Yen : Les choses s’améliorent. Prévisions au 06.07.2022

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Pendant la stagflation, l’USDJPY a tendance à monter et pendant les récessions, il descend. Alors que le dollar américain résiste toujours au yen, l’euro ne le peut pas. Discutons des perspectives Forex et élaborons un plan de trading pour USDJPY Oui EURJPY.

Prévisions hebdomadaires fondamentales du yen

Le marché des bons du Trésor américain le plus imprévisible de ces dernières années a tenu les investisseurs en haleine. L’inflation la plus élevée depuis des décennies et la détermination de la Réserve fédérale font grimper les rendements, tandis que les risques de récession toujours croissants les poussent à la baisse. La volatilité des bons du Trésor a atteint ses plus hauts niveaux depuis le printemps 2020, tandis que le yen, sensible aux taux de la dette américaine, s’est renforcé.

La stabilisation de l’USDJPY après un rallye rapide de 18% depuis début mars repose sur les mêmes principes que le marché du Trésor américain, contrairement à la Fed, qui est prête à relever le taux des fonds fédéraux au-dessus de 3% en 2022, la Banque du Japon n’abandonnera pas sa politique monétaire ultra-accommodante. Malgré le fait que les prix à la consommation dépassent l’objectif de 2%, la dynamique de l’inflation sous-jacente (+0,8%) reste lente. Selon une étude de l’Université Meiji Gakuin de Tokyo, la contribution de la baisse du yen à la croissance de l’IPC de base est estimée à 0,4 point de pourcentage.

Il y a des rumeurs sur le marché selon lesquelles tant que les salaires au Japon n’augmenteront pas de 3 % ou plus, la BoJ gardera le contrôle de la courbe des taux. Pourquoi l’augmentation rapide des salaires devrait-elle commencer pour la première fois en 30 ans ?

La divergence des politiques monétaires de la Fed et de la Banque du Japon a aidé l’USDJPY au printemps, mais la situation a changé à l’été. La volatilité accrue du yen entraîne une augmentation des coûts de couverture. En conséquence, compte tenu de l’assurance, le rendement des bons du Trésor devient comparable à celui de leurs homologues japonais. Cela conduit au retour de capitaux par les investisseurs japonais dans leur pays d’origine et ouvre la voie à une correction de l’USDJPY.

Yen Hedge Dynamique des rendements des bons du Trésor

Source : Bloomberg.

L’anticipation d’une récession de l’économie mondiale soutient fortement le yen. Acheter du yen bon marché est un excellent moyen de se prémunir contre les événements mondiaux incertains. Les experts de Nomura disent qu’historiquement, le USDJPY augmenté pendant la stagflation et diminué pendant la récession. En juin, le paysage des marchés financiers a radicalement changé. Ils ne craignent pas autant la combinaison d’une inflation élevée et d’une faible croissance du PIB qu’une récession de l’économie américaine. Excellente excuse pour acheter du yen !

Au cours des dernières semaines, les spéculateurs ont utilisé la croissance de l’USDJPY pour réduire les shorts nets sur le yen.

Dynamique des positions spéculatives de l’USDJPY et du yen

Source : Bloomberg.

Hebdomadaire USDJPY Oui EURJPY Plan commercial

Par conséquent, la pire période pour les acheteurs de yens est passée. Alors que le dollar américain résiste toujours à un renforcement du yen, l’euro a cédé. Objectifs EURJPY à 141,2 et 140,5, mentionnés dans l’article précédent, ça a marché. Continuer de vendre vers 137,5 et 136,3. Utilisez les cassures des supports à 135 et 134,5 pour saisir des positions courtes sur l’USDJPY.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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