Une grosse erreur pour ADP et du sens pour NFP

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EURUSD, premier semestre

US ADP a déclaré des salaires privés augmenté seulement 374 000 en août, un autre chiffre décevant et environ la moitié de l’estimation consensuelle de 650 000. En outre, le rapport déjà doux de juillet a été révisé à la baisse pour 326 000 de 330 000. La plupart des bénéfices continuent de provenir du secteur des services, qui a ajouté 329 000 ouvriers. Les emplois dans le secteur des biens ont augmenté de 45 000. Dans la catégorie des services, l’emploi dans les loisirs/hôtellerie a mené la reprise pour le mois, ajoutant 201 000, suivi de l’éducation/santé avec 59 000, les services professionnels aux entreprises augmentant de 19 000. Le commerce / transport a ajouté 18 000 travailleurs avec des emplois dans les activités financières, en hausse de 13 000. Le rapport reflète de nombreux vents contraires dans l’embauche et annonce une légère publication d’emplois BLS vendredi, où le Estimation intelligente depuis le Reuters l’enquête est pour lui Paie non agricole grandir de 726 700 la fourchette des estimations de l’enquête variant de 375 000 pour 1 027 000.

Concernant le suivi des données du PFN, Économie d’action Pour résumer ainsi : « Les deux derniers gains mensuels modérés des titres ADP posent un risque à la baisse pour le rapport sur l’emploi de vendredi, bien que Les données ADP restent un prédicteur peu fiable modifications mensuelles de la paie. Nous n’assumons plus un biais ADP “tel que rapporté” par rapport aux chiffres de la masse salariale privée du BLS, malgré un schéma d’ADP inférieur à son niveau au début de la pandémie, compte tenu des dépassements les plus récents en avril et mai, et auparavant en décembre et janvier ” .

2021 09 01 16 01 18

Les Dollar a baissé après le faible rapport d’ADP sur l’emploi, EURUSD aiguisé 1.1845 de près 1.1815, conditions météorologiques USDJPY cassé 110,00, émouvant 109,90 sous de 110,35. Les contrats à terme sur actions sont toujours en hausse de 0,3-0,4%, tandis que les rendements ont légèrement baissé. Les rendements sont inférieurs aux sommets de la séance asiatique. Cependant, il s’agit d’un mouvement modeste, car il existe un terme d’erreur important dans le numéro du titre par rapport au chiffre du BLS. Le taux à 10 ans est désormais en baisse de 0,7 pb, environ 1,304%. C’était dans un 1,33% ce jour. Le taux moyen 1,28% pour août.

Encore à venir aujourd’hui, la clé ISM Manufacturing PMI qu’un point d’atterrissage devrait glisser de 59,5 pour 58,5 et le Stocks hebdomadaires de brut devrait afficher une réduction de -2,5 millions de barils.

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Stuart Cowell

Analyste de marché en chef

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