons espéraient que la charge frontale permettrait de passer à des mouvements d’un quart de point plus conservateurs lors de réunions ultérieures. Cependant, au lieu d’envisager maintenant un retour à des étapes plus “normales” d’un quart de point, il est clair que les faucons poussent pour une autre augmentation d’un demi-point et aimeraient discuter d’un mouvement de 75 points de base à la lumière de l’inflation record, qui a atteint 9,1 % en août.

La réunion du conseil d’administration de cette semaine viendra avec des projections actualisées du personnel, qui sont susceptibles d’apporter des révisions à la hausse considérables des projections d’inflation, du moins à court terme. Schnabel de la BCE a déjà déclaré lors d’une table ronde au Symposium Jackson Hole de la Fed que

« Dans cet environnement, les banques centrales doivent agir avec force. Ils doivent s’opposer résolument au risque que les gens commencent à douter de la stabilité à long terme de nos monnaies fiduciaires. Le membre du directoire a également fait valoir que beaucoup plaidaient en faveur de l’action de la banque centrale résolument même si cela signifie risquer une croissance plus faible et un chômage plus élevé, car une approche de «contrôle fort» réduit le risque de très mauvais résultats économiques à l’avenir.

Alors, à quel point une voie politique est-elle agressive quand on parle de « déterminé » et de « avec force ».

Ce qui est clair, c’est qu’une récession se profile maintenant, les données indiquant une contraction généralisée dès le troisième trimestre. Les choses pourraient empirer pendant l’hiver, car les pénuries d’électricité entraînent des pannes d’électricité et un rationnement. Les consommateurs privés auront la priorité pendant l’hiver, ce qui, dans une situation extrême, pourrait forcer des coupures dans les principales usines, ce qui entraverait également le secteur des services. Le resserrement de l’approvisionnement en gaz de la Russie coïncide avec des pannes majeures dans les centrales nucléaires françaises et des problèmes liés aux conditions météorologiques pour la production d’électricité, et il y a maintenant peu de gens qui ne s’attendent pas à ce que l’Europe entre en récession. La vraie question est de savoir combien de temps et jusqu’où cela ira.

Les données de croissance d’aujourd’hui présentent une révision à la hausse, avec Le PIB du deuxième trimestre de la zone euro a été révisé à 0,8% en rythme trimestriel 0,6 % q/q initialement rapporté. La révision à la hausse inattendue ne change pas le tableau de plus en plus sombre, mais indique toujours que la zone euro se dirige vers une crise énergétique avec une base de départ plus élevée qu’on ne le pensait auparavant. La consommation des ménages a augmenté de 1,3 % par trimestre, les dépenses publiques ont augmenté de 0,6 % par trimestre et les investissements ont augmenté de 0,9 % par trimestre. Le rebond de l’investissement a été compensé par une révision à la baisse des chiffres du premier trimestre, qui affichent une contraction de -0,8%. Toujours un rapport global solide et avec une croissance de l’emploi qui s’accélère à 2,7 % QoQ contre 2,4 % QoQ.

Tout cela donnera aux faucons quelque chose à discuter demain, bien que le camp modéré dispose de nombreuses données de sondages mettant en évidence les risques de baisse pour les trimestres à venir.

2022 09 07 15 58 39

L’EURUSD reste en dessous de la parité car les investisseurs craignent également qu’une action trop agressive de la banque centrale n’augmente les risques de croissance, il pourrait y avoir une pression initiale sur l’EUR à partir d’une hausse d’un demi-point, mais la monnaie unique peut se redresser rapidement, selon Lagarde. livraison.

C’est un appel serré, mais une hausse de 50 points de base est le scénario principal, mais avec une forte possibilité d’une hausse de 75 points de base et un message global intransigeant du conseil des gouverneurs. Ce qui est clair, c’est que d’autres ajustements sont en cours. En fin de compte, le point final des hausses de taux sera important pour les coûts de financement par emprunt. Cependant, ce point final ne sera pas nécessairement affecté par la décision de la semaine prochaine, car la BCE prend clairement des mesures vers une position neutre sur la politique monétaire. Jusqu’où il ira dépendra de nombreuses variables, dont l’avenir des relations avec la Russie et les perspectives de production d’électricité pendant l’hiver. La dépendance et la flexibilité des données resteront un élément clé du message de Lagarde.

Cliquer ici pour accéder à notre calendrier économique

Andria Pichidi

analyste de marché

Clause de non-responsabilité: Ce matériel est fourni en tant que communication marketing générale à des fins d’information uniquement et ne constitue pas une recherche d’investissement indépendante. Rien dans cette communication ne contient, ou ne doit être réputé contenir, des conseils d’investissement ou une recommandation d’investissement ou une sollicitation dans le but d’acheter ou de vendre un instrument financier. Toutes les informations fournies sont compilées à partir de sources fiables et toute information contenant une indication des performances passées n’est pas une garantie ou un indicateur fiable des performances futures. Les utilisateurs reconnaissent que tout investissement dans des produits à effet de levier est caractérisé par un certain degré d’incertitude et que tout investissement de cette nature implique un niveau de risque élevé dont les utilisateurs sont seuls responsables. Nous n’assumons aucune responsabilité pour toute perte résultant d’un investissement effectué sur la base des informations fournies dans cette communication. Cette communication ne doit pas être reproduite ou distribuée sans notre autorisation écrite préalable.



Lien vers la source