Qu’est-ce que VIX ? | Définition de l’indice de volatilité CBOE

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L’un des principaux outils des investisseurs, l’indice de volatilité CBOE (VIX), les aide à analyser les fluctuations de prix et à prévoir le coût des actions, des options et d’autres actifs négociables. Si vous ne l’avez jamais utilisé auparavant, ce guide vous expliquera les bases du niveau de marché VIX, les moyens de le calculer et de prendre des décisions d’investissement réfléchies.

L’article couvre les sujets suivants :

Qu’est-ce que le VIX (CBOE Volatility Index) ?

Pour plusieurs marchés, leurs propres mesures de volatilité ont été créées : l’indice VIX — pour l’action S&P 500, VXD — pour le Dow Jones Industrial Average, VXN — pour la technologie américaine Nasdaq Composite.

Le Chicago Board Options Exchange (CBOE) a commencé à calculer le VIX au milieu des années 1990. Les valeurs des indices montrent comment les attentes des acteurs du marché évoluent pour un large éventail d’instruments au cours des trente prochains jours. Pour le calcul, les prix qui reflètent l’offre et la demande d’options dans l’indice S&P 500 sont pris, ce qui permet d’obtenir une image impartiale.

L’indice VIX montre le sentiment des investisseurs à travers la volatilité. Nous pouvons conclure au calme ou à la panique initiale concernant la future dynamique des prix sur le marché.

Le VIX est aussi appelé « indice de la peur » : plus il est élevé, plus la panique (et la volatilité, respectivement) est forte sur le marché. À l’heure actuelle, les investisseurs préfèrent se débarrasser des actifs risqués et déplacer leur argent vers des instruments de couverture.

Comment est formé l’indice de volatilité CBOE ? La valeur de l’indice est conservée dans la plage de 0 à 100. En fait, il s’agit d’un indicateur de la volatilité des marchés boursiers, qui est calculé en fonction des prix des options sur l’indice boursier américain S&P 500.

Comment fonctionne VIX ?

Le VIX est inversement proportionnel aux marchés boursiers. L’indice de volatilité augmentera en valeur lorsque le marché boursier (principalement l’indice S&P) chutera. Lorsque les valeurs de l’indice VIX dépassent 40-45, cela indique que le niveau de peur sur le marché augmente et que les investisseurs fuient le risque. Si la valeur est proche de 17 ou inférieure, c’est un indicateur de trading calme et à faible risque. Cependant, si le VIX tombe trop bas, c’est dangereux car tout le monde s’attend à ce que la hausse se poursuive. Dans ces moments-là, les commerçants doivent redoubler de prudence.

Comment le VIX mesure-t-il la volatilité du marché ?

Le niveau inférieur à 20 points montrent une humeur optimiste des acteurs du marché. Cependant, malgré l’optimisme et le calme, cela signifie généralement un changement de tendance, ce qui signifie qu’ils doivent fermer des positions avec des instruments risqués. 20-30 est un niveau moyen cela n’indique aucun changement significatif.

Si le niveau atteint 40 points ou plus, les acteurs du marché paniquent. Au cours de cette période, le monde assiste souvent à un effondrement des cours des actions, des devises des pays en développement et des actifs liés aux matières premières. Dans le même temps, ces baisses sont considérées comme le meilleur moment pour acheter des actifs risqués. Après tout, lorsque la situation sera corrigée, sa valeur commencera à augmenter. Ainsi, l’analyse de l’indice de volatilité CBOE aide l’investisseur à comprendre comment la tendance se développe et quand fixer ses positions, ainsi qu’à déterminer les points d’entrée et de sortie les plus appropriés pour ses opérations.

La volatilité historique montre les variations du prix de l’actif au cours d’une période donnée. En mesurant la volatilité implicite (également connue sous le nom de volatilité à terme), un trader peut prédire la prochaine fourchette de prix. Notez que VIX aide également les traders à mesurer les changements futurs des indicateurs corrélés tels que SPX.

Comment calculer le VIX

La valeur de l’indice de volatilité est une hypothèse largement répandue basée sur le prix des primes que les investisseurs sont prêts à payer pour le droit d’acheter ou de vendre une option sur l’indice S&P 500. Par conséquent, le VIX est la moyenne pondérée de tous les prix des options sur l’indice S&P 500. Indice S&P 500.

Les valeurs VIX sont mesurées en pourcentage et se rapprochent du mouvement attendu de l’indice S&P 500 au cours des 30 prochains jours civils, après quoi il est recalculé pour un an. Donc, si la valeur de VIX est de 15, cela représente 15 % de la variation annuelle attendue.

La formule complète de calcul de l’indice VIX semble assez compliquée :

VIX est calculé comme la racine carrée de la valeur de la fluctuation du taux de change pendant 30 jours à compter d’aujourd’hui. Notez que le VIX est la volatilité du taux de swap, pas la volatilité du swap (volatilité qui est la racine carrée du taux ou écart-type). Le taux de swap peut être entièrement doublé de manière statique via une simple option d’achat et de vente, tandis que la volatilité des swaps nécessite une couverture dynamique. VIX est la racine carrée de l’attente neutre au risque des mouvements du S&P 500 au cours des 30 prochains jours civils. Le VIX est coté à l’écart-type annualisé.

Pour le calcul, des options avec une expiration de 23 à 27 jours sont utilisées. La valeur de volatilité du VIX est multipliée par 100. Par exemple, si le VIX est de 20, cela implique une volatilité de 20 %.

Le VIX remplace l’ancien VXO comme indice de volatilité préféré utilisé par les médias. Le VXO était une mesure de la volatilité implicite calculée à l’aide d’options à 30 jours sur l’indice S&P 100.

Comment investir dans l’indice de volatilité CBOE ?

Il s’agit d’un indice spécifique au secteur : les traders utilisent VIX avec des options et des contrats à terme ; chacune comporte des risques différents :

  • Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX ETN Short Futures (VXX) est l’option la plus courante. Il s’agit d’une note Barclays, reflétant les deux contrats à terme VIX expirant les plus proches. Un inconvénient majeur du VXX est que sa dynamique avec l’expiration à venir peut ne pas correspondre à la dynamique du VIX. Cela est dû à cet effet de contango lorsque les contrats à terme proches sont moins chers que les contrats à terme lointains. Par conséquent, cet instrument n’est pas adapté à une position à long terme. Cependant, il y a aussi un point positif : les actions VXX sont négativement corrélées avec le S&P 500, ce qui peut devenir une opportunité de capitaliser sur une volatilité accrue en cas de baisse du marché.

  • ETF ProShares Ultra VIX Short Futures (UVXY) il s’agit d’un papier à effet de levier câblé 2: 1. C’est la meilleure option en termes de liquidité et de suivi à court terme. Si l’indice de l’actif sous-jacent augmente de 1 %, UVXY ajoute 2 % et vice versa. Cependant, le titre reflète imprécisément la dynamique du VIX (par contango), ce qui est également risqué.

  • Contrats à terme au VIX Répéter au plus près la dynamique de l’indice VIX et avoir un effet de levier. Cependant, ils ne sont pas très pratiques en raison de leur expiration – vous devez changer de main ou acheter en plus des spreads de calendrier sur eux. Le trading d’options est plus compliqué et nécessite une recherche approfondie.

Alternativement, vous pouvez échanger le VIX avec des dérivés tels que :

  • Options d’échange VIX ;

  • VIX S&P 500 ETN Short Futures (NYSE : VXX) et VIX S&P 500 ETN Term Futures (NYSE : VXZ) ;

  • VIX S&P 500 ETF (LSE : VIXS) lancé par Source UK Services en juin 2010 ;

  • VIX ETF Short Futures (NYSE : VIXY) et VIX ETF Term Futures (NYSE : VIXM) lancés par ProShares en janvier 2011.

Comment trader le VIX ?

Sur la base des valeurs de l’indice de volatilité du marché, les stratèges du trading ont dérivé certaines règles pour le trading d’actifs boursiers :

  1. La croissance du VIX indique une panique sur le marché. Les investisseurs vendent des actions, vous devez vous préparer à acheter de bons actifs à court terme.

  2. Lorsque l’indice de marché VIX se consolide au-dessus des valeurs de 40 à 45 %, vous pouvez ouvrir des offres d’achat dans le but d’une croissance à long terme.

  3. Une baisse du VIX est un signe de l’humeur calme des investisseurs. Ils préfèrent acheter des actions, poussant leur prix vers le haut, vers le surachat. Vous devez examiner de près la vente et sécuriser les bénéfices sur les positions longues.

  4. Des positions longues et courtes peuvent être ouvertes après que l’indice VIX se consolide en dessous de 20.

Les exemples du VIX

Pour commencer, revoyons l’exemple de l’indice de volatilité CBOE indiquant la panique sur le marché boursier.

Le Chicago Board Options Exchange a introduit l’indice en 1993. La valeur maximale de l’indice à 89,53 a été enregistrée le 24 octobre 2008 pendant la récession. Faible (8,56) — 24 novembre 2017. La plupart du temps, la valeur de l’indice se situait entre 15 et 40. Si le VIX est inférieur à 20 ou 15, les inquiétudes des investisseurs sont minimes.

Les valeurs VIX inférieures à 20 signifient que les marchés sont en croissance constante, et la chute même du VIX à ce niveau peut être perçue comme une bonne opportunité d’acheter tranquillement. Si la valeur VIX est supérieure à 70-80, cela indique un niveau élevé de peur de la part des investisseurs qui essaient de s’assurer autant que possible contre les fluctuations des prix et les récessions. Cependant, l’indice ne doit pas être utilisé comme un signal sans équivoque pour acheter ou vendre. Un autre exemple expliquera pourquoi.

Pour les instruments financiers tels que les actions, la volatilité est une mesure statistique de la mesure dans laquelle leur prix de négociation a changé au fil du temps. Le 27 septembre 2018, Texas Instruments Inc. (TXN) et Eli Lilly & Co. (LLY) ont clôturé à des niveaux de prix proches de 107,29 $ et 106,89 $ par action, respectivement. Cependant, une analyse des mouvements de prix au cours du dernier mois (septembre) montre que les fluctuations de prix de TXN (graphique bleu) étaient beaucoup plus importantes par rapport aux fluctuations de prix de LLY (graphique orange). TXN a eu une volatilité plus élevée que LLY sur un mois.

En regardant les 3 mois (juillet à septembre) d’évolution des prix, on peut voir une inversion de tendance : LLY avait une plage de fluctuations de prix beaucoup plus large par rapport à TXN, ce qui est complètement différent de l’observation à court terme faite en un. mois. LLY a eu une volatilité plus élevée que TXN sur la période de trois mois.

conclusion

L’indice VIX est un incontournable dans l’arsenal d’instruments des traders. Il aide les investisseurs à voir la performance des prix des actifs et à identifier sa tendance actuelle. En outre, VIX est en corrélation avec d’autres indicateurs et peut aider les analystes à prédire la direction de son mouvement (qui peut être l’opposé de VIX). Bien que le processus de calcul soit compliqué, il n’est pas nécessaire de le faire manuellement : la plupart des terminaux de trading prennent en charge cet instrument et indiquent l’indice de volatilité.

Le contenu de cet article reflète l’opinion de l’auteur et ne reflète pas nécessairement la position officielle de LiteFinance. Le matériel publié sur cette page est fourni à titre informatif uniquement et ne doit pas être considéré comme un conseil en investissement aux fins de la directive 2004/39/CE.

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