Yen a quitté le peloton. Prévisions au 21.06.2022

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Depuis le début de 2022, le yen s’est affaibli de 17,5 % par rapport au dollar américain. Ceci est directement lié à la politique monétaire. Comment la volonté de la Fed de relever ses taux à 3,8 % mi-2023 affectera-t-elle l’intention de la BoJ de les maintenir ? USDJPY? Discutons des perspectives Forex et élaborons un plan de trading.

Prévisions fondamentales mensuelles du yen

Pour ceux qui ne préfèrent pas les marchés en évolution rapide, Haruhiko Kuroda semble trop calme. Ce n’est pas surprenant, car c’est lui qui a provoqué ces changements. Lors de la réunion de juin, la Banque du Japon a laissé le taux directeur à -0,1 % et a tenu sa promesse de maintenir les rendements obligataires à court terme proches de zéro. En conséquence, les traders qui croyaient au changement de politique monétaire ont abandonné, les risques d’inversion du yen ont disparu et l’USDJPY est revenu au-dessus de 135.

Dynamique des risques de retournement et USDJPY le prix

Source : Bloomberg.

Contrairement à d’autres banques centrales qui préfèrent agir en troupeau, la BoJ est à l’aise seule. Selon Haruhiko Kuroda, il n’est pas approprié de resserrer la politique monétaire en ce moment. Si la Banque du Japon augmente ses taux, il y aura une récession. Bien sûr, il y a de la logique dans ses propos. Par exemple, aux États-Unis et dans la zone euro, les prix à la consommation augmentent de plus de 8 %, mais au Japon, ils dépassent à peine l’objectif de 2 %. La performance salariale reste faible, avec une inflation sous-jacente à seulement 0,8 %. Évidemment, l’accélération de l’IPC n’est liée qu’à des facteurs externes que la BoJ ne peut influencer. Alors pourquoi nuire à l’économie ?

Dynamique de l’inflation aux États-Unis, dans la zone euro et au Japon

Source : Bloomberg.

Alors que la BOJ est bloquée tôt et que la Fed va augmenter le taux des fonds fédéraux à 3,4 % d’ici la fin de 2022 et à 3,8 % d’ici la mi-2023, USDJPYLe maximum de 24 ans est une réalité. Plus impressionnante encore est la divergence des programmes de QE.

La BoJ a acheté pour un montant record de 10,9 billions de yens d’obligations, équivalant à 81 milliards de dollars, pour contrôler la courbe des taux au cours de la semaine se terminant le 17 juin. Compte tenu de la taille des économies japonaise et américaine, la Fed dans la même situation devrait acheter 300 milliards de dollars d’obligations, au même rythme que le QE japonais. En revanche, la banque centrale américaine a commencé à liquider le bilan et vendra pour 95 milliards de dollars de bons du Trésor et de titres adossés à des créances hypothécaires par mois.

Incapable de contrôler la courbe des taux, la Banque du Japon ferait face à une énorme perte. La BoJ détient désormais 526 billions de yens (4 billions de dollars) d’obligations d’État, soit près de la moitié du marché obligataire total, un montant qui rivalise avec la taille de l’économie. Un changement de politique de choc pourrait entraîner une perte de papier de 219 milliards de dollars sur les avoirs obligataires de la BOJ, selon les calculs de Bloomberg basés sur les données de la banque centrale.

Par conséquent, la Banque du Japon a des raisons de maintenir sa politique monétaire ultra-accommodante, et les interventions verbales sont le seul moyen de faire reculer le USDJPY Rencontre. Dans un geste inhabituel, la banque a ajouté une référence aux taux de change à sa liste de risques pour la première fois depuis 2012, Haruhiko Kuroda affirmant qu’un yen affaibli est négatif et indésirable pour l’économie.

USDJPY plan d’affaires pour un mois

Je ne pense pas que les propos du gouverneur de la BoJ décourageront USDJPY Si le prix dépasse le plus haut de juin autour de 135,65, on pourrait envisager d’ajouter les achats précédemment introduits et de les maintenir à 137 et 141.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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