Prévisions de 18 grandes banques, 50 points de base universellement attendus

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La Réserve fédérale des États-Unis annoncera son politique monétaire décisions le mercredi 4 mai à 18h00 GMT et à l’approche de l’heure de publication, ce sont les attentes prévues par les analystes et les chercheurs de 18 grandes banques.

On s’attend généralement à ce que le FOMC relève son taux directeur de 50 points de base (pb) après la réunion de mai. La Fed devrait également commencer à réduire son bilan de 95 milliards de dollars par mois à partir de juin.

danske banque

“Nous nous attendons à ce que la Réserve fédérale augmente la fourchette cible de 50 points de base. Nous nous attendons à ce que la Fed signale que d’autres hausses de taux de 50 points de base sont susceptibles de revenir plus rapidement à la neutralité dans les mois à venir. Nous nous attendons à ce que la Fed annonce que le deuxième tour d’équilibre commencera à la mi-mai. Nous nous attendons à ce que le plafond soit fixé à 95 milliards de dollars, comme indiqué dans le procès-verbal. Notre recommandation actuelle de la part de la Fed est qu’elle augmentera de 50 points de base en mai, juin et juillet et de 25 points de base en septembre, novembre et décembre (un total de 225 points de base). Nous voyons toujours des risques à la baisse liés à des hausses de taux plus rapides, car la politique monétaire reste trop accommodante. »

ANZ

“Nous nous attendons à ce que la Fed relève ses taux de 50 points de base et annonce simultanément un resserrement quantitatif, entraînant une réduction des actifs d’environ 95 milliards de dollars par mois. Sur la base des niveaux actuels de demande excédentaire évidents dans de nombreux secteurs de l’économie, nous nous attendons à ce qu’une période de taux d’intérêt restrictifs soit nécessaire. Nous avons augmenté notre trajectoire des fonds fédéraux de 50 points de base, y compris des augmentations consécutives de 50 points de base en juin et juillet, et prévoyons désormais que la partie supérieure de la fourchette cible des fonds fédéraux atteindra 2,75 % d’ici la fin de l’année, conformément à notre estimation neutre. Nous prévoyons également qu’un taux terminal de 3,75 % sera atteint d’ici juin 2023, soit 50 points de base de plus que nos prévisions précédentes.

Commerzbank

“En raison d’une inflation élevée, la Fed a maintenant recours à des mesures plus drastiques. Le taux d’intérêt directeur sera probablement relevé d’un demi-point de pourcentage, et d’autres mesures suivront probablement.

westpac

“Avant la réunion de mai, les membres du FOMC se concentrent singulièrement sur le rythme historique de l’inflation et les risques associés. Par conséquent, une hausse de 50 points de base du taux des fonds fédéraux est prévue lors de cette réunion, accompagnée d’un signal clair indiquant que le resserrement rapide des taux se poursuivra jusqu’en juin et sera combiné à une augmentation rapide du resserrement quantitatif jusqu’à la mi-2020. Bien que peu probable lors de la réunion de mai, à partir de juin/juillet, l’opinion du FOMC sur les risques sera à nouveau élargie pour inclure l’activité. En supposant que les pressions inflationnistes montrent des signes d’apaisement d’ici là, la réunion de juillet devrait voir un retour à des hausses de 25 points de base du taux des fonds fédéraux, ce qui porterait le taux directeur à un sommet de 2,375 % à la fin de l’année ».

ABN Amro

“Nous nous attendons à des hausses de taux de 50 points de base en mai et juin, la Fed continuant à augmenter par paliers de 25 points de base par la suite. Cela porterait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 2,5-2,75 % au début de 2023. Par la suite, nous nous attendons à ce que la Fed fasse une pause, l’inflation étant susceptible d’être nettement inférieure à ce stade, et les pressions du portefeuille, telles que la croissance des salaires, sont susceptibles également de s’atténuer. ont soulagé.

EN G

«La Réserve fédérale devrait augmenter son taux directeur de 50 points de base, une inflation de plus de 8% et un marché du travail tendu l’emporteront sur la contraction surprise du PIB au premier trimestre attribuée aux défis temporaires du commerce et des stocks. Cela dit, la faiblesse du PIB rend moins probable que nous entendions la Fed plaider explicitement en faveur d’une hausse plus agressive de 75 points de base lors des réunions du FOMC de juin ou juillet. Nous sommes ouverts à cette possibilité, mais cela nécessiterait probablement un ensemble décent de chiffres sur les dépenses de consommation au cours des prochains mois et des gains d’emplois très solides pour ajouter aux pressions salariales. Notre scénario de base reste que la Fed suivra la hausse de 50 points de base de la semaine prochaine avec des hausses de 50 points de base en juin et juillet avant de passer à 25 points de base alors que le resserrement quantitatif s’accélère. Nous voyons le taux des fonds fédéraux culminer à 3 % au début de 2023. »

banque allemande

“Nous pensons que la Fed augmentera un peu le resserrement, augmentant la fourchette cible des fonds fédéraux de + 50 points de base. Le marché est d’accord, et un peu plus, avec +51,8 points de base d’ajustement des prix pour la séance, suggérant que certains acteurs du marché estiment qu’il existe encore un risque d’une hausse encore plus élevée. Nous pensons que le président signalera qu’il ne s’agit que de la première d’une série de hausses possibles de + 50 pb alors que la Fed tente de neutraliser sa politique aussi rapidement que possible à la lumière de l’inflation historique. À la question de savoir à quelle vitesse la Fed doit augmenter ses taux dans l’ensemble (réponse : très), l’accent sera mis sur le degré d’augmentation des taux dont elle a besoin pour resserrer les conditions financières de manière appropriée. Cette tâche sera renforcée par le tour d’horizon du bilan, car la Fed a également signalé qu’elle annoncerait le début de QT, avec les premiers actifs susceptibles de sortir du portefeuille de la Fed en juin. Nos estimations sont que QT se poursuivra l’année prochaine, ajoutant environ trois hausses d’ajustement supplémentaires de +25 points de base, pour s’arrêter une fois que l’économie entrera en récession à la fin de 2023.”

CE

“Nous nous attendons à ce que la Fed relève ses taux d’intérêt de 50 points de base et lance son resserrement quantitatif, le plafond de l’échéance du principal étant autorisé à augmenter rapidement chaque mois à 95 milliards de dollars.”

rabbank

“La Réserve fédérale ne se laissera pas décourager par la baisse inattendue du PIB au premier trimestre, car la consommation et l’investissement sont restés solides. Au lieu de cela, l’accent est mis sur la lutte contre l’inflation, qui est bien supérieure à l’objectif. Nous prévoyons une hausse des taux de 50 points de base et le lancement d’une réduction de bilan. À l’avenir, nous nous attendons à ce que la Fed réduise son cycle de hausse des taux à 25 points de base par réunion dès que la consommation et l’investissement ralentiront. Cependant, étant donné que la spirale prix-salaires est déjà enclenchée, la Fed devra continuer d’évoluer en territoire de resserrement. Cela conduira très probablement à une récession au second semestre de l’année prochaine. Cela signifie également que la Fed devra à nouveau baisser ses taux avant la fin de 2023. »

TD

“Une augmentation probable de 50 points de base du taux des fonds lors de la réunion du FOMC en mai a été largement télégraphiée par divers responsables de la Fed, dont le président Powell. Nous pensons que les marchés se concentreront ailleurs, en particulier sur toute indication sur la trajectoire politique de la Fed à court terme. Les plans de départage du bilan seront également à l’honneur. Nous nous attendons maintenant à ce que la Fed livre 3 hausses consécutives de 50 points de base (en mai, juin et juillet), puis hausse les taux à 25 points de base par réunion jusqu’à ce qu’ils atteignent un taux de financement terminal de 3,25 % en mars 2023. »

SocGen

“Nous prévoyons une augmentation de 50 points de base de la fourchette cible des fonds fédéraux à 0,75-1,00 % et un passage plus rapide à la neutralité, que les responsables de la Fed envisagent à 2,40 %. La Fed est susceptible d’envisager des hausses de 25 points de base ou 50 points de base lors des prochaines réunions, selon les données, visant à atteindre la neutralité avant même les indications de mars. Nous nous attendons à ce que la Fed annonce la liquidation de ses avoirs au bilan en bons du Trésor et en titres adossés à des créances hypothécaires.

RBC Économie

“La Fed devrait accélérer le retrait des mesures de relance de la politique monétaire. Une augmentation de 50 points de base de la fourchette cible des fonds fédéraux est attendue après la réunion du FOMC de cette semaine, en s’appuyant sur l’augmentation de 25 points de base en mars. Nous nous attendons à ce que cela soit suivi de 150 points de base supplémentaires de hausses de taux cette année, avec le risque que ces hausses surviennent plus tôt que tard.

FBN

“La Fed est prête à continuer de retirer l’extraordinaire relance de la politique monétaire fournie au cours des deux dernières années. Après la hausse des taux de 25 points de base en mars, la Fed semble prête à accélérer son rythme de resserrement ; Le marché anticipe maintenant pleinement une hausse de 50 points de base. Avec ce résultat presque garanti, nous nous concentrerons davantage sur le ton de la déclaration et sur ce qu’elle implique pour l’ampleur des hausses de taux à venir. Nous serons intéressés de voir si le président Jérôme Powell affirme les perspectives agressives du marché dans sa conférence de presse post-décision. Pour rappel, le graphique à points de mars de la Fed signalait un objectif des fonds fédéraux de fin d’année de 1,75 % à 2,00 %, bien en deçà des attentes actuelles. Nous devrions également obtenir des précisions sur le resserrement quantitatif, un processus qui pourrait démarrer à la mi-mai.”

Citibank

« Une augmentation de 50 points de base est presque une affaire conclue, portant le taux des fonds fédéraux à 0,75-1,00 %. Ce qu’il sera plus pertinent de surveiller, ce sont les prévisions de futures hausses de taux, en particulier après la forte publication de l’ECI vendredi. Le marché anticipe une forte probabilité de hausses de 50 points de base au cours des quatre prochaines réunions. Il est également important de suivre la décision concernant la réduction du solde avec une annonce susceptible de commencer le 10 mai, avec des plafonds commençant à 30 milliards de dollars/mois et augmentant jusqu’à 95 milliards de dollars/mois. Un certain nombre de membres du FOMC, dont Williams, Bostic, Bullard et Waller, devraient également prendre la parole vendredi. Ils peuvent donner une idée de la flexibilité des plans d’équilibre qui auront été annoncés lors de la réunion du 4 mai.

Banque CIBC

“Bien qu’il n’y ait aucune certitude dans l’économie ou le sport, une hausse de 50 points de base des taux par la Fed semble être un verrou pour le moment, et la déclaration qui l’accompagne exclut une baisse du PIB au premier trimestre.”

puits fargo

«Malgré le taux de contraction annualisé de 1,4% du PIB réel au premier trimestre, nous prévoyons que le Federal Open Market Committee relèvera sa fourchette cible pour le taux des fonds fédéraux de 50 points de base. Une augmentation des taux de 50 points de base est pleinement intégrée aux marchés. Nous nous attendons également à ce que le Comité annonce le début de la réduction du bilan, qui agirait également comme une forme d’ajustement monétaire.”

Nordéa

“Nous prévoyons que la Fed procédera à une hausse de 50 points de base lors de la réunion de mai sans apporter d’ajustements techniques au taux de prise en pension inversée (RRP) ou à l’intérêt sur les soldes de réserve (IORB). Nous nous attendons à ce que le président Powell transmette le message selon lequel le Comité est prêt à proposer des hausses supplémentaires de 50 points de base lors des prochaines réunions pour lutter contre l’inflation. Cela devrait suffire à contenir les prix du marché et à maintenir l’approvisionnement en dollars. Nous nous attendons également à ce que la Fed annonce officiellement le resserrement quantitatif (QT), qui consistera en une période de transition de 3 mois et des plafonds de liquidation de 60 milliards de dollars sur les bons du Trésor américain (UST) et les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) de 35 milliards de dollars. réduisant efficacement le bilan de la Réserve fédérale de 670 milliards de dollars cette année.

Barclays

«Nous nous attendons à ce que la Fed relève la fourchette cible du taux des fonds fédéraux de 50 points de base à 0,75%-1,00%. Compte tenu des paramètres généraux de normalisation du bilan définis dans le procès-verbal de la réunion de mars, nous prévoyons que les plafonds mensuels d’amortissement passeront de 35 milliards de dollars en juin (20 milliards de dollars pour les bons du Trésor, 15 milliards de dollars pour les agences MBS) à 65 milliards de dollars en juillet (40 milliards de dollars). /25 milliards de dollars). ) puis à un rythme maximum de 95 Mds USD/mois à partir d’août. Lors de la conférence de presse, nous nous attendons à ce qu’une grande partie de la discussion tourne autour de la vitesse à laquelle le comité est prêt à relever son taux directeur à neutre, les marchés anticipant désormais des hausses de 50 points de base à chaque réunion jusqu’en septembre. Nous continuons de nous attendre à des hausses de 50 points de base en mai et juin, et le comité a réduit le rythme à 25 points de base par réunion à partir de juillet car il voit des signes de ralentissement de l’inflation.



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