Quatre raisons d’acheter le S&P 500. Prévisions au 04/11/2022

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Le rebond des indices boursiers américains dans un environnement défavorable rappelle des paradoxes. Cependant, tout a une explication, y compris la croissance de S&P 500. Discutons de la question et faisons un plan d’affaires.

Analyse fondamentale mensuelle du S&P 500

Le prix réagit à tout. Les actions américaines augmentent au milieu du conflit armé en Ukraine, la Chine souffre de la plus grande épidémie de COVID-19 et la position de la Fed est la plus agressive des quarante dernières années. Tout le monde veut croire à un cessez-le-feu en Europe de l’Est, à une amélioration de la situation épidémiologique en Asie, et que l’économie américaine évitera la récession. Cependant, les investisseurs savent espérer le meilleur mais se préparer au pire. Comment le S&P 500 changement de prix ? Qu’est-ce que cela pourrait signifier pour l’économie mondiale?

Les risques géopolitiques sont hors d’échelle, l’activité commerciale en Chine ralentit à son pire niveau depuis février 2020 et la Réserve fédérale devrait augmenter le taux des fonds fédéraux de 50 points de base lors de la réunion du FOMC en mai. Dans ces conditions, le S&P 500La reprise de 7,6 % par rapport à son creux de mars ressemble à une anomalie. L’indice boursier a divisé par deux ses pertes depuis le début de l’année. Sans la réduction agressive du bilan de la Fed, le rallye du S&P 500 se serait poursuivi. Avant cela, les actions américaines étaient sur une séquence de trois semaines de victoires consécutives, la meilleure depuis novembre 2020.

La forte demande d’actions est alimentée par l’histoire, une économie forte, de faibles rendements réels du Trésor et l’espoir de données d’entreprise solides. Depuis 1990, au cours des quatre cycles de resserrement de la politique monétaire de la Fed, le S&P 500 il a chuté le premier mois après la hausse des taux, mais a clôturé dans le vert six mois plus tard. En général, l’indice boursier a augmenté de 80 % des cas un an après le début de la restriction monétaire. Dans les années 1970, qui ressemblent étonnamment à aujourd’hui, un resserrement monétaire agressif a eu un impact négatif sur le marché boursier.

Malgré les prévisions du PIB 2022 des experts du Wall Street Journal passant de 3,6 % il y a six mois à 2,6 %, la solidité de l’économie américaine ne fait aucun doute. L’emploi augmente de 400 000 ou plus pour le 11e mois consécutif, ce qui ne s’était pas produit depuis 1939. Les salaires ont augmenté de 5,6 % et UBS Global Wealth Management estime l’excédent d’épargne des Américains à 2 500 milliards de dollars. En raison du resserrement monétaire agressif de la Fed, la courbe des taux commence à pointer vers une récession, mais les statistiques macroéconomiques indiquent le contraire.

Dynamique de la courbe de rendement américaine

Source : Bloomberg.

Les experts de Wall Street s’attendent à des nouvelles positives de la saison des rapports d’entreprise. Selon FactSet, le bénéfice brut augmentera de 4,5 % et le bénéfice net de 12,1 %. Le premier indicateur correspond aux valeurs médianes depuis 2012, et le second dépasse la moyenne quinquennale de 11,2 %. Étant donné que les rendements obligataires réels négatifs restent inférieurs à zéro, on peut supposer que le marché boursier américain a un potentiel inexploité.

Mensuel S&P 500 Plan commercial

À mon avis, S&P 500 il lui faut un certain temps pour se remettre de l’intention de la Fed de réduire agressivement le bilan, ce qui se traduira par un rebond des rendements des bons du Trésor. Une cassure du support à 4440 augmentera les risques de baisse à 4360-4380, où il est raisonnable d’acheter le S&P 500. Les risques de consolidation à moyen terme dans la fourchette 4360-4610 sont assez élevés.

Graphique des prix SPX en temps réel

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