USD / TRY de retour en dessous de 14,00 après avoir presque atteint 15,00 alors que S&P baisse la note, la baisse imminente de la CBRT crée de la volatilité

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  • L’USD / TRY s’est inversé en dessous de 14,00 et est en baisse le jour après avoir atteint des sommets historiques près de 15h plus tôt.
  • La CBRT est intervenue pour la quatrième fois en deux semaines pour protéger TRY de la dégradation ultérieure de S&P.
  • La CBRT devrait procéder jeudi à une baisse des taux de 100 points de base largement critiquée, malgré une inflation supérieure à 20%.

USD/TRY a connu une explosion de volatilité ce lundi. Au début de la séance européenne, la paire a dépassé le niveau de 14,00 (que la CBRT avait défendu la semaine dernière) pour la première fois, puis a frôlé les 15,00. L’augmentation a été déclenchée initialement après que S&P Global a réduit sa panorama pour la cote de crédit souverain de la Turquie à négative. La livre s’est ensuite redressée après que la CBRT a annoncé une quatrième intervention sur le marché des changes en deux semaines et que l’USD/TRY se négocie à nouveau au sud du niveau de 14,00 et s’échange en fait dans le rouge ce jour-là pour une petite marge.

Mais les traders seront prudents car la livre est toujours très vulnérable aux pressions vendeuses. Le président turc Recep Erdogan reste toujours aussi intransigeant dans sa détermination à intimider la CBRT pour qu’elle baisse ses taux (malgré une inflation dépassant les 21% en novembre) et son ministère des Finances est de la partie. Ce matin, le nouveau ministre des Finances pro-Erdoganomics a déclaré que le gouvernement était déterminé à ne pas augmenter les taux d’intérêt. Ceci est en avance sur une baisse des taux de 100 pb attendue de la CBRT jeudi pour porter les taux à 13,0% contre 14,0%, ce qui équivaudrait à plus de 500 pb d’assouplissement depuis septembre.

Le Credit Suisse “s’attend toujours à ce que le MPC réduise le taux de rachat de 100 points de base la semaine prochaine en raison des pressions politiques malgré la liquidation récente de la lire et les pressions inflationnistes croissantes”, conformément au consensus de Bloomberg. La banque est sceptique quant au fait que le marché attribuera une probabilité plus élevée de taux d’intérêt inchangé à la suite d’un récent appel entre la CBRT et les investisseurs. Par conséquent, ils maintiennent leur biais long envers l’USD. Pendant ce temps, selon les analystes de Commerzbank, “l’apparente stabilité relative de la lire la semaine dernière était artificielle et insoutenable”. “Maintenant, nous voyons la pression accumulée se développer, faisant passer la faiblesse de la livre au niveau supérieur”, a poursuivi la banque, ajoutant que “Toute autre tentative (…) de stabiliser la livre par des interventions échouera probablement”.

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