Qu’est-ce qui se cache derrière la défaite des liens et quelques théories alternatives

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Rendements quotidiens américains sur 10 ans

J’ai beaucoup écrit sur les obligations aujourd’hui et voici où nous en sommes :

1) On parle beaucoup du Japon

L’explosion a commencé par une intervention, donc c’est probablement là qu’elle se trouve. Cela a commencé dans le ventre de la courbe et c’est la réserve de duration que les gestionnaires aiment conserver. Cependant, d’autres soutiennent que le MOF aurait beaucoup de bons et d’USD à court terme à vendre avant de devoir vendre des obligations. Pourtant, les gens pourraient être devant ou (probablement) pourraient être des investisseurs japonais vendant des bons du Trésor pour le risque de change. C’est ce que je penser cela se produit parce que l’exécution de cette opération de change non couverte a été un énorme succès, mais c’est le bon moment pour être ouvert d’esprit.

2) Le côté fiscal

Les gilts britanniques ont mené les ventes aujourd’hui avec plus de dépenses et moins d’impôts. Cela pourrait se répercuter.

3) “tout vendre” dans l’incertitude

Beaucoup de choses se passent aujourd’hui. Personne ne sait ce qu’il adviendra de l’inflation et les banques centrales ne sont plus amies avec les haussiers obligataires.

4) Une pression ?

Les positions longues sur les obligations à effet de levier pourraient exploser ici ou certains types de fonds pourraient exploser. C’est une pensée effrayante.

Mais voici une autre théorie.

Revenez au diagramme de points. Il n’y a personne au FOMC pour pousser les taux au-dessus de 5% l’année prochaine et la Fed s’arrêtera presque certainement là. Mais que se passe-t-il si l’inflation persiste ?

Dans ce cas, la Fed ne voudra peut-être plus augmenter ses taux, mais quelles autres options ont-elles ? L’un serait un ajustement quantitatif supplémentaire. La Fed a insisté sur le fait qu’ils sont sur le pilote automatique, mais il y a des personnes influentes en dehors de la Fed qui soutiennent qu’elles devraient utiliser QT.

C’est juste une théorie, mais les chances de plus de QT augmentent.

Surtout, les rendements obligataires augmentent un peu ici maintenant que l’Europe est rentrée chez elle et cela pourrait devenir risqué. Découvrez la vente aux enchères TIPS aujourd’hui.



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