USD / TRY repasse au-dessus de 13,00, en hausse de 20% pour la semaine, alors que les craintes concernant le “nouveau programme économique” d’Erdogan persistent.

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  • USD / TRY terminera la semaine en hausse de 20%, bien que le rallye se soit arrêté à la résistance de la zone des 13,50.
  • Les investisseurs restent craintifs alors que le président Erdogan continue de faire pression pour un “nouveau programme économique” malgré la hausse de l’inflation.
  • TRY a perdu plus de 40 % de sa valeur par rapport au dollar américain cette année, sa pire performance annuelle en deux décennies.

L’USD / TRY est en passe d’afficher une cinquième journée consécutive de gains au cours de laquelle il est passé de moins de 11,00 à ses niveaux actuels juste au-dessus de 13,00. Cela marque un rebond d’environ 20% pour la semaine et correspond à une dépréciation d’environ 18,5% de la valeur de la lire par rapport au dollar américain. Cependant, le rythme du rallye USD/TRY a un peu ralenti ce vendredi, avec le “seul” cours en hausse pour la journée à environ 0,6%, un petit mouvement intrajournalier dans le contexte du récent USD./TRY. volatilité. La paire a semblé trouver une résistance à sa moyenne mobile de 21 jours, qui est actuellement proche de 13,50.

Les appels renouvelés du président turc Recep Erdogan vendredi pour que les Turcs fassent confiance à son “nouveau programme économique” n’ont eu aucun impact notable en cours de journée sur l’évolution des prix. Le président s’est prononcé contre la dollarisation / l’utilisation d’autres moyens d’échange dans l’économie turque et a déclaré: “Je veux que tous mes citoyens gardent leurs économies dans notre propre argent, gèrent toutes leurs entreprises avec notre propre argent, et je le recommande .” . « Ne l’oublions pas, a-t-il poursuivi dans un discours à un groupe d’affaires turc, tant que nous ne prenons pas notre propre argent comme référence, nous sommes voués à sombrer. La livre turque, notre argent, c’est ce que nous allons faire. Pas avec cette devise étrangère, cette devise étrangère. »

Le nouveau programme économique d’Erdogan atteint la lire

La mise en œuvre du “nouveau programme économique” d’Erdogan a mis la lire sur la bonne voie pour afficher sa pire performance annuelle en plus de deux décennies. La lire a perdu plus de 40 % de sa valeur par rapport au dollar américain. Erdogan estime que les taux d’intérêt élevés sont une cause d’inflation (le contraire de l’orthodoxie économique classique) et a fait pression sur la CBRT, qui est censée être indépendante du gouvernement, pour qu’elle baisse les taux d’intérêt malgré la hausse de la forte inflation. En fait, alors que l’inflation turque devrait approcher les 30% en décembre et que certains analystes pensent qu’elle pourrait dépasser les 40% l’année prochaine, la CBRT a considérablement réduit ses taux d’intérêt ces derniers mois. Les taux ont baissé de 500 pb depuis septembre à 14,0%.

L’énorme gouffre entre les taux d’intérêt et l’inflation en Turquie signifie que les taux d’intérêt réels résident en territoire profondément négatif, provoquant une fuite continue de la lire, aggravée par la crainte des investisseurs turcs qu’Erdogan ne repousse le pays vers l’hyperinflation.

Lire le système de protection des dépôts augmente les risques

L’USD / TRY est passé à 18,0 au début du mois, mais est ensuite retombé à environ 10,0 après que le gouvernement turc a dévoilé une série de nouvelles politiques anti-dollarisation, y compris une promesse que le gouvernement protégerait les dépôts locaux convertis des pertes dues à la dépréciation. de la lire. Certains analystes y ont vu une alternative aux hausses de taux, c’est pourquoi ils soutenaient la pièce à l’époque.

Mais les analystes sont clairement sceptiques sur le fait que le nouveau programme de protection des dépôts du gouvernement turc pourrait apporter un soutien durable à la livre en difficulté et inverser la récente dollarisation de l’économie turque. Les analystes de Société Générale ont déclaré que si la nouvelle garantie pourrait fournir un “soutien” à la pièce, “les acteurs du marché doivent voir des mesures concrètes pour résoudre les problèmes sous-jacents de l’économie”. En d’autres termes, des hausses de taux agressives pour pousser le taux de la CBRT au-dessus du taux d’inflation et Erdogan se retirer définitivement de son ingérence dans les affaires de la banque centrale.

Cela n’arrivera pas de sitôt, c’est pourquoi la livre a été à nouveau soumise à une pression de vente cette semaine. Certains analystes estiment que la nouvelle promesse du gouvernement ajoute aux risques de baisse de la livre, étant donné que la dépréciation rapide de la livre expose désormais le gouvernement à des dettes massives dans lesquelles il doit rembourser les investisseurs pour les pertes liées à la dépréciation de la livre. . Avec des réserves de change de la CBRT à leur plus bas niveau en deux décennies, à seulement 8,63 milliards de dollars, la banque centrale ne peut pas faire grand-chose pour faire face à une nouvelle vague de pression de vente de lires.

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