Yen jette de l’argent. Prévisions au 19.09.2022

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Le gouvernement japonais et la BoJ tentent de créer l’apparence d’une intervention monétaire pour arrêter le USDJPY Rencontre. Malheureusement, seule une action coordonnée avec d’autres banques centrales est couronnée de succès. Discutons des perspectives Forex et élaborons un plan de trading.

Prévisions fondamentales mensuelles du yen

Alors que le gouvernement japonais a effrayé les marchés avec une intervention sur les devises, la BoJ a acheté pour 1 420 milliards de yens d’obligations en deux jours afin de protéger son objectif de rendement. Cette somme est sensiblement plus élevée que les 231 milliards de yens lors de l’intervention de juin 1998. L’ampleur de l’intervention actuelle est peut-être plus grave.

L’essentiel est que le marché commence à croire que le gouvernement va commencer à agir avec audace. La BoJ sera favorable car elle a alerté les traders avec une question sur le prix d’achat du yen. Les risques d’inversion de l’USDJPY, qui montrent dans quelle direction la paire évoluera, sont tombés à leur plus bas niveau depuis début août. Le déclin du couple peut être aussi rapide que l’éclair. C’est alors que les fonds spéculatifs ont poussé les positions courtes nettes sur le yen à un sommet de trois mois au cours de la semaine se terminant le 13 septembre au rythme le plus rapide depuis mars.

Dynamique des positions spéculatives du yen

Source : Bloomberg.

Malheureusement, avec une divergence de devises entre la Fed et la BoJ, la récession ressemblera à un saut d’un chat mort. Ce schéma indique un mouvement rapide, significatif, mais à court terme contre la tendance, qui se redresse ensuite.

Une intervention sur le Forex qui n’est pas corrélée aux fondamentaux équivaut à jeter de l’argent. Il est impossible de dire avec certitude s’ils pourront acheter du temps à la BoJ, mais il est possible qu’ils ternissent la réputation du régulateur. La Fed a l’intention de relever ses taux de 75 ou 100 points de base lors de sa réunion du 21 septembre. Par conséquent, la BoJ n’a d’autre choix que d’assouplir sa politique monétaire alors que l’inflation ralentit vers la fin de l’année. Haruhiko Kuroda l’a annoncé à Jackson Hole. 79% des experts de Bloomberg estiment qu’avant sa retraite en avril 2023, un changement de position de la BoJ est peu ou très peu probable, même lors de la réunion du Conseil des gouverneurs du 22 septembre.

En conséquence, l’écart de rendement des obligations américaines et japonaises continuera de s’élargir et l’USDJPY augmentera. HSBC prédit que la paire reviendra bientôt au-dessus de 145, RBC Capital Markets prévoit le niveau de 147, tandis que Goldman Sachs prédit même que la paire atteindra 155. Avec des taux du Trésor à 10 ans supérieurs à 4,5 %, ce qui semble assez réaliste.

Dynamique USDJPY et écart de rendement réel entre les États-Unis et le Japon

Source : Bloomberg.

Mensuel USDJPY Plan commercial

Seul un ralentissement de l’économie américaine aidera le yen. Tant que votre position semble stable, la tendance haussière de l’USDJPY se poursuivra. Les risques d’intervention de change demeurent. Cependant, en cas de forte baisse de l’USDJPY, il y aura une excellente occasion d’acheter le dollar contre le yen moins cher. Le niveau 143,8, où se situe la résistance significative la plus proche, sert d’autre point pour entrer dans des positions longues. Les cibles sont 147 et 149,5.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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