Yen plonge profondément. Prévisions au 18.03.2022

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Les USDJPY les prix se sont stabilisés en janvier et février dans un contexte d’incertitudes concernant la politique de la Fed et la crise ukrainienne, mais la paire a décidé de sa direction en mars. Parlons-en et faisons un business plan.

Prévisions mensuelles fondamentales du yen

L’économie mondiale passe des récessions à la reprise et de la surchauffe aux récessions. Les pandémies et les guerres accélèrent ce processus, nous permettant de parler de temps de crise. Lorsqu’ils sont pris au dépourvu, les investisseurs cherchent à économiser leur argent en achetant des actifs refuges, et le yen japonais est souvent particulièrement populaire. Bien que pas cette fois. La devise japonaise a été la moins performante du G10 au cours du mois dernier, les rumeurs la qualifiant de “valeur refuge hors de prix”.

La mayoría de las grandes perturbaciones, incluido el incumplimiento de pago de Rusia y el colapso del fondo LTCM en 1998, la gran crisis financiera de 2007-2009 y la pandemia de COVID de 2020, han llevado a una consolidación significativa del yen en los últimos 40 années. Les USDJPYLa chute de 7 % le 7 octobre 1998 sur fond de refus de Moscou de payer la dette est très significative. Cette semaine-là, la paire a chuté de 16 %. Il s’agissait de deux valeurs minimales historiques.

La demande mondiale et les prix des matières premières chutent généralement après les crises, et les rendements obligataires américains chutent également à mesure que les investisseurs déplacent des capitaux vers des actifs refuges. Cependant, tout est différent cette fois. L’Agence internationale de l’énergie a averti que l’exclusion de la Russie du système financier mondial réduirait l’approvisionnement en pétrole de 3 millions de b/j, et Brent continuera de croître. La Réserve fédérale a l’intention de relever le taux des fonds fédéraux à chaque réunion du FOMC en 2022. La jauge pourrait dépasser le taux neutre des fonds fédéraux, ce qui stimulera les rendements du Trésor.

Le Japon est un acheteur net de ressources énergétiques. Alors que son prix augmentait, les importations ont augmenté de 34 % en glissement annuel en février et le déficit du commerce extérieur a atteint 668,3 milliards de yens. C’est beaucoup plus que l’estimation de Reuters de 112,6 milliards de yens. Le Japon achète des matières premières contre des dollars et a besoin de la devise américaine. Par conséquent, la USDJPYLe rallye de n’a rien à voir avec la demande d’actifs refuges. En tant qu’actif refuge, le yen est trop cher dans un contexte de taux élevés sur le marché obligataire mondial.

USDJPY et les prix à l’importation

Source : Reuters.

La Banque du Japon est donc un corbeau blanc sur le Forex, et cela ne fait que rendre le USDJPY positions d’ours. Contrairement à la Fed et aux autres régulateurs, la BoJ ne prévoit pas de resserrer sa politique monétaire. Lors de la réunion du 18 mars, ils ont maintenu la relance monétaire et ont averti que la crise ukrainienne déstabilisait les marchés financiers et augmentait les prix des matières premières. Haruhiko Kuroda a précédemment déclaré que l’inflation au Japon était différente de celle des États-Unis et qu’il était peu probable qu’elle atteigne 2 % dans un proche avenir.

Tendances de l’inflation aux États-Unis, au Japon et dans la zone euro

Source : Bloomberg.

Plan d’affaires mensuel pour USDJPY

Pour conclure, le USDJPYLa tendance haussière est basée sur le fait que le yen a perdu son statut de valeur refuge dans un contexte de hausse des prix des matières premières et des rendements obligataires américains, de divergence entre les politiques monétaires de la Fed et de la BoJ et de taux de croissance économique différents. Reuters s’attend à ce que le PIB du Japon ralentisse au premier trimestre dans un contexte de restrictions COVID antérieures. Ces facteurs me permettent de m’en tenir à mon stratégie précédente pour acheter la paire sur des retraits avec des cibles à 120 et 120,4.

Graphique des prix USDJPY en mode temps réel

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