Une nouvelle variante accueille la nouvelle année : Top Trade Q1 2022

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À l’approche de 2022, l’ardoise est effacée de l’enthousiasme soutenu qui a poussé les marchés du risque à la hausse au cours de la seconde moitié de 2020 et de toute l’année 2021. Des mesures de relance budgétaire agressives sont désormais dans le rétroviseur, tandis que les banques centrales du monde entier ont commencé à revenir en arrière des achats d’actifs et, dans certains cas, une augmentation agressive des taux d’intérêt pour lutter contre une inflation toujours élevée.

La aparición de la variante Omicron puede, en última instancia, presagiar el final de la pandemia tal como la conocemos, pero la amenaza de los sistemas de salud abrumados, incluso si las muertes siguen siendo bajas, podría generar más restricciones gubernamentales que pesen sobre la activité économique. Pour le 1T’22 au moins, ces facteurs pourraient voir un nouveau refroidissement de l’appétit pour le risque avant qu’une perspective plus calme et haussière ne prévale plus tard dans l’année.

Analyse technique du S&P 500 par rapport au Nasdaq 100 (SPX / NAS) – Graphique quotidien (janvier 2020 à décembre 2021)

Lorsque les principales opportunités de 4Q’21 ont été écrites, les USA. S&P 500 Il se négociait en dessous de 4 450 et un objectif de fin d’année de 4 800. Les actions ont presque atteint cet objectif, culminant à 4731 à la mi-décembre. Mais il y a eu un changement notable dans les internes du marché : les noms technologiques de haut vol, à forte croissance et à faible revenu ont considérablement chuté.

Et donc il y a le problème pour le début de 2022 : les actions de croissance pourraient continuer à sous-performer leurs homologues de valeur. Le S&P 500 /Nasdaq L’indice 100 a cassé sa tendance baissière de mai à décembre à la mi-décembre 2021, avec un potentiel double creux se formant contre les plus bas du 1T’21 et du 4T’21. Étant donné que la cassure haussière vient de se produire au cours des dernières semaines, nous pourrions être aux premiers stades d’une rotation des actions de la croissance vers la valeur. S&P 500 long / Nasdaq 100 short est observé jusqu’à ce que le ratio atteigne 1,29 ; il est actuellement de 1,19.

Analyse technique du rendement américain à 10 ans moins le rendement à 2 ans (2s10s) : graphique quotidien (janvier 2021 – décembre 2021)

Une nouvelle variante accueille la nouvelle année : Top Trade Q1 2022

L’une des facettes de la politique de resserrement de la Réserve fédérale est l’impact sur les taux d’intérêt à court terme et les rendements obligataires à long terme. Alors que l’extrémité courte de la courbe des rendements des bons du Trésor américain a tendance à voir des taux plus élevés lorsque la Fed retire ses mesures de relance, l’extrémité longue de la courbe des rendements a tendance à baisser à mesure qu’elles émergent. à la baisse, car la réduction des mesures de relance réduit le potentiel économique. Un nouvel aplatissement de la courbe des taux aux États-Unis est attendu à l’écart du 2S10, suscitant inévitablement des spéculations sur les craintes de récession dans les médias financiers dans un avenir pas si lointain.

Analyse technique EUR/USD : graphique journalier (janvier 2020 à juin 2021)

Une nouvelle variante accueille la nouvelle année : Top Trade Q1 2022

Et pourtant, même si les inquiétudes liées à la croissance se propagent et que la courbe des taux du Trésor américain s’aplatit, le dollar américain il peut continuer à bien fonctionner. En fait, ces deux questions sont influencées par le resserrement de la Fed, mais le resserrement de la Fed peut être vu sous un autre angle : par rapport à ce que font les autres banques centrales. A cet effet, la juxtaposition entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne ne fera que s’accentuer dans les prochains mois, et historiquement parlant, le différentiel entre les taux d’inflation des Etats-Unis et de la zone euro laisse présager un nouvel affaiblissement du taux d’inflation. EUR/USD taux de change. Une baisse sous 1.1000 devrait être observée au cours du 1T’22.





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